من تبادل إلى داخل السلسلة المالية مقال واحد لفهم من أين يأتي "الماء الحي" من Binance

المؤلف: لولا

في أوائل أكتوبر، أصبحت أول مجموعة من العملات Meme ذات الأسماء الصينية على شبكة BNB Chain (تمثلها “حياة بينانس”) مشهورة فجأة، وانتشرت في فترة زمنية قصيرة إلى الدوائر الناطقة باللغة الإنجليزية، وبدأ العديد من اللاعبين الأجانب في تعلم اللغة الصينية وتداول العملات Meme الصينية.

على عكس موجة الميم التي قادتها سولانا سابقًا، انتقلت الساحة هذه المرة تمامًا إلى سلسلة BNB. ارتفعت درجة النشاط في إنشاء وتداول “العملات المواضيعية الصينية” بشكل كبير، مما أدى إلى زيادة التفاعل والنقاش في سلسلة BNB، كما ارتفع سعر BNB بشكل ملحوظ مع تحسن مشاعر السوق، ليصبح واحدًا من أبرز الأصول الرئيسية بعد BTC.

ومع ذلك، بعد حدوث حدث تقلب قصير الأجل في الصناعة في 11 أكتوبر، أصبحت مشاعر السوق مشدودة لفترة من الوقت. كما أن سوق الميم الصيني قد برود لفترة، ولكن من كسر الصمت كان Coinbase، حيث عبر مسؤول سلسلة Base، جيسي بولك، في السابق عن استيائه من رسوم إدراج العملات على Binance، لكنه استخدم بشكل غير متوقع “حياة بينانس” كمثال في عرض تطبيق Base. هذه اللقطة انتشرت بشكل جنوني، ليس فقط لدفع سرد الميم الصيني لـ BNB Chain عبر السلاسل، بل أيضا لإشعال حماس المناقشة في المجتمع مرة أخرى.

بعد حادثة 10.11، استثمرت منصة التداول Binance 400 مليون دولار لإطلاق “خطة العون”، لدعم المستخدمين والمؤسسات المتضررين، وبدأت السوق في الدخول تدريجياً في مرحلة التعافي الذاتي، حيث ارتفعت النشاطات على الشبكة وعادت الأصول الرئيسية إلى الانتعاش التدريجي. على الرغم من التقلبات، إلا أن المرونة الهيكلية والدوافع الداخلية المتراكمة في الربع الثالث من هذا العام لم تتعرض للكسر - حيث تجاوز إجمالي القيمة السوقية لسوق الأصول المشفرة 4.02 تريليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

خلال الربع الثالث، شهدت منصة Binance زيادة في حجم التداولات الفورية والمشتقات مقارنةً بالربع الثاني، حيث استمرت في السيطرة على أكثر من ثلث السوق بحجم تداول إجمالي بلغ 9.93 تريليون دولار، مما يعني إيرادات قوية من الرسوم؛ ارتفعت القيمة السوقية لـ BNB في الربع الثالث إلى 1459.98 مليار دولار، مما يعكس إلى حد ما تقييم Binance؛ في حين أن BNBChain حققت 3.573 مليون دولار من إيرادات الرسوم في نهاية الربع الثالث، مما يمثل قدرة هذه السلسلة على الربح كقاعدة تحتية لـ Web3.

في الوضع الحالي، لا تزال Binance تحتل المرتبة الأولى عالميًا من حيث حجم التداول. عندما يتجه هيكل صناعة البورصات نحو “سيطرة قوية واحدة والعديد من القوي”، تحتاج كل منصة إلى “مياه جديدة” لزيادة حجمها، لذا انتقلت المعركة إلى السلسلة، و"حياة XX" ليست سوى “تجسيد” لتوزيع حركة المرور.

