Autor: Yetta, Investment Partner bei Primitive Ventures, Wildon, Forscher bei Primitive Ventures
Tägliches Handelsvolumen 15 Milliarden US-Dollar, kumuliertes Handelsvolumen in 60 Tagen über 10 Milliarden US-Dollar. Während alle für Polymarket mit einer Bewertung von 13 Milliarden US-Dollar und die hochkarätige Zusammenarbeit mit der NYSE applaudieren, hat diese Plattform aus dem Osten, die sich noch in der „Seed-Phase“ befindet, im Stillen eine Bottom-up-Durchbruch erzielt. Dies ist unsere vollständige Investitionsbewertung von Opinion Labs.
Das Zeitalter der Einzelspieler-NPCs geht zu Ende
In den letzten Jahrzehnten lebten wir in einer „Einzelspieler-Spielwelt“. Die Wahrheit wurde von wenigen Institutionen produziert, Narrative in Konferenzräumen festgelegt, und die meisten von uns waren nur NPCs, die der vorgegebenen Handlung folgten. Web2 gab uns eine Stimme, aber es hat uns nicht wirklich in die Entscheidungsfindung eingebunden. Wie Überzeugungen entstehen, wie Konsens geformt wird, bleibt weiterhin in Black Boxes der Algorithmen und Machtstrukturen eingeschlossen.
Aber was, wenn Überzeugungen selbst fließen und bewertet werden könnten?
- Meinungen sind nicht nur Ausdruck von Haltung, sondern Wetten
- Meinungsverschiedenheiten sind nicht nur emotionale Konflikte, sondern Preisfaltungen
- Konsens ist nicht nur Retweets, sondern eine Kurve, die sich jederzeit umkehren kann
- Realität ist nicht mehr nur ein beobachtetes Drehbuch, sondern ein Mehrspieler-Game
Das Paradoxon des „nicht so langen Schwanzes“
Ob Prediction Markets eher Finanz- oder Content-Märkte sind, ist eine interessante Diskussion. Als Finanzmärkte funktionieren sie in wenigen Szenarien sehr gut. Ohne Liquidität gibt es keine Preise; ohne Preise keine Signale. Orderbücher, Market Maker, Tiefe – diese Mechanismen laufen bei globalen Ereignissen wie den US-Wahlen, die weltweit Aufmerksamkeit auf sich ziehen, sehr reibungslos. Aber sobald man diese Szenarien verlässt, beginnen sie zu versagen.
Die Aufmerksamkeit der Menschen ist von Natur aus fragmentiert. Die meisten Dinge, die uns wirklich interessieren, hängen stark vom Kontext und regionalen Hintergründen ab, z.B. Kulturklatsch, lokale Politik, Promi-Skandale und soziale Themen. Das Internet hat diese Interessen nicht zusammengeführt, sondern sie unendlich verzweigt. Inhalte wachsen explosionsartig, aber Kapital und Liquidität sind immer knapp.
Das führt zum Paradoxon:
- Für einen effizienten Markt braucht es Konzentration;
- Die Meinungen der Menschen sind von Natur aus dezentralisiert.
Wenn eine Plattform nur auf wenige Top-Events angewiesen ist, um Liquidität zu halten, ist sie eher eine „Event-Börse“ als ein echter Ort für Überzeugungskämpfe. Die Frage lautet also: Wenn Informationen selbst sich nicht konzentrieren, wie kann man darauf ein Finanzsystem aufbauen?
Warum wir in Opinion Labs investieren
Vor einem Jahr investierten wir in @opinionlabsxyz, als Polymarket gerade im Wahlzyklus die erste groß angelegte Validierung durchlief und Prediction Markets zu einer der stärksten Narrativen im westlichen VC-Umfeld wurden. Wir waren der Meinung, dass eine content- und ereignisgetriebene Plattform aus dem Osten nicht fehlen würde, also investierten wir in Opinion. Sechs Monate später verbreiteten sich Diskussionen über Prediction Markets nach Asien, auf BNBChain. Zu diesem Zeitpunkt war das einzige Produkt, das reif war, um sofort zu starten und das Momentum aufzugreifen, Opinion.
Noch wichtiger ist, dass sie dieses Wachstum mit minimalem Kapitaleinsatz erreichten. In Bezug auf Produktentwicklung, Umsetzungstempo und Output gehören sie zu den effizientesten Teams, die wir je gesehen haben.
Ost ≠ West: Die Divergenz der Prediction Markets
Prediction Markets entwickeln sich zunehmend in unterschiedliche Richtungen in Ost und West. Der Grund ist einfach: Vermögenswerte können global konvergieren, Meinungen jedoch nicht. Der US-Dollar, Gold, US-Aktien können einheitliche Preise haben, aber worauf Menschen wetten wollen, ist kulturell geprägt. Die Expansion der Prediction Markets hängt vor allem von Liquidität ab, aber noch mehr von geteilter Aufmerksamkeit.
In den USA ist diese Aufmerksamkeit extrem konzentriert. Sportwetten haben jahrzehntelang die Retail-Investoren geprägt, und Politik hat sich längst zu einer landesweiten Reality-Show entwickelt. Aufmerksamkeit konzentriert sich natürlich auf wenige Super-Events. Kalshi und Polymarket konzentrieren sich daher auf die Top-Märkte und bedienen mit dicken Orderbüchern Hochfrequenz- und professionelle Trader.
