Ein Konsortium aus über 140 globalen Finanz- und Großtechnologieunternehmen hat am 30. Mai (Ortszeit) den Stablecoin Open USD (OUSD) eingeführt und damit einen eintägigen Kursrückgang von 17,5 % bei Circle ausgelöst. Der neue Stablecoin hat ein Umsatzbeteiligungsmodell eingeführt, das die Zinserträge aus Reservevermögen nach Abzug der Betriebskosten an die teilnehmenden Unternehmen ausschüttet. Dies hat bei Anlegern Bedenken hinsichtlich des bestehenden USDC-Geschäftsmodells von Circle geweckt. Zum OUSD-Konsortium gehören Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase, Solana, Samsung Electronics, Dunamu, Shinhan Financial Group, Kakao Bank, K Bank, Hyundai Card, KB Kookmin Card, BC Card, Hana Card, Samsung Card, Woori Card, NH Nonghyup Card und Hanwha Life. Dies markiert eine Verschiebung von der zentralisierten Stablecoin-Ausgabe hin zu einer unternehmensübergreifenden Governance im Kryptowährungsmarkt.
Open Standard startet OUSD mit 140 Unternehmen umfassendem Konsortium
Nach Angaben der virtuellen Vermögensbranche vom 6. gab die globale Stablecoin-Allianz Open Standard am 30. Mai (Ortszeit) den dollar-basierten Stablecoin OUSD bekannt und erklärte, dass der Start innerhalb des Jahres geplant sei. Das Projekt brachte globale Finanz-, Zahlungs- und Blockchain-Unternehmen zusammen, darunter Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase und Solana. Zu den inländischen Teilnehmern gehören Samsung Electronics, Dunamu, Shinhan Financial Group, Kakao Bank, K Bank, Hyundai Card, KB Kookmin Card, BC Card, Hana Card, Samsung Card, Woori Card, NH Nonghyup Card und Hanwha Life.
Während bestehende Stablecoins wie Tether (USDT) und USDC unter zentralisierten, auf einzelne Unternehmen ausgerichteten Strukturen operieren, hat OUSD ein Konsortiummodell eingeführt, bei dem mehrere Unternehmen gemeinsam die Governance betreiben. Die Struktur teilt die Zinserträge aus Reservevermögen nach Abzug der Betriebskosten mit den teilnehmenden Unternehmen – dies ist das bedeutendste Unterscheidungsmerkmal. Unternehmen können Ausgabe und Rücknahme ohne separate Gebühren nutzen, und die Struktur legt keine künstlichen Beschränkungen für großvolumige Transaktionen fest. Open Standard beabsichtigt, OUSD in verschiedenen Bereichen einzusetzen, darunter Zahlungen, Überweisungen, Business-to-Business (B2B)-Transaktionen, dezentrale Finanzen (DeFi) und KI-Agentenzahlungen.
Circle-Aktie fällt nach OUSD-Ankündigung um 17,5 %
Die Ankündigung wirkte sich sofort auf den Markt aus. Der Aktienkurs von Circle, der an der New Yorker Börse notiert ist, fiel am 30. Mai (Ortszeit) allein um 17,5 % auf den niedrigsten Stand seit rund vier Monaten. Investoren interpretierten dies als Besorgnis, dass Circles bestehendes Umsatzmodell – das zum größten Teil von Reservezinserträgen abhängt – langfristig erschüttert werden könnte. Circles Struktur stützt sich für den Großteil seiner Einnahmen auf Zinserträge aus der Verwaltung von USDC-Reservevermögen. Branchenbeobachter prognostizieren, dass der Wettbewerb um die Sicherung von Vertriebspartnern zunehmen könnte, falls sich Modelle wie OUSD durchsetzen, die Reserveerträge mit teilnehmenden Unternehmen teilen.
