المؤلف: ييه وي وي المصدر: وول ستريت جورنال
مع استمرار تقييمات الأسهم الأمريكية في البقاء عند مستويات عالية، تزداد المناقشات حول ما إذا كانت السوق قد دخلت بالفعل منطقة الفقاعات. على الرغم من الأداء القوي للأرباح الشركات، بدأ مسؤولو وول ستريت في التحذير من مخاطر التصحيح المحتملة.
وفقًا لمنصة "تتبع التداولات"، قدم تقرير حديث لمجموعة يو بي إس إطارًا يتضمن سبعة مؤشرات، وخلص إلى أن السوق الحالية في مرحلة مبكرة من احتمالية وجود فقاعة، ولم تصل بعد إلى الذروة الخطرة.
وأشاروا إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح في أسهم التكنولوجيا مقارنة بالسوق بشكل عام قريبة من المستويات الطبيعية، وأن تصحيح الأرباح وآفاق النمو تبدو أفضل، وأن دورة الإنفاق الرأسمالي لا تزال في مراحلها المبكرة. والأهم من ذلك، أن السوق الحالية تفتقر إلى علامات الإفراط التي كانت تظهر عند ذروة الفقاعات التاريخية.
ختامًا، لخصت يو بي إس أن الفقاعة المحتملة قد تتجلى في هوامش الربح العالية للشركات التقنية العملاقة. ومع زيادة كثافة رأس المال في القطاع وتفاقم المنافسة، قد تتراجع هذه الهوامش العالية مستقبلًا.

المؤلف: هاوتيان
بالنسبة لـ $PING و $PAYAI ، كانت أكثر الأسئلة التي تُطرح خلال الأيام الماضية هي: ماذا يفعل هذان الأمران، وهما لا يهددان السوق؟ أحدهما MEME ويُريد أن يكون منصة إطلاق (Launchpad) بشكل مبهر، والآخر رمز ذو قيمة عملية ويُخطط للانتقال وتغيير الحوض، وكأنه يتخلى عن المشروع. هذا يملأه الكثير من عدم اليقين.
بصراحة، في ظل الظروف الحالية، أنا أيضًا لا أملك يقينًا كاملًا، لكن سأشارك ببعض الملاحظات التي أستطيع فهمها:
1) تصرف هذين الأمرين طبيعي جدًا، وعند تغيير السوق إلى أساسيات جيدة، فإن ذلك يُعتبر إيجابيًا بالتأكيد. لأن المشكلة الكبرى في MEME هي نقص الدعم المستمر، فهي تعتمد بشكل كبير على الإجماع والمشاعر، بينما Facilitator هو مشروع تقني عملي، وله سقف محدود وعتبة تقنية منخفضة، مما يؤدي إلى عدم وجود «ثقة» كافية لدعمه في الوقت الحالي.
أما عن تحركات PING و PAYAI الأخيرة، فهي في الواقع تتعلق بحل...

المؤلف: أليكس، مؤسس ZKsync؛ الترجمة: @金色财经xz
تم إصدار رمز ZK في البداية كرمز حوكمة خالص. مع دخول تقنية الشبكات التفاعلية والخصوصية (Prividiums) حيز التطبيق العملي، يهدف هذا المقترح إلى إضافة فائدة اقتصادية ملموسة له. النموذج بسيط وواضح: عندما يُستخدم الشبكة، ينبغي أن تستفيد البيئة من ذلك. سيتم تراكم القيمة من خلال طريقتين:
رسوم التفاعل عبر السلسلة: تُستخدم لنقل الأصول والرسائل بين ZKsync وشبكات الخصوصية المختلفة؛
رسوم الترخيص للشركات خارج السلسلة: مقابل استخدام الوظائف المتقدمة الموجهة للبنوك والمؤسسات.
جميع الإيرادات ستُجمع في نظام يُدار عبر الحوكمة، لاستخدامها في شراء رموز ZK وتوزيعها على مكافآت التجميد، وحرق الرموز، وصندوق البيئة. الهدف هو ربط الاستخدام بالقيمة، وجعل الاقتصاد اللامركزي مستدامًا، وضمان أن الشبكة تستفيد بشكل كبير من العوائد الاقتصادية التي تخلقها.
1. المقدمة
قبل أكثر من عام، تم إصدار رمز ZK كرمز حوكمة واحد...

