Möglicher erster großer Härtetest für MicroStrategy-Bitcoin-Reserven: 9,4 Milliarden US-Dollar im Minus zum aktuellen Kurs

Laut The Block Research durchläuft MicroStrategy (früher Strategy Inc.) den ersten bedeutenden Drawdown-Test seines Bitcoin-Treasury-Modells. Das Unternehmen hält 847.363 BTC, die zu einem durchschnittlichen Preis von 75.651 USD erworben wurden, was einer Investition von insgesamt 64,10 Milliarden USD entspricht. Zu den aktuellen Bewertungen ist das Treasury etwa 54,7 Milliarden USD wert, was es ungefähr 9,4 Milliarden USD im Minus, also 14,6% unter den Anschaffungskosten, setzt.

Dies ist das erste Mal, dass die vollständige, bevorzugt finanzierte Kapitalstruktur des Unternehmens in einem tiefen Markteinbruch operiert. Zu den wichtigsten Belastungen zählen jährliche bevorzugte Dividenden von rund 1,7 Milliarden USD sowie Put-Daten der Anleihegläubiger ab 2027, gestützt durch eine 1,4 Milliarden USD große Reserve, die jedoch nur für wenige Monate die Dividendenverpflichtungen abdeckt. Die Analyse von The Block hebt hervor, dass MSTRs Stammaktien inzwischen mit einem Aufschlag gegenüber seinem verbleibenden Nettovermögenswert handeln, nachdem Schulden und vorrangige Ansprüche abgezogen wurden. Das bedeutet: Die Aktie fällt schneller als Bitcoin selbst.