NH Investment & Securities-Analyst nennt Bedenken hinsichtlich USDC-Rückgangs verfrüht
Wertpapierfirmen bewerteten, dass der Start von OUSD nicht unmittelbar zu einer Schwächung der Marktdominanz von USDC führen dürfte. Hong Seong-wook, Forscher bei NH Investment & Securities, erklärte: „OUSD plant, Reserveerträge an Partnerunternehmen auszuschütten. Aus Unternehmenssicht gibt es daher einen Anreiz, OUSD gegenüber USDC zu wählen, was die Marktbesorgnis verstärkt hat.“ Er fügte jedoch hinzu: „Die Befürchtungen, dass USDC aufgrund von OUSD schnell Marktanteile verlieren wird, sind verfrüht.“
Hong erläuterte: „Große globale Unternehmen wurden als Partner präsentiert, aber wie aktiv jedes Unternehmen tatsächlich teilnehmen wird, bleibt unbekannt. Außerdem muss bestätigt werden, ob OUSD das Entwicklungssystem und die Anwendungskompatibilität auf dem Niveau von USDC im gesamten Finanz- und DeFi-Bereich sichern kann.“ Er ergänzte: „Circle erweitert sein Ökosystem, indem es verschiedene neue Geschäfte verfolgt, wie KI-Agentenfunktionen, die Arc-Blockchain und das Circle Payments Network. Auf der anderen Seite muss OUSD aufgrund seiner Konsortiumstruktur noch beweisen, wie agil es in Bezug auf Entscheidungsfindung und Technologieentwicklung reagieren kann.“
Einige inländische Unternehmen erklärten, dass sie nie offizielle Teilnahmegespräche mit Open Standard geführt hätten und lediglich die Absicht bekundet hätten, eine mögliche Teilnahme zu prüfen. Ein Unternehmensvertreter sagte: „Wir haben durch Medienberichte von unserer Aufnahme in die Allianzmitglieder erfahren“ und fügte hinzu: „Es gab keine Gespräche über konkrete Rollen oder Teilnahmemethoden.“
Auch globale Investmentbanken stuften die Marktreaktion als etwas überzogen ein. Die US-Investmentbank William Blair bewertete OUSD als „eine Lösung auf der Suche nach einem Problem“. Die Erklärung ist, dass das von OUSD beworbene Modell der Reserveertragsbeteiligung kein neues Konzept sei, da Circle bereits verschiedene Anreize für USDC-Vertriebspartner biete. Auch die globale Investmentbank Bernstein erklärte: „Die Marktreaktion war überzogen“ und bewertete, dass „USDC im Vergleich zu Tether zwar eine geringere Marktkapitalisierung hat, aber nach wie vor der am häufigsten genutzte Stablecoin in tatsächlichen Business-to-Business-Handelstransaktionen ist.“
Circle-CEO betont Netzwerk und regulatorisches Vertrauen als Wettbewerbsvorteil
Auch Circle reagierte, um den Markt zu beruhigen. Circle-CEO Jeremy Allaire betonte am 1. Mai (Ortszeit) über soziale Medien: „Die Wettbewerbsfähigkeit von Stablecoins entsteht nicht in kurzer Zeit, sondern wird durch über Jahre angesammelte Liquidität, regulatorische Zulassungen und globale Netzwerke gebildet.“
Branchenbeobachter sind der Ansicht, dass der Start von OUSD zwar eindeutig neuen Wettbewerb im Stablecoin-Markt ausgelöst hat, tatsächliche Marktanteilsverschiebungen jedoch erhebliche Zeit in Anspruch nehmen werden, da sie durch Serviceintegration, behördliche Genehmigungen, Transaktionsvolumen und den Aufbau von Entwicklungsökosystemen gestützt werden müssen. Ein Branchenvertreter erklärte: „OUSD ist ein symbolträchtiger Fall, der zeigt, dass sich die Stablecoin-Branche vom Ausgabewettbewerb hin zum Ökosystemwettbewerb bewegt.“ Er fügte hinzu: „Es wird jedoch nicht einfach sein, die DeFi-, KI-Agenten-, globalen Zahlungsnetzwerke und Vertriebskanäle, die USDC über die Jahre aufgebaut hat, in kurzer Zeit zu ersetzen.“
FAQ
Was hat Open Standard am 30. Mai angekündigt?
Open Standard hat am 30. Mai (Ortszeit) den dollar-basierten Stablecoin OUSD angekündigt, an dem sich über 140 globale Unternehmen, darunter Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase und Solana, beteiligen. Der Start ist innerhalb des Jahres geplant.
Warum ist der Aktienkurs von Circle um 17,5 % gefallen?
Die Aktie von Circle fiel am 30. Mai (Ortszeit) nach der OUSD-Ankündigung um 17,5 %, weil Anleger befürchteten, dass das Umsatzbeteiligungsmodell von OUSD – das Reservezinserträge an teilnehmende Unternehmen ausschüttet – Circles bestehendes Geschäftsmodell, das hauptsächlich auf Reservezinserträgen basiert, gefährden könnte.
Was sagte NH Investment & Securities-Analyst Hong Seong-wook zu Bedenken hinsichtlich des USDC-Marktanteils?
Hong Seong-wook erklärte, dass Befürchtungen, USDC werde aufgrund von OUSD schnell Marktanteile verlieren, verfrüht seien. Er wies darauf hin, dass noch unbekannt sei, wie aktiv jedes Unternehmen teilnehmen werde, und dass OUSD nachweisen müsse, dass es das Entwicklungssystem und die Anwendungskompatibilität auf dem Niveau von USDC im gesamten Finanz- und DeFi-Bereich sichern könne.