In Ostasien sieht die Situation ganz anders aus. In China ist der politische Diskurs eingeschränkt, japanische Retail-Investoren sind insgesamt weniger politisch engagiert, und koreanische Nutzer richten ihre Aufmerksamkeit mehr auf Spekulation, Unterhaltung, gesellschaftliche Themen und Popkultur. In verschiedenen Märkten unterscheiden sich die Interessen und das Verständnis der Retail-Investoren erheblich.
Diese Unterschiede spiegeln sich sehr deutlich in den Daten wider: Bei den Präsidentschaftswahlen in Südkorea 2026 betrug das Handelsvolumen bei Polymarket etwa 400.000 USD, während Opinion Labs 52 Millionen USD erreichte. Prediction Markets können nicht nur Gewinner haben, weil die Meinungsbildung stark lokalisiert ist.
Wenn geteilte Aufmerksamkeit fehlt, wird Liquidität nicht automatisch zentralisiert, sondern verteilt sich natürlich. Die beobachtete Struktur ist genau das: Im Vergleich zu Polymarket und Kalshi ist die Verteilung bei Opinion deutlich diverser, das Handelsvolumen ist nicht auf wenige Top-Events konzentriert, sondern verteilt sich kontinuierlich auf eine Vielzahl von Off-Shore-Usern, die sich für mittel- und langfristige Nischenmärkte interessieren.
KI als Schlüssel für Skalierung
Von Menschen geführte Markterstellung kann mit der heutigen Zeit nicht mehr Schritt halten. Wenn Meinungen unbegrenzt und Kontexte hoch lokalisiert sind, kann man Prediction Markets nur noch durch manuelle Auswahl und Veröffentlichung steuern, was sie auf wenige Top-Events beschränkt.
Hier kommt die KI ins Spiel.
Bei Opinion Labs wandelt KI verstreute Meinungen in strukturierte Märkte um: Sie generiert automatisch klare Abrechnungsregeln, definiert Fail-States und nutzt Staking-Mechanismen, um Verhalten zu steuern und Verantwortlichkeit zu stärken. Die Markterstellung hängt nicht mehr von wenigen Redakteuren oder Betreibern ab, sondern kann skalieren. Viele Märkte mit kulturellen und regionalen Eigenschaften können schnell generiert werden, ohne von Spam oder irrelevanten Inhalten überwältigt zu werden.
Wenn Märkte in den Long Tail wachsen, ist die eigentliche Herausforderung die Abrechnung. Long-Tail-Märkte basieren oft auf komplexen, verstreuten und unstrukturierten Informationsquellen. Ein einzelner Entscheidungsmechanismus kann diese Komplexität nicht abdecken. KI kann Informationen auf Skalierungsebene verifizieren und cross-referenzieren, während Hardware-Sicherheit und menschliche Governance als letzte Absicherung dienen.
Das bedeutet, Prediction Markets könnten erstmals horizontal expandieren: Nicht nur globale Aufmerksamkeit auf wenige Super-Events konzentrieren, sondern in einer hoch dezentralisierten Welt Überzeugungen selbst organisieren, handeln und verifizieren.
Prediction Market 2.0: Ein Paradigma, zwei Entwicklungen
Im Bereich der Prediction Markets zeichnen sich in Ost und West deutliche Unterschiede ab.
Der Westen setzt auf Finanzialisierung und Institutionalisierung. So sagt z.B. ein Gründer eines IB, die am häufigsten gehandelten Verträge seien Wetter- und Temperatur-Optionen. Im weiteren Sinne sind Branchen wie Energie, Landwirtschaft und Schifffahrt, die langfristig Klimarisiken ausgesetzt sind, bislang unterentwickelt, weil es an feinen, handelbaren Hedging-Instrumenten fehlt. In diesem Kontext entwickelt sich der Prediction Market dahin, skalierbare Liquidität zu schaffen, komplexe Derivate zu entwickeln und von institutionellen Risikomanagementsystemen verstanden und akzeptiert zu werden. Gründer denken darüber nach, wie man daraus eine solide Finanzinfrastruktur macht.
Der Osten hingegen bewegt sich in Richtung Internet- und Content-Orientierung. Es ist eher eine Form der Unterhaltung und des Content-Consumption-Mechanismus. Hier geht es vor allem darum, wann und warum Nutzer wetten. Es ist eine Monetarisierung von Content: Wetten schafft Beteiligung, Quoten sind Erzählstärke, Handelsvolumen ist kollektives Gefühl. Das Produkt zielt nicht auf komplexe Finanztechnik, sondern auf eine Content-Operationalisierung: Wie kann man Trendthemen, Meinungen und soziale Diskussionen in nachhaltige Handelsmotivation umwandeln?
Prediction Markets sind bereits bei Version 2.0 angekommen. Sie sind nicht mehr nur ein Markt für Gewinner, sondern entwickeln sich in zwei kulturell geprägten Richtungen. Beide zeigen eine größere Veränderung: Der Markt ist nicht mehr nur ein Ort für Handelsresultate, sondern ein Mechanismus, um Unsicherheiten zu organisieren, zu handeln und zu verifizieren.
