ملخص سريع؛ بروتوكولات التمويل اللامركزي ستكون من أقل البنوك كفاءة في الولايات المتحدة.

أنا مؤمن كبير بالتمويل اللامركزي، لكن على الناس أن يفهموا أنه لا يزال بدائيًا وغير فعال جدًا. لفهم ما أعنيه، دعونا نركز على مقياس رئيسي للمقرضين - هامش الفائدة الصافي (NIM).
NIM هو مقياس لمدى كفاءة البنك أو المقرض الآخر من الناحية المالية، ويُحسب باستخدام الصيغة الأساسية لـ (دخل الفوائد - مصروفات الفوائد) / متوسط الأصول المربحة. لن نثقل الجدول بالحسابات هنا، لكن بعض التقديرات السريعة لـ NIM للبروتوكولات الكبرى:
Aave v3 (إيثريوم): حوالي 0.4%
Compound v3 USDC (إيثريوم): حوالي 0.9%
Maker/Sky: 1.9%
هذا يعني أن Aave v3، وCompound v3 (USDC)، وMaker/Sky ستكون في مراتب منخفضة جدًا في تصنيف البنوك من حيث NIM.
هناك حوالي 4400 بنك في الولايات المتحدة. لو كانوا بنوكًا، سيكون Maker/Sky في المرتبة 4274، وCompound v3 (USDC) في المرتبة 4344، وAave v3 في المرتبة 4346.
لمقارنة أخرى، فإن متوسط اتحاد الائتمان في الولايات المتحدة لديه NIM حوالي 3.3% الآن. إذا كان اتحاد الائتمان هذا بنكًا، لكان في مكانة أعلى بحوالي 1500 مرتبة من Maker/Sky، البروتوكول الذي يمتلك أفضل NIM رأيناه.
وتذكر أن اتحادات الائتمان هي منظمات غير ربحية لا تحاول تعظيم NIM لصالح المساهمين!
نأمل أن تتمكن من رؤية سبب عدم إعجاب المستثمرين في شركات الإقراض والبنوك حتى بالبروتوكولات الكبرى للتمويل اللامركزي.
هناك جانب إيجابي هنا. فهذا يعني أن هناك مجالًا كبيرًا لنمو هذه البروتوكولات. وهذا، بالطبع، يتطلب فهمًا أفضل للأداء المالي للبروتوكولات، وهو موضوع يُناقش بشكل أقل مما يتوقعه المرء، نظرًا لأن أحد المزايا الرئيسية للبلوكشين هو أن المشروع يمكنه قياس أدائه في الوقت الحقيقي.
كما ينبغي أن يدعو هذا الأمر المشغلين الحاليين لهذه البروتوكولات للتفكير. على الرغم من أنه لا أحد يتوقع كفاءة عالية بشكل مبالغ فيه، إلا أن مشاريع التمويل اللامركزي لديها تنظيم محدود يقيّد أشياء مثل مزيج القروض التي تصدرها أو متطلبات السيولة.
حتى أن بعض أكثر البروتوكولات شهرةً واختبارًا وذات الاستخدام المكثف تعمل كأنها موديل T بدلاً من تيسلا، مما يدل على الحاجة إلى تركيز أفضل على الكفاءات الأساسية وتنويع المنتجات لخدمة قواعد المستخدمين الحالية.
كما أنه يقترح أن الإدارة الحالية في الثلاثة تحتاج إلى إحضار دماء جديدة بأفكار جديدة أو التفكير في التنحي جانبًا.