واجهت البيتكوين في مراحلها المبكرة ثلاث قضايا رئيسية وهي الشرعية، والبرمجة القابلة للتخصيص والتوسع، والخصوصية. تم الاعتراف بالشرعية من خلال حجم أصولها، بينما تم تحقيق البرمجة القابلة للتخصيص والتوسع عبر منصتي سولانا وإيثريوم، ولا تزال قضية الخصوصية بحاجة إلى حل، حيث تتصدر مشاريع مثل Zcash هذا المجال. تُعتبر تقنيات الخصوصية فرصة استثمارية أخيرة، مع تزايد الطلب عليها في السوق، ومن المتوقع أن تصبح اتجاهًا هامًا في التطور العالمي مستقبلًا.

أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في 3 نوفمبر مذكرتي تفاهم، حيث قامت بتسهيل منتجات وخدمات منصات التداول المرخصة للأصول الرقمية، وقواعد مشاركة السيولة، مع تعريف واضح لأول مرة لـ "الأصول الرقمية". تسمح اللوائح الجديدة ببيع العملات الرقمية ذات فترات مختلفة للمستثمرين المهنيين، مع توضيح أن البورصات المرخصة يمكنها الانخراط في توزيع منتجات الأصول الرقمية والأوراق المالية المُرمَّزة ذات الصلة. ويُعد ذلك خطوة مهمة في تنظيم الأصول الرقمية في هونغ كونغ.

المؤلف: Sleepy.txt
«الخطوة الوحيدة للفوز هي عدم المشاركة في اللعبة.»
في أكتوبر، كتب مايكل بيري هذا القول على وسائل التواصل الاجتماعي. وهو مقتبس من فيلم «حرب الألعاب» لعام 1983، حيث توصلت حاسوب فائق إلى هذا الاستنتاج بعد تكرار محاكاة حرب نووية.
بعد بضعة أيام، كشف بيري عن مراكز مواقعه في الربع الثالث. هذا المستثمر المعروف بتوقعاته الدقيقة لأزمة الرهن العقاري في 2008، قام بتوجيه حوالي 80% من أصول صندوقه الإداري، أي حوالي مليار دولار، في اتجاه واحد — وهو البيع على المكشوف لشركات إنفيديا وPalantir.
من وجهة نظره، فإن أقوى طريقة لعدم المشاركة في هذا الاحتفال الجنوني بـ«الشراء على المكشوف» الذي يتسم بعدم العقلانية، هي البيع على المكشوف.
رهانه لا يستهدف فقط بعض الشركات المبالغ في تقييمها، بل يهدف إلى تحدي أقوى قناعة سائدة في هذا العصر. لأنه في هذه القناعة، الذكاء الاصطناعي ليس مجرد ثورة تقنية

المؤلف: On-Chain Mind، ترجمة: Shaw، 金色财经
لم يتبع مسار البيتكوين التوقعات الغالبية العظمى من الناس. إذا كنت لا تزال تعتمد على دورة الأربع سنوات الكلاسيكية التي من المفترض أن تصل إلى الذروة في عام 2025، فربما لا تزال تستخدم استراتيجية قديمة.
الحقيقة هي: أن هذه الدورة تبدو أطول من المدة التي تظهرها الأنماط التاريخية، وربما لم يحين بعد أكثر مراحلها انفجارًا.
في هذا المقال، سأناقش لماذا قد تكون الدورة التقليدية ذات الأربع سنوات قد أصبحت قديمة، وأتوقع التاريخ المحتمل لذروة السوق الحالية والأهداف السعرية، وأوضح كيف يتفاعل نفسية السوق مع هذه الدورات الممتدة.
نظرة عامة على النقاط الرئيسية:
- الدورة الكلاسيكية تتغير: لم تعد أنماط الدورة التاريخية التي كانت تحدث كل أربع سنوات تتطابق مع حركة السعر الحالية، مما يشير إلى أن الدورات المستقبلية قد تكون أطول.
- النماذج الخطية مقابل النماذج التربيعية: الطرق المختلفة لتوقع الذروة القادمة ستنتج تواريخ وأهداف سعرية مختلفة.

