PwC hat nach jahrelanger Vorsicht beschlossen, sich umfassend im Kryptobereich zu engagieren. Der US-Verantwortliche Paul Griggs erklärte, dass diese Strategiewende stattfand, nachdem die Trump-Regierung regierungsnahe Aufsichtsbeamte für Kryptowährungen ernannt und der Kongress den „Genius Act“ zur Regulierung von Stablecoins verabschiedet hatte. Die Klarheit in der Regulierung hat den Reputationsrisiken ein Ende gesetzt. Deloitte hat seit 2020 die größte US-konforme Kryptobörse geprüft, und KPMG bezeichnet 2025 als Wendepunkt, an dem der Wettbewerb der Big Four voll entfaltet wird.
Trump-Politik beendet regulatorische Lähmung
Die Strategiewende von PwC ist kein Einzelfall, sondern das direkte Ergebnis einer grundlegenden Änderung der Kryptowährungspolitik der Trump-Regierung. Während der Biden-Ära verfolgte die US-Börsenaufsicht SEC eine konfrontative Linie, verklagte große Börsen und stellte die Rechtslage der meisten digitalen Token in Frage. Kryptowährungsfirmen operierten lange im Graubereich, waren eher von Durchsetzungsmaßnahmen als von klaren Regeln eingeschränkt. Diese regulatorische Lähmung hielt Blue-Chip-Unternehmen wie PwC davon ab, sich in diesem Bereich zu engagieren.
Nach der Ernennung von Paul Atkins zum Leiter der SEC änderte sich diese Haltung dramatisch. Atkins, ehemaliger SEC-Kommissar, ist bekannt für seine pro-business Haltung und priorisierte die Entwicklung von Kryptowährungsregeln statt Durchsetzungsmaßnahmen. Die SEC hat Beratungen zu Token-Klassifizierung, Verwahrstandards und Informationsoffenlegung eingeleitet, was eine Wende von feindlicher zu unterstützender Haltung markiert.
Die Verabschiedung des „Genius Act“ ist ein Meilenstein. Das Gesetz legt klare Anforderungen an Verwahrung, Reserven und Informationsoffenlegung für Stablecoin-Emittenten fest und beendet die jahrelange regulatorische Lähmung. Griggs sagte: „Der ‚Genius Act‘ und die regulatorischen Details rund um Stablecoins werden das Vertrauen in dieses Produkt und diese Asset-Kategorie stärken. Asset Tokenization wird sich ebenfalls weiterentwickeln, und PwC muss Teil dieses Ökosystems sein.“
Für professionelle Dienstleister bedeutet die Klarheit in der Regulierung, dass Reputationsrisiken, die zuvor die Geschäftstätigkeit behinderten, wegfallen. Die Prüfung von Kryptobörsen oder die Steuerberatung für Token-Emittenten ist nicht mehr mit dem Risiko verbunden, durch regulatorische Verstöße oder Strafverfahren in Mitleidenschaft gezogen zu werden. Diese veränderte Risikoabschätzung ist der Kerngrund für PwC, in den Bereich einzusteigen.
Unterschiedliche Wettbewerbsstrategien der Big Four
Der Einstieg von PwC hat den Wettbewerb unter den Big Four verschärft, wobei jede versucht, führend in der Beratung zu digitalen Vermögenswerten zu werden, wobei die Strategien unterschiedlich gewichtet sind.
Deloitte: Prüfungen im Vordergrund
· Seit 2020 Prüfung der größten US-konformen Kryptobörse
· Veröffentlichung der ersten Digital-Asset-Roadmap im Mai 2025
· Fokus auf Bilanzierung und Umsatzerkennung
· Aufbau von Branchenreputation durch Prüfungsdienstleistungen
KPMG: Compliance- und Risikofokus
· Sieht 2025 als Wendepunkt für die Verbreitung digitaler Vermögenswerte
· Schwerpunkt auf Anti-Geldwäsche-Überprüfungen und Cybersicherheitsbewertungen
· Bietet interne Kontrollgestaltung für den Betrieb digitaler Vermögenswerte
· Zielgruppe sind Unternehmen mit Fokus auf regulatorische Compliance
EY: Steuerliche Transaktionsspezialisierung
· Entwicklung von Steuertools für Kryptowährungen
· Beratung bei M&A-Transaktionen im Kryptobereich
· Unterstützung bei Bewertung von Token-Werten und regulatorischen Risiken
· Fokus auf komplexe grenzüberschreitende Transaktionen
PwC: Ganzheitliche Ökosystemintegration
· Förderung von Stablecoins zur Effizienzsteigerung im Zahlungssystem
· Doppelstrategie aus Prüfung und Beratung
· Betonung der Integration in das Gesamtökosystem
· Späteinsteiger, aber umfassender Markteintritt
Die Zusammenarbeit von Deloitte mit der größten US-konformen Kryptobörse hat deren Reputation im Kryptobereich gestärkt. Die Börse ging 2021 durch einen direkten Börsengang an die Öffentlichkeit und erreichte eine Bewertung von über 85 Milliarden US-Dollar, was sie zu einem der prominentesten Krypto-Unternehmen im traditionellen Kapitalmarkt macht. Die Prüfungsberichte von Deloitte haben das Vertrauen in die Börse erhöht und die Expertise von Deloitte im Kryptobereich weiter gestärkt.