بينانس** تتصدر الربع الثالث****:**** حجم التداول**** وحصة السوق ترتفع**

مع استمرار ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لسوق الأصول المشفرة 4.02 تريليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 16.2% مقارنة بنهاية الربع الثاني التي كانت 3.46 تريليون دولار، وزيادة قدرها 72.5% عن نفس الفترة من عام 2024 ($ 2.33 تريليون).

!

رسم بياني لاتجاه قيمة سوق الأصول المشفرة في عام 2025

ساهمت أفضل 10 بورصات في الربع الثالث بمجموع تداولات بلغ 28.7 تريليون دولار، بزيادة قدرها 32.87% عن الربع الثاني (21.6 تريليون دولار). حيث بلغ إجمالي حجم التداول الفوري 4.9 تريليون دولار، بزيادة قدرها 36.11% عن الربع الثاني (3.6 تريليون دولار)؛ بينما بلغ إجمالي حجم تداول المشتقات 23.7 تريليون دولار، بزيادة قدرها 17.32% عن الربع الثاني (20.2 تريليون دولار).

عند النظر إلى أداء حصص أكبر 10 بورصات، تسيطر Binance على 34.59% من الحصة الإجمالية بحجم تداول يتجاوز 9.93 تريليون دولار (التداول الفوري + العقود الآجلة)، وهي المنصة الوحيدة التي تحتفظ بشكل مستمر بثلث حصة السوق من الأصول المشفرة.

!

في الربع الثالث من عام 2025، لا يزال حجم تداول Binance يحتفظ بالصدارة.

في نفس الوقت، كانت البورصات التي تمثل أكثر من 10% من إجمالي حجم التداول هي OKX (12.60%)، Bitget (11.58%)، MEXC (11.45%)، Bybit (11.36%)، ولم يتغير هيكل سوق البورصات بشكل كبير في المدى القصير.

سواء كانت التداولات الفورية أو المشتقات، فإن حصة حجم التداول في Binance خلال الربع الثالث تتمتع بميزة قيادة مطلقة في السوق، وقد ارتفعت أيضًا مقارنةً بالربع الثاني.

وفقًا لبيانات CoinGecko، خلال الربع الثالث، كانت منصة Binance الأكبر من حيث حجم التداول الفوري، حيث بلغ حجم التداول 2.05 تريليون دولار، مما يمثل 41.26% من حصة السوق، مع زيادة بنسبة 3.27% مقارنة بالربع الثاني؛ وقد شهدت حصص السوق لكل من Bybit و Bitget أيضًا زيادة طفيفة، حيث زادت بنسبة 0.57% و 0.38% على التوالي.

! Oyeu7mZvLJSIcshcPg6Z6Jhi0Q5BmDwSZdShHez6.jpeg

في الربع الثالث من عام 2025، زادت Binance في التداول الفوري/المشتقات بنسبة 3.27% و1% على التوالي.

وفي السوق المشتقات، تستحوذ Binance على 33.20% من الحصة مع حجم تداول يبلغ 7.88 مليار دولار، متفوقة بشكل كبير على الشركات الخمس الأخرى، مع زيادة بنسبة 1% مقارنة بالربع الثاني؛ بينما زادت حصة Gate بنسبة 2.07%، وهي أكبر زيادة؛ وزادت حصة Bitget بنسبة 1.04%، متجاوزة Binance؛ في حين حققت MEXC زيادة طفيفة قدرها 0.8%.

بينما تتصدر Binance حصة السوق من حيث حجم التداول، سجلت صافي تدفقات تصل إلى 14.8 مليار دولار في الربع الثالث، مما عزز مكانتها الرائدة في مجال البورصات المركزية (CEX).

!

في الربع الثالث من عام 2025، تجاوزت صافي تدفقات Binance 14.8 مليار دولار أمريكي

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه في ظل الزيادة الكبيرة في القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة بنسبة 16.2٪ وزيادة حجم التداول بنسبة 32.87٪، لم يحدث تغير كبير في الحصص السوقية للمنصات المختلفة، حيث أصبحت الصورة العامة أكثر ثباتًا. يبدو أن الدفاع والهجوم لكل منصة خلال هذه المنافسة كانا صعبين للغاية، وهناك حاجة ماسة إلى نقاط انطلاق جديدة.