المؤلف: تشانغ فونغ
في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) الصاخب، يُعتبر متداول السيولة أو مزود السيولة (LP) دورًا صامتًا لكنه قد يكون ذا أهمية بالغة. الأصول التي يودعها هؤلاء تشكل أساس جميع الأنشطة من تداول وإقراض ومشتقات. ومع ذلك، لطالما تم تبسيط هذا الدور على أنه أداة استثمارية سلبية ومتجانسة لتحقيق الأرباح.
حتى اليوم، ظهر بروتوكول x402، المستوحى من رمز الحالة HTTP 402 — "مطلوب الدفع"، ليغير المفهوم تمامًا. ما يقدمه لا يقتصر على تسهيل التسعير والدفع للخدمات الرقمية، بل قد يعيد تشكيل هوية وقيمة مزود السيولة في نظام DeFi، من مزود رأس مال سلبي إلى منشئ خدمات نشط ومشغل للبنية التحتية الأساسية للاقتصاد الرقمي، مما يدفع نحو تحول جذري في الدور.
أولاً، تحسين بروتوكول x402 لنموذج الدفع على السلسلة
لفهم تأثير بروتوكول x402 على مزودي السيولة،

المؤلف: مايكل روبرتس
خلاصة صحيفة فايننشال تايمز: "بدعم من موجة الذكاء الاصطناعي ووقف الحرب التجارية، شهد سوق الأسهم الأمريكية ارتفاعًا مستمرًا للشهر السادس على التوالي، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك أطول سلسلة شهور متتالية من الارتفاع منذ سنوات." وأشارت الصحيفة إلى أن سوق الأسهم الأمريكية حققت رقمًا قياسيًا لأطول فترة ارتفاع شهري منذ أربع سنوات، مدعومًا بعوامل مثل موجة الذكاء الاصطناعي، وانخفاض أسعار الفائدة، وتخفيف إدارة ترامب من إجراءات الحرب التجارية. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للشهر السادس على التوالي في أكتوبر، وحقق رقمًا قياسيًا جديدًا في الأسبوع الماضي الثلاثاء، وهو أعلى مستوى له منذ عام، وهو أفضل أداء لهذا المؤشر منذ أغسطس 2021.
وفي السابق، كانت هناك مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى علامات على ضعف سوق العمل الأمريكية، إلا أن ذلك غُطّي بأرباح قوية لمجموعة شركات التكنولوجيا في وادي السيليكون وإعلانات عن حزم دعم مالي. علاوة على ذلك، تم التوصل إلى اتفاق تمديد لمدة عام واحد بين الصين والولايات المتحدة بشأن تأجيل قيود تصدير المعادن النادرة والرقائق، مما يعزز التوقعات الإيجابية.

المؤلف: ييه هوي ون المصدر: وول ستريت جورنال
بعد أكثر من شهر من الجمود السياسي الذي أدى إلى توقف جزئي للحكومة الفيدرالية الأمريكية، بدأت واشنطن تظهر علامات أولية على التخفيف. بدأ كبار أعضاء الحزبين في الكونغرس بإرسال إشارات حذرة من التفاؤل، في إشارة إلى وجود مسار لكسر الجمود، مما يخفف قليلاً من مخاوف السوق بشأن استقرار الاقتصاد والسياسة الأمريكية.
وفقًا لوكالة رويترز، تأتي أحدث التطورات الإيجابية من قادة الحزب الجمهوري في مجلس الشيوخ. قال زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون يوم الاثنين للصحفيين إنه يشعر بـ «تفاؤل» بشأن إنهاء توقف الحكومة، واعتبر أن «نحن نقترب من 'مخرج'». يُنظر إلى هذا على أنه تحول في النغمة، رغم أنه صغير لكنه ذو معنى، حيث كسر الجمود المطول الذي استمر لأسابيع.
ومع ذلك، فإن الحزب الديمقراطي، رغم إحساسه بالتقدم، أشار إلى وجود عقبات رئيسية. قال الديمقراطي الثاني في مجلس الشيوخ ديك دوربين: «أنا أيضًا شعرت بـ»