A7A5, ein sanktionierter russischer Stablecoin-Herausgeber, legt sich mit Blockchain-Analysefirmen über die tatsächliche Marktnutzung des Tokens an. A7A5 gibt an, zwischen dem 1. Januar und dem 17. Juni dieses Jahres Transaktionen im Wert von 34,4 Milliarden US-Dollar abgewickelt zu haben, mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von rund 205 Millionen US-Dollar, während TRM Labs das durchschnittliche tägliche Volumen eher bei rund 75 Millionen US-Dollar ansiedelt. Der Streit dreht sich darum, wie DeFi-Aktivitäten im Vergleich zu Daten von zentralisierten Börsen gemessen werden. TRM-Labs-Analyst Chris Keegan erklärte, dass rund 34 % des beobachteten Transaktionsvolumens zirkuläre Geldbewegungen zu beinhalten scheinen, die die Aktivität aufblähen könnten. Der Streit ereignet sich, während A7A5 – gestützt durch die sanktionierte russische Bank Promsvyazbank und Anfang 2025 in Kirgisistan eingeführt – mit westlichen Sanktionen konfrontiert ist, die auf ihre angebliche Rolle verweisen, Russland dabei zu helfen, Werte außerhalb traditioneller Finanzkanäle zu verschieben.
A7A5 und Analysefirmen melden widersprüchliche Volumendaten
A7A5 meldet ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von rund 205 Millionen US-Dollar und ein gesamtes abgewickeltes Volumen von 34,4 Milliarden US-Dollar zwischen dem 1. Januar und dem 17. Juni dieses Jahres. Oleg Ogienko, Direktor für Regulierungsangelegenheiten bei A7A5, sagte, der Großteil der Aktivität des Tokens finde in dezentralen Finanzmärkten (DeFi) statt, wo Nutzer direkt zwischen Wallets handeln können, ohne die von zentralisierten Börsen geforderten Identitätsprüfungen.
TRM-Labs-Analyst Chris Keegan sagte, die Analyse des Unternehmens setze das durchschnittliche tägliche Volumen von A7A5 näher bei 75 Millionen US-Dollar an, wobei die Aktivität in den letzten Monaten zurückgegangen sei. Er erklärte, dass rund 34 % des beobachteten Transaktionsvolumens zirkuläre Geldbewegungen zu beinhalten scheine, die die Aktivität aufblähen könnten. „Wir glauben wirklich nicht, dass es eine großflächige, authentische Nutzung von A7A5 außerhalb von A7 gibt“, sagte Keegan, womit er sich auf den Herausgeber des Tokens bezog.
Ogienko wies die Schlussfolgerungen der Analysefirmen zurück und argumentierte, dass bestehende Marktdatentools die DeFi-lastige Aktivität des Tokens nicht erfassen. „Diese veralteten Prinzipien und Kennzahlen liefern Nutzern weltweit keine objektiven Informationen über A7A5“, sagte er. Er erklärte, dass große Datenanbieter sich zu stark auf Daten von zentralisierten Börsen stützen, was seiner Aussage nach „einen allgemein diskriminierenden Ansatz schafft, der gegen die Prinzipien der Vereinten Nationen verstößt.“.
DeFi-Aktivitätsmessung schafft Klassifizierungsherausforderungen
Der Volumenstreit unterstreicht ein Messproblem in der Krypto-Marktüberwachung: DeFi-Aktivitäten sind zwar on-chain sichtbar, aber schwer zu klassifizieren. Eine Überweisung zwischen Wallets kann eine echte Zahlung, interne Treasury-Aktivität, Market Making, wash-ähnliche Aktivität oder zirkuläre Bewegung darstellen. Ohne klare Informationen über Gegenparteien und Absicht kann das Volumen zwar gemessen, aber nicht immer verstanden werden.
Das Klassifizierungsproblem wird sensibler, wenn der Token mit Sanktionsumgehung in Verbindung steht. A7A5 wird durch Einlagen bei der Promsvyazbank gestützt, einer russischen Bank, die unter westlichen Sanktionen steht. Westliche Behörden haben A7A5 sanktioniert und verweisen auf seine angebliche Rolle, Russland dabei zu helfen, Werte außerhalb traditioneller Finanzkanäle zu verschieben.
