„Nicht bei Bitcoin aufhören“: Morgan Stanley prüft Tokenisierung und Steuermöglichkeiten im Krypto-Vorstoß

Kurz gesagt

• Amy Oldenburg, Leiterin der Digital-Asset-Strategie bei Morgan Stanley, sieht einen tokenisierten Geldmarktfonds als einen naheliegenden nächsten Schritt für dessen Krypto-Roadmap.
• Darüber hinaus könnte die Investmentbank mit $9.3 Billionen an verwalteten Kundengeldern Steuerverlust-Ernte-Strategien für digitale Assets über die Tochtergesellschaft Parametric prüfen.
• Das Unternehmen hat ein Heer von mehr als 15.000 Wealth-Advisoren, das letztes Jahr die Fähigkeit erlangte, berechtigten Kunden Third-Party-Spot-Bitcoin-ETFs zu verkaufen.

Das Debüt des Spot-Bitcoin-ETFs von Morgan Stanley markierte am Mittwoch einen großen Meilenstein für die Investmentbank mit $9.3 Billionen an verwalteten Kundengeldern, doch die Finanzmacht denkt bereits darüber nach, was in Sachen Krypto als Nächstes kommen könnte. Im Januar reichte das Unternehmen Anträge für börsengehandelte Fonds ein, die Ethereum und Solana nachbilden, aber es ist zweifelhaft, dass die Firma damit aufhört, sagte Amy Oldenburg, Leiterin der Digital-Asset-Strategie bei Morgan Stanley, Decrypt diese Woche in einem Interview. „Wir werden nicht nur bei Bitcoin stoppen“, sagte sie mit Blick auf den Spot-Bitcoin-ETF von Morgan Stanley, der laut Farside Investors seit seinem Debüt am Mittwoch ungefähr $46 Millionen an Nettozuflüssen generiert hat. „Es geht wirklich um die Reise auf lange Sicht, und es gibt noch einen ziemlichen Weg.“

Letztes Jahr wurde Morgan Stanley zum ersten großen Wertpapierhaus, das seinem Heer von mehr als 15.000 Wealth-Advisoren erlaubte, berechtigten Kunden Third-Party-Spot-Bitcoin-ETFs zu pitchen, und Produkte freigab, die von den Vermögensverwaltern Fidelity und BlackRock angeboten werden. Und die nächsten Schritte von Morgan Stanley könnten jenen der Wettbewerber ähneln, sagte Oldenburg.  Sie beschrieb einen tokenisierten Geldmarktfonds als „definitiv einen Weg nach vorn“ für die Produkt-Roadmap von Morgan Stanley und hob Chancen in anderen Anlageklassen hervor, die die Investmentbank nutzen könnte, um digitale Repräsentationen realer Vermögenswerte zu schaffen. Franklin Templeton brachte 2021 das Format für renditebringende Token ins Rollen, die durch US-Treasuries gedeckt sind, aber dieses Produkt wurde seitdem von BlackRocks BUIDL abgelöst, das laut RWA.xyz auf 2.3 Milliarden Dollar angewachsen ist. Fidelitys Digital Interest Token hingegen hat einen Gesamtwert von ungefähr $172 Millionen erreicht.

Parametric, eine Tochtergesellschaft von Morgan Stanley, hat eine Vielzahl regelbasierter Anlagestrategien für Kunden etabliert, darunter Steuerverlust-Ernte. Dabei, Kunden dabei zu helfen, ihre Kapitalertragsteuerschulden mit digitalen Assets auszugleichen, stelle „etwas dar, das man ebenfalls erkunden“ könne, sagte Oldenburg. Die Investmentbank hat bereits weitere Schritte angekündigt: Letztes Jahr bestätigte sie Pläne, Krypto-Handel über E*TRADE anzubieten, im Rahmen einer Zusammenarbeit mit dem Infrastruktur-Provider Zerohash. Im Februar sagte Oldenburg, dass außerdem Bitcoin-basierte Rendite- und Kreditdienstleistungen ebenfalls untersucht werden. Morgan Stanleys Bitcoin Trust könnte Schwierigkeiten haben, über BlackRocks $53 Milliarde Spot-Bitcoin-ETF hinaus zu wachsen, aber er dürfte wahrscheinlich Druck auf den branchenführenden Alternativanbieter ausüben, sagte der Bloomberg Senior ETF-Analyst Eric Balchunas Decrypt diese Woche. Abgesehen von Morgan Stanleys Fähigkeit, die interne Distribution anzutreiben, wies Balchunas auf das Kostenverhältnis des Produkts hin. Mit 0.14% Gebühren die meisten Wettbewerber zu unterbieten, sei ein erheblicher Schritt innerhalb des „Terrordome“ der Asset-Manager gewesen, in dem sich Anbieter darum duellierten, Produkte günstig zu machen, sagte er. Oldenburg machte deutlich, dass Kosten-Kompression bei Morgan Stanley kein neues Konzept sei, und mit der Zeit dürfte der neu gestartete ETF als kommerzieller Trichter dienen. „Wir hatten die Gelegenheit, uns wirklich darauf zu konzentrieren, wie effizient wir dieses Produkt aus Sicht der Gebühren liefern können, und es nicht nur darauf auszurichten, Geld zu verdienen“, sagte sie. „Schauen wir jetzt, dass sich noch ein paar interessantere Produkte weiterentwickeln, die daran anknüpfen.“