يبدو أن Binance، الرائدة في السوق، قد أدركت بالفعل محدودية المنافسة على حصة السوق الخاصة بالبورصات، فقامت مبكرًا بتوجيه رؤيتها الاستراتيجية نحو البلوكشين، وكان منتج Alpha الظاهرة في الربع الثاني بمثابة “قطعة شطرنج رئيسية”، وزادت من استثماراتها في الربع الثالث.

العنوان النشط على BNBChain زاد بنسبة 57% في الشهر، “نسخة سلسلة Binance” تطلق إمكانيات DEX

إن دمج Alpha في الموقع الرئيسي لـ Binance كما هو الحال مع الحطب، فإن توزيع Alpha هو النار، مما يشعل سلسلة BNBChain بالكامل، حيث استمرت الحماسة منذ بداية العام حتى الآن.

أظهر تقرير CryptoRank الأخير أن BNBChain تتساوى مع Solana وAvalanche في كونها “أفضل بلوكشين في الأداء في الربع الثالث من عام 2025”. حيث بلغ حجم تداول DEX لـ BNBChain 2250 مليار دولار، مسجلاً أعلى مستوى له منذ الربع الأخير من عام 2021، بعد Solana (3650 مليار دولار) وEthereum (3370 مليار دولار).

لكن من حيث عدد العناوين النشطة، بدأت BNBChain في التفوق على سلاسل أخرى في سبتمبر، حيث وصلت إلى مستوى عالي جديد قدره 52.5 مليون، بزيادة قدرها 57٪؛ في نفس الفترة، كانت بيانات Solana وEthereum 45.8 مليون و8.9 مليون. كما زادت عدد معاملات BNBChain بشكل كبير، من 892 مليون معاملة في الربع الثاني إلى 1.22 مليار معاملة في الربع الثالث.

!

في سبتمبر، تجاوز عدد العناوين النشطة على BNBChain 52.5 مليون، متصدرًا السلاسل الرئيسية.

زيادة كبيرة في النشاط أدت إلى تحقيق BNBChain إيرادات رسوم بقيمة 357.3 مليون دولار قبل انتهاء الربع الثالث. أفادت CryptoRank أن إيرادات BNBChain وصلت إلى 2.2 مليون دولار فقط في سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ مارس.

علاوة على ذلك، تظهر بيانات DefiLlama أن عدد البروتوكولات على سلسلة BNB الذكية (BSC) بلغ 1033 في نهاية الربع الثالث، وهو ما يعادل 2.7 مرة عدد البروتوكولات على سولانا (381 بروتوكول)، ويقترب تدريجياً من عدد البروتوكولات على إيثريوم (1638 بروتوكول)؛ بينما بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على سلسلة BSC 8.729 مليار دولار، وعلى الرغم من أنه لا يزال بعيداً عن إيثريوم (87.415 مليار دولار) بفارق 2.6 مليار دولار ليلاحق سولانا (11.368 مليار دولار)، إلا أن TVL على BSC سجل زيادة شهرية قدرها 15.02%، مما جعله أقوى أساس نمو بين أفضل 10 سلاسل عامة.

!

من بين المؤشرات الرئيسية لكل سلسلة، كان معدل الزيادة الشهرية لـ TVL في BSC واضحًا.

إذا كانت Alpha هي مفتاح Binance لفتح نظام سلسلة الكتل ونموه في الربع الثاني، فإن DEX الدائم “Aster” الذي ظهر على BNBChain هو المتلقي، حيث شهد هذا DEX للعقود الآجلة نمواً في عدة مؤشرات في سبتمبر، حيث بلغ إجمالي الإيرادات في يوم واحد 7.2 مليون دولار، حتى تجاوز “الضربة القاضية” في عالم المشتقات Hyperliquid (2.79 مليون دولار). كما أن نموه قاد حجم تداول العقود الآجلة على BNBChain للصعود بنسبة 55% في الربع الثالث، ليصل إلى 36 مليار دولار.

