Neue CFTC-Richtlinien bringen Stablecoins tiefer in die US-Finanzwelt

• Die CFTC-Richtlinien erlauben nun nationalen Treuhandbanken die Ausgabe von Payment-Stablecoins für Derivatemargen.
• Aktualisierte Regeln bringen Stablecoins in Einklang mit dem GENIUS-Gesetz und erweitern den regulierten Zugang zu den US-Finanzmärkten.
• Vorschläge der FDIC und die Erleichterungen der CFTC signalisieren eine tiefere Integration von Stablecoins in das Mainstream-US-Banking-System.

Der US-Derivateaufsichtsbehörde hat Stablecoins im traditionellen Finanzwesen kürzlich den Zugang erleichtert. Die CFTC hat ihre wichtigsten Richtlinien aktualisiert, um nationale Treuhandbanken unter die genehmigten Stablecoin-Emittenten zu stellen.

Diese Änderung ermöglicht es diesen bundesweit zugelassenen Institutionen, vollständig am digitalen Vermögenswert-Margin-Markt teilzunehmen. Der Schritt baut auf der wachsenden regulatorischen Klarheit auf, die unter der pro-Krypto-Politik der aktuellen Regierung entstanden ist.

CFTC korrigiert Aufsicht in den Stablecoin-Richtlinien

Die Commodity Futures Trading Commission hat am 6. Februar das Staff Letter 25-40 erneut veröffentlicht.

Die aktualisierte Version korrigiert eine unbeabsichtigte Ausschlussklausel aus dem ursprünglichen Schreiben vom 8. Dezember. Nationale Treuhandbanken können nun Payment-Stablecoins ausgeben, die von Futures Commission Merchants als Margin-Sicherheit akzeptiert werden.

Laut Ankündigung der CFTC entdeckte das Personal der Abteilung die Lücke, nachdem die erste Richtlinie veröffentlicht wurde. Payment-Stablecoins, die alle anderen Anforderungen erfüllen, wurden bereits von nationalen Treuhandbanken ausgegeben.

Die Behörde hatte nie beabsichtigt, diese Institutionen vom Rahmen auszuschließen.

Die Überarbeitung stellt nationale Treuhandbanken auf eine gleiche regulatorische Ebene mit staatlich regulierten Einheiten. Unternehmen wie Circle und Paxos operieren bereits unter der ursprünglichen Richtlinie. Nun schließen sich ihnen auch bundesweit zugelassene Treuhandbanken als berechtigte Emittenten an.

Verständnis des No-Action Relief-Frameworks

Staff Letter 25-40 bietet entscheidende regulatorische Erleichterungen für Futures Commission Merchants. Diese Firmen können qualifizierte Payment-Stablecoins als Kundemargin im Derivatehandel akzeptieren.

Die Stablecoins müssen strenge Anforderungen erfüllen, einschließlich vollständiger Reservedeckung und garantierter Rücknahmerechte.

FCMs erhalten außerdem die Erlaubnis, proprietäre Payment-Stablecoins in segregierten Kundendepots zu halten. Der Wert dieser Bestände fließt in bestimmte regulatorische Kapitalberechnungen ein. Es gelten jedoch strenge Risiko-Management-Protokolle und Compliance-Standards.

Das Rahmenwerk schafft keinen uneingeschränkten Zugang.

Jede Stablecoin muss eine ordnungsgemäße Absicherung, Transparenz und Glaubwürdigkeit des Emittenten nachweisen. Nationale Treuhandbanken bringen bundesweite Aufsicht und spezialisierte Treuhandkompetenz in diese Gleichung ein.

Politik der Trump-Administration treibt Expansion voran

CFTC-Vorsitzender Michael S. Selig betonte in seiner Erklärung den historischen Kontext.

Nationale Treuhandbanken erhielten erstmals während der Amtszeit von Präsident Trump die Befugnis, Payment-Stablecoins zu verwahren und auszugeben. Das Office of the Comptroller of the Currency ebnete den Weg, indem es diese digitalfokussierten Institutionen chartern ließ.

„Diese nationalen Treuhandbanken spielen weiterhin eine wichtige Rolle im Payment-Stablecoin-Ökosystem“, sagte Selig. Er wies darauf hin, dass das aktualisierte Schreiben die zulässigen tokenisierten Sicherheiten auf Stablecoins dieser Banken erweitert.