KPMG verfolgt eine andere Strategie, fokussiert auf Compliance und Risikomanagement statt auf Prüfungen. Das Unternehmen bietet Unternehmen, die regulatorische Vorgaben beachten müssen, Dienstleistungen wie Anti-Geldwäsche-Checks, Cybersicherheitsbewertungen und interne Kontrollgestaltung für den Betrieb digitaler Vermögenswerte. KPMGs „Kritischer Punkt“-Aussage zeigt, dass das Unternehmen glaubt, dass die Verbreitung von Kryptowährungen sich beschleunigt, weg von Spekulation hin zu echten Unternehmensanwendungen.
Stablecoins als Schlüssel für den Markteintritt großer Unternehmen
Was letztlich Unternehmen wie PwC überzeugt hat, in Kryptowährungen zu investieren, ist nicht die spekulative Attraktivität von Bitcoin oder die revolutionäre Kraft der Blockchain, sondern die praktische Effizienz von Stablecoins im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr. Stablecoins, die an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind und durch Bargeld oder kurzfristige Staatsanleihen gedeckt werden, bieten stabile Preise und sind im Zahlungsverkehr äußerst nützlich.
Unternehmen in Singapur können USDC (von Circle ausgegeben, an den US-Dollar gekoppelt) fast sofort an Lieferanten in Brasilien schicken, mit Gebühren nur für eine kleine Überweisung. Der „Genius Act“ schafft durch Anforderungen an Reserven, Rückkaufrechte und Informationsoffenlegung für Stablecoin-Emittenten regulatorische Rechtssicherheit für diese Transaktionen.
JPMorgan betreibt seit 2019 JPM Coin für institutionelle Kunden im Wholesale-Payment, mit täglich Transaktionen im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar. Citigroup, HSBC und Standard Chartered haben Pläne angekündigt, Stablecoin-Geschäfte zu starten oder auszubauen, mit Zielgruppen, die grenzüberschreitende Zahlungen und Working Capital Management vereinfachen wollen.
Für PwC eröffnen die Akzeptanz und Nutzung von Stablecoins für Unternehmen große Chancen in den Bereichen Prüfung, Steuern und Beratung. Unternehmen, die Stablecoins verwenden, müssen Buchhaltungspolitiken für Token-Besitz, Steuerstrategien für grenzüberschreitende Transaktionen und interne Kontrollen für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte entwickeln – genau das, was die Big Four anbieten können.
Risiko-Neubewertung nach FTX-Crash
Trotz Optimismus bestehen weiterhin erhebliche Risiken im Kryptobereich, und PwC setzt tatsächlich auf eine effektive Regulierung durch die US-Behörden. Der Zusammenbruch von FTX im November 2022 hat die Branche beunruhigt, Milliarden an Kundengeldern gingen verloren, und Gründer Sam Bankman-Fried wurde strafrechtlich verfolgt. Das Insolvenzverfahren offenbarte, dass FTX Kundengelder mit den Mitteln der Handelsabteilung vermischt hatte, was grundlegende Finanzkontrollen vermissen ließ.
Doch selbst in den dunkelsten Zeiten der Kryptoindustrie hielten einige der Big Four an Investitionen fest. Deloitte prüft weiterhin die größte US-konforme Kryptobörse, KPMG fördert weiterhin Compliance-Beratung, was zeigt, dass sie an eine letztliche Klarheit der Regulierung glauben. Jetzt scheint diese Wette aufzugehen: Die Politik der Trump-Regierung und die Verabschiedung des „Genius Act“ bieten einen sichereren Einstieg für Nachzügler wie PwC.
Griggs kommentierte: „Wir fühlen uns verantwortlich, in allen Geschäftsbereichen aktiv zu sein“, was widerspiegelt, dass PwC glaubt, dass die aktuellen Chancen die Risiken überwiegen. Die Big Four im Bereich Kryptowährungen markieren einen Wendepunkt für die Branche und senden ein starkes Signal an Unternehmenskunden.