النمو المستمر في المعاملات على سلسلة BNB و TVL له فوائد في خفض التكاليف وزيادة الأرباح.

عندما أصبحت التداولات الاستخدام الرئيسي على السلسلة، في 24 سبتمبر، اقترح مُصادقو BNBChain خفض الحد الأدنى لسعر الغاز من 0.1 Gwei إلى 0.05 Gwei، وتقليل فترة إنشاء الكتل من 750 مللي ثانية إلى 450 مللي ثانية. هذا الاقتراح هو التخفيض الرئيسي الثالث للرسوم خلال الـ 18 شهرًا الماضية، والهدف على المدى الطويل هو خفض تكلفة المعاملة الواحدة إلى حوالي 0.001 دولار.

في الواقع، قامت BNBChain بخفض رسوم المعاملات عدة مرات في الماضي: في أبريل 2024 انخفضت من 3 Gwei إلى 1 Gwei، وفي مايو 2025 انخفضت مرة أخرى من 1 Gwei إلى 0.1 Gwei، ليصل إجمالي الخفض إلى 75%.

أدى تخفيض الرسوم في مايو إلى تأثيرات ملحوظة: انخفض متوسط رسوم المعاملات بنسبة 75% (من 0.04 دولار إلى 0.01 دولار)، وارتفعت عدد المعاملات اليومية بنسبة 140%، متجاوزة 12 مليون معاملة. وقد أثبتت الحقائق أن هناك علاقة قوية بين تخفيض الرسوم وزيادة استخدام الشبكة.

إن إجراءات تقليل الرسوم مرة أخرى في سبتمبر قد مهدت الطريق لـ BNBChain للترقية من سلسلة بلوك عامة إلى نظام مالي أساسي.

في الماضي، كانت سلسلة BNBChain قد جمعت بالفعل منصات DEX التقليدية مثل PancakeSwap وVenus وUniswap وSolv Protocol وAave، وقد أضافت Aster قيمة مباشرة لنفسها ولبروتوكول BNBChain من خلال ملء فراغ قسم المشتقات على سلسلة BSC.

تعدد الإزهار في نظام BNBChain البيئي على السلسلة، يثبت أيضًا判断 مؤسس Binance تشاو تشانغ بينغ (المعروف أيضًا باسم CZ) قبل 3 سنوات: إن إمكانات DEX هائلة. أصبحت Alpha و Aster أفضل إجابة بعد 3 سنوات، وهذا الثنائي “A” DEX اختبر أيضًا قدرة BNBChain على التعامل مع التداول عالي التردد على السلسلة.

كما وصف عنوان إحدى وسائل الإعلام، قامت Binance بإنشاء “صغيرين من Binance” - تركز Alpha على “الأسواق الفورية على السلسلة”، بينما تتولى Aster “العقود على السلسلة”. في ظل المنافسة الشديدة في السوق، يبدو أن الجهة الوحيدة القادرة على إزاحة Binance هي Binance نفسها.

ولكن السؤال هو، على الرغم من أن البلوكشين لديه إمكانيات لا حصر لها، كيف يمكننا جعل المزيد من السيارات تسير على الطريق السريع؟ لا يتعلق هذا فقط بمصدر النمو في نظام Binance البيئي، بل يحدد أيضًا كم من القيمة يمكن أن تخلق “الدخل على البلوكشين” BNB.