Der Vorsitzende positionierte den Schritt im Rahmen breiterer politischer Errungenschaften. Das GENIUS-Gesetz und der Rahmen für zulässige Sicherheiten der CFTC haben Amerika laut seiner Aussage zum globalen Vorreiter bei Innovationen im Bereich Payment-Stablecoins gemacht.

Das GENIUS-Gesetz wurde am 18. Juli 2025 nach der Unterzeichnung durch Präsident Trump Gesetz.

Es schuf den ersten umfassenden bundesweiten Rahmen für USD-gepegte Payment-Stablecoins. Das Gesetz regelt Reserveanforderungen, regulatorische Aufsicht und klare Wege für Bank- und Nichtbank-Emittenten.

Breiteres regulatorisches Bild formt sich

Die Maßnahmen der CFTC ergänzen parallele Bemühungen anderer Behörden.

Die FDIC schlug im Dezember 2025 Regeln vor, die beaufsichtigten Banken erlauben, Stablecoins über Tochtergesellschaften auszugeben. Banken müssen vor der Einführung solcher Operationen eine Genehmigung einholen und die Standards des GENIUS-Gesetzes einhalten.

Der Rahmen der FDIC umfasst Sicherheits- und Soliditätsbewertungen für die Mutterbanken und ihre Stablecoin-Tochtergesellschaften. Die Kommentierungsfrist wurde Anfang Februar verlängert. Die endgültigen Regeln befinden sich noch in der Entwicklung, während die Aufsichtsbehörden Branchenfeedback sammeln.

Großartig. Die CFTC und FDIC überarbeiten die Richtlinien, um nationalen Treuhandbanken die Ausgabe von Stable Coins zu ermöglichen.https://t.co/lgoxRjsRck

Am 6. Februar 2026 hat die Market Participants Division der CFTC das Staff Letter 25-40 (ursprünglich vom 8. Dezember 2025) mit einer gezielten Überarbeitung erneut veröffentlicht. Dieses… pic.twitter.com/KPHxEqRAdI

— MartyParty (@martypartymusic) 7. Februar 2026

MartyParty, ein Krypto-Kommentator, hob die kombinierten regulatorischen Veränderungen in den sozialen Medien hervor. Der Nutzer bezeichnete die Überarbeitungen der Richtlinien der CFTC und FDIC als „großartig“ für die Ermöglichung der Ausgabe von Stablecoins durch nationale Treuhandbanken.

Diese Beobachtung spiegelt die Aufmerksamkeit der Branche für diese inkrementellen, aber bedeutenden politischen Änderungen wider.

Das regulatorische Umfeld stellt eine deutliche Abkehr von früheren Regierungen dar. Frühere Ansätze betonten Einschränkungen und Vorsicht im Umgang mit digitalen Vermögenswerten. Aktuelle Politiken setzen auf klare Rahmenwerke, die Innovation ermöglichen und gleichzeitig Aufsicht gewährleisten.

Payment-Stablecoins dienen als digitale Token, die an den US-Dollar gekoppelt sind.

Sie erleichtern Überweisungen und Zahlungen in Kryptowährungs-Ökosystemen. Ihre Integration in Derivatemärkte und das traditionelle Bankwesen zeigt eine Mainstream-Finanzierung.

Die gezielte Überarbeitung der CFTC schließt eine spezifische Lücke, signalisiert aber eine breitere Akzeptanz.

Nationale Treuhandbanken bringen spezialisierte Infrastruktur und bundesweite regulatorische Aufsicht mit. Ihre Einbeziehung würdigt vielfältige institutionelle Modelle im sich entwickelnden digitalen Vermögenswert-Umfeld.

Stablecoins gewinnen weiterhin an Bedeutung als Sicherheitenoptionen im Derivatehandel. Die Grundlagen des GENIUS-Gesetzes und die Richtlinien auf Agenturebene schaffen klarere Betriebsparameter. Die Regulierer scheinen darauf fokussiert, Innovationen im Finanzbereich mit Markstabilität in Einklang zu bringen.

Daher zeigt die erneut veröffentlichte Richtlinie, wie schnell sich die Krypto-Regulierung entwickelt. Eine in Wochen entdeckte Definition-Fehlstelle wurde zügig korrigiert. Zudem deutet diese Reaktionsfähigkeit darauf hin, dass die Regulierer aktiv mit den operativen Realitäten der digitalen Vermögensbranche interagieren.