Sanktionen haben die monatlichen Volumen von A7A5 seit Januar um über 90 % reduziert
Elliptic-Mitbegründer Tom Robinson sagte, die monatlichen Transaktionsvolumen von A7A5 seien seit Januar um über 90 % gesunken und lägen 96 % unter dem Höchststand des letzten Jahres. Er führte den Rückgang auf Sanktionen der USA, der Europäischen Union und des Vereinigten Königreichs sowie auf den Zusammenbruch der Russland-nahen Börse Grinex Anfang dieses Jahres zurück.
„Die von A7A5 herausgepickten Handels- und Transaktionszahlen stimmen mit der Analyse von Elliptic überein“, sagte Robinson. „Sie verbergen jedoch den offensichtlichen Trend: dass A7A5 sein Ziel, die Umgehung russischer Sanktionen zu ermöglichen, nicht erreicht.“
Kaitlin Martin, eine Spezialistin für Sanktionen und nationale Sicherheit, sagte, A7A5 bleibe weitgehend auf ein Russland-verbundenes Ökosystem beschränkt, weil Sanktionen die meisten globalen Handelsplätze daran gehindert hätten, es zu listen. Westliche Sanktionen können den Zugang zu globalen Handelsplätzen einschränken und Börsen, Market Maker, Zahlungsunternehmen und Verwahrer davon abhalten, den Vermögenswert zu unterstützen.
A7A5-Struktur ermöglicht Token-Swaps über Russland-verbundene Dienste
Sanktionierte Nutzer können den Token über Russland-verbundene Dienste in andere Kryptowährungen tauschen und dann Gelder in das breitere Krypto-Ökosystem verschieben. Das kann grenzüberschreitende Zahlungen unterstützen, einschließlich des Handels mit Rohstoffen und anderen schwer zu überwachenden Sektoren.
Die jüngsten Sanktionen Russlands gegen den britischen Teenager Alexander Browder verliehen dem Thema eine politische Ebene. Browder hatte einen Bericht für die Henry Jackson Society verfasst, in dem er behauptete, A7A5 sei zur Finanzierung des russischen Krieges gegen die Ukraine verwendet worden. Das russische Außenministerium beschuldigte ihn, „verleumderische Spekulationen und falsche Informationen“ zu verbreiten.
Die A7A5-Struktur ist ein an den Rubel gekoppelter Stablecoin, der durch eine sanktionierte russische Bank gedeckt ist. Krypto-Aktivitäten außerhalb zentralisierter Börsen sind schwieriger zu messen, schwieriger zuzuordnen und schwieriger zu regulieren.
FAQ
Welche Volumenzahlen melden A7A5 und Analysefirmen?
A7A5 gibt an, zwischen dem 1. Januar und dem 17. Juni dieses Jahres Transaktionen im Wert von 34,4 Milliarden US-Dollar mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von rund 205 Millionen US-Dollar abgewickelt zu haben. TRM Labs setzt das durchschnittliche tägliche Volumen von A7A5 eher bei rund 75 Millionen US-Dollar an, wobei rund 34 % des beobachteten Transaktionsvolumens zirkuläre Geldbewegungen zu beinhalten scheinen.
Wie haben sich Sanktionen auf die Transaktionsvolumen von A7A5 ausgewirkt?
Elliptic-Mitbegründer Tom Robinson sagte, die monatlichen Transaktionsvolumen von A7A5 seien seit Januar um über 90 % gesunken und lägen 96 % unter dem Höchststand des letzten Jahres. Er führte den Rückgang auf Sanktionen der USA, der Europäischen Union und des Vereinigten Königreichs sowie auf den Zusammenbruch der Russland-nahen Börse Grinex Anfang dieses Jahres zurück.
Welche Bank stützt A7A5?
A7A5 wird durch Einlagen bei der Promsvyazbank gestützt, einer unter westlichen Sanktionen stehenden russischen Bank. Der Stablecoin wurde Anfang 2025 in Kirgisistan eingeführt.
