Nachhaltige DeFi-Modelle ersetzen anreizgetriebenes Wachstum

• Umsatzgenerierende Protokolle ersetzen zunehmend Liquidity Mining, da sich DeFi über anreizgetriebene Wachstumsmodelle hinaus entwickelt.

• Große Token-Emissionen sind nicht nötig, um Nutzer für Kredit-, Handels-, Staking- und Stablecoin-Plattformen zu gewinnen.

• Die Nachhaltigkeit von Protokollen hängt jetzt mehr von organischen Gebühren und Bindung ab als von temporären Liquiditätsanreizen.

Nachhaltige DeFi-Modelle gewinnen erneut an Aufmerksamkeit, da Marktteilnehmer zunehmend zwischen temporärer Liquidität und Protokollen unterscheiden, die dauerhafte Nutzernachfrage und wiederkehrende Einnahmen generieren.

Umsatzgenerierung entwickelt sich zum neuen DeFi-Maßstab

Ein kürzlich vom Analysten Tanaka veröffentlichter Marktrahmen untersuchte Protokolle, die ohne starke Anreize überleben können. Der Bericht stellte fest, dass sich DeFi in einer neuen Entwicklungsphase befindet. Investoren legen zunehmend mehr Wert auf geschäftliche Grundlagen und nicht auf Emissionen.

➥ Welche DeFi-Protokolle können ohne starke Token-Anreize überleben?

Wenn DeFi 2021 um Liquidity Mining herum aufgebaut war, trennt DeFi 2026 zunehmend temporäre TVL von nachhaltiger Produktnachfrage.

Token-Anreize können Kapital anziehen, aber sie schaffen selten Bindung, sobald … pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26. Juni 2026

Die Analyse hob hervor, dass Liquidity Mining einer der Hauptfaktoren im Laufe des Jahres 2021 war. Allerdings konnten Token-Belohnungen oft keine dauerhafte Nutzerbindung schaffen. Kapital verließ die Plattformen häufig, wenn die Anreize schließlich nachließen.

Der Bericht deutete an, dass nachhaltige Protokolle Gebühren aus Aktivitäten generieren, die Nutzer bereits benötigen. Handel, Kreditaufnahme, Staking und Stablecoin-Dienste bleiben zentrale Finanzfunktionen. Diese Dienste ziehen unabhängig von Marktzyklen weiterhin Nachfrage an.

Das sich verändernde Umfeld veranlasst Investoren, Bewertungsmethoden neu zu bewerten. Der Total Value Locked bietet kein vollständiges Bild mehr. Umsatzqualität und Nutzerbindung werden zu wichtigeren Metriken.

Basisprotokolle dominieren weiterhin die zentrale DeFi-Aktivität

Der Bericht identifizierte mehrere etablierte Protokolle als DeFi-Backbone-Infrastruktur. Dazu gehören Aave, Uniswap, Sky und Lido. Jedes Protokoll erfüllt eine kritische Funktion im dezentralen Finanzwesen.

Aave bleibt einer der führenden Kreditmärkte des Sektors. Das Protokoll erzielt Einnahmen durch Kreditaufnahme- und Liquidationsaktivitäten. Die Nachfrage nach Kapitalzugang unterstützt sein langfristiges Geschäftsmodell.

Uniswap profitiert weiterhin von der organischen Handelsnachfrage auf dezentralen Märkten. Die Börse verdient Gebühren direkt aus der Nutzeraktivität. Diese Struktur verringert die Abhängigkeit von inflationären Token-Anreizen.

Sky und Lido nehmen gleichermaßen wichtige Positionen im dezentralen Finanzwesen ein. Stablecoin-Infrastruktur und Liquid Staking bleiben wesentliche Blockchain-Dienste. Die beiden Sektoren generieren wiederkehrende Einnahmen aus der Teilnahme der Nutzer.

Next-Generation-Protokolle verlagern sich in Richtung gebührengetriebenes Wachstum

Der Bericht identifizierte auch aufstrebende Protokolle mit stärkeren Erlösmerkmalen. Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance und Ethena wurden einbezogen. Jedes Protokoll ist in sich schnell ausweitenden Marktsegmenten tätig.

Das On-Chain-Derivate-Geschäft von Hyperliquid ist durch Handelsaktivität und nicht durch Anreize gewachsen. Jupiter hat sich als wichtiger Handelsplatz auf Solana etabliert. Kamino und Morpho machen weitere Fortschritte bei dezentralen Kreditmöglichkeiten. Kamino und Morpho machen weitere Schritte in Richtung dezentraler Kreditmöglichkeiten.

Nachhaltigkeit ist keine Funktion der Höhe der Einnahmen, warnte der Bericht. Investoren beobachten daher weiterhin die Qualität der generierten Einnahmen.

Die Analyse kam zu dem Schluss, dass die stärksten DeFi-Unternehmen Nutzer binden werden, nachdem die Anreize verschwunden sind. Liquidität muss auch dann erhalten bleiben, wenn die Emissionen zurückgehen. Echte Produktnachfrage könnte sich letztlich als wertvollstes Gut des Sektors erweisen.