BNB****تسجل رقمًا قياسيًا جديدًا عند 1376 دولارًا، أين نقطة النمو التالية؟

إذا اتبعنا منطق أسواق رأس المال التقليدية، عندما تمتلك بيئة Binance منتجات فائقة تدعم قيمتها، بالإضافة إلى قدرة ربحية قوية، فإن أسواق رأس المال ستقدر قيمتها. حاليًا، يمكن اعتبار القيمة السوقية لـ BNB البالغة 150 مليار دولار بمثابة توقعات السوق القوية لـ Binance، مما يعيدها إلى المرتبة الثالثة بين الأصول المشفرة، فهل ستستمر في إضافة المزيد؟

!

أداء القيمة السوقية لـ BNB منذ بداية هذا العام

جزء من قوة النمو في هذه الجولة يأتي من تفاؤل رأس المال بإمكانات BNB، خاصةً بعد أن قامت المؤسسات بإنشاء مجموعة متنوعة من خزائن الثروات لمجموعة من العملات مثل البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH).

كما أشارت شركة جيفريز المصرفية الأمريكية في تقريرها الأخير حول أسئلة العملاء للمستثمرين المؤسسيين الكبار، لا تزال الأصول المشفرة مثلها مثل أواخر ازدهار الإنترنت في مرحلة “1996”، ولا يزال هناك مجال أكبر للنمو، “تقوم العديد من الشركات بنشاط بوضع استراتيجيات استثمارية وتحديد كيفية توزيع الأموال بين الرموز، وصناديق المؤشرات المتداولة، وشركات الأصول الرقمية (DAT)، والشركات المدرجة ذات المخاطر المعرضة.”

“زيادة الاهتمام بسعر البيتكوين يمكن أن يشتت انتباه الناس عن الإمكانيات الثورية لتقنية البلوكشين في مختلف الصناعات”، تتماشى نصيحة محللي Jefferies مع استراتيجيات الاستثمار من عصر الإنترنت في عام 1996، والتي تنص على ضرورة الانتقائية والتركيز على الفائدة المستدامة. اقترحت Jefferies أنه يجب تحليل الرموز بنفس طريقة تحليل الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المبكرة، مع إعطاء الأولوية لـ “التبني، التطوير، الاستخدام، والحالات التطبيقية”.

BNB هو أحد الأصول التي تتوافق مع هذا الاقتراح.

في يونيو ويوليو من هذا العام، أعلنت العديد من الشركات المدرجة في القطاعات التقليدية أنها ستضيف BNB إلى ميزانياتها العمومية. عندما كشف CZ أن أكثر من 30 فريقًا يستعدون لمشاريع شركات مدرجة تتعلق باحتياطي BNB، زادت هذه الديناميكية في الربع الثالث.

في 25 أغسطس، أعلنت “B Strategy”، التي تُعتبر من رواد Web3، أنها ستجمع 1 مليار دولار بدعم من YZi Labs لتأسيس شركة مدرجة في الولايات المتحدة، وستحتفظ الشركة بـ BNB كأصل مالي وتستثمر في نظام BNB البيئي. كما يُنظر إلى YZi Labs على أنها “أقوى مكتب عائلي” في دائرة التشفير، ومنذ أن انفصلت عن Binance في يناير من هذا العام وبدأت في إدارة أموال مؤسسي Binance CZ وعدد قليل من كبار المسؤولين السابقين في Binance.

!

تشمل العديد من المؤسسات BNB في خطط الاحتياطي / الخزانة.

في 13 أكتوبر، أفادت وكالة بلومبرغ أن بنك الاستثمار المدعوم من هونغ كونغ، 华兴资本، يخطط لجمع 600 مليون دولار لإطلاق خزينة تركز على BNB في الولايات المتحدة. بمجرد الانتهاء، سيصبح هذا المشروع أكبر استثمار منفرد لشركة مدرجة في BNB. بالإضافة إلى ذلك، في 9 أكتوبر، وردت أنباء أيضًا عن استحواذ PayPay Corp، مشغل تطبيقات الدفع التابع ل SoftBank (9984.T)، على 40% من أسهم Binance Japan.

أدى دمج أخبار الاستثمارات المؤسسية والعمليات الاستحواذ مع زيادة النشاط على الشبكة إلى تعزيز ثقة السوق، مما ساعد على ارتفاع BNB في المستقبل.

على الرغم من أن الاستثمار في BNB لا يزال يعني أن الناس يستثمرون في مستقبل Binance، إلا أن BNB قد تجاوز بالفعل سرد عملة المنصة الخاصة بالبورصة، وأصبح يمثل أصلًا مشفرًا شاملاً يجمع بين التداول والدفع ووقود الشبكة العامة وأدوات الاستثمار، ويتناسب مع مجموعات مختلفة من الأشخاص.

وفقًا لمستخدمي Binance ، “يمكن استخدام BNB لتقليل رسوم المعاملات لتوفير تكاليف التداول بين مستخدمي التداول؛ بالنسبة للمستثمرين ، إنها تذكرة للمشاركة في المشاريع المبكرة وكسب الأرباح في Launchpool و TGE؛ بالنسبة للمطورين ، إنها الغاز لبناء التطبيقات اللامركزية على BNBChain.”

في سبتمبر، جاءت المؤسسات التي “تعطي الأولوية للاعتماد والتطوير والاستخدام والحالات التطبيقية”. مقارنةً بظاهرة Meme، فإن هذه المشاركة يمكن أن تصبح القوة الدافعة الأساسية لنمو بيئة BNB.

في 24 سبتمبر، أعلنت شركة فرانكلين تيمبلتون، العملاق العالمي في مجال الاستثمار الذي يدير أصولًا بقيمة 1.6 تريليون دولار، أنها بصدد توسيع منصتها التقنية الخاصة “بينجي” لتشمل نظام BNBChain البيئي، مع توقعات بالاستفادة من المزايا التكنولوجية لـ BNBChain، بما في ذلك بنيتها التحتية القابلة للتوسع ومنخفضة التكلفة ومعدل المعاملات العالي، لتعزيز قدرات بينجي في مجال الرموز المميزة على مستوى المؤسسات، وإنشاء الأصول المالية على السلسلة.

في 15 أكتوبر، ستقوم شركة تشاوزانغ بانك، الشركة التابعة المملوكة بالكامل، تشاوزانغ إنترناشيونال لإدارة الأصول (CMBIAM)، بوضع صندوق سوق المال الذي تتجاوز قيمته 3.8 مليار دولار على سلسلة BNB. من خلال نشر رموز CMBMINT و CMBIMINT على هذه السلسلة، يمكن للمستثمرين الاشتراك باستخدام العملات القانونية أو العملات المستقرة، واسترداد أصولهم التي يحتفظون بها في الوقت الفعلي من خلال عقد الذكاء الاصطناعي لإدارة السيولة الخاص بـ DigiFT.

نعم، RWA، قناة تربط الأصول المالية التقليدية بتقنية Web3 / عالم التشفير، والتي تم تطبيقها بالفعل في الممارسة العملية. بالنسبة للبنية التحتية على السلسلة مثل BNBChain، فإن التبني على نطاق واسع هو الفرصة الوحيدة للتحقق من قيمتها، مقارنةً بـ Meme، وهذا عالم جديد ذو معنى تحولي أكبر.

عندما تتبنى المزيد من المؤسسات مثل فرانكلين تمبليتون وزهاو يين إنترناشيونال BNBChain، فإن BNBChain التي تستمر في التوسع والترقية وتقليل التكاليف وزيادة الكفاءة ستكون قادرة على تحقيق هدفها الطويل الأمد - أن تصبح حجر الزاوية في النظام المالي - وهذه هي النجوم والبحار التي يجب أن تصل إليها BNB بعد تجاوز ضجة مضاربات الميم وتحقيق ارتفاع جديد عند 1376 دولار.