Seit Januar 2025 ist die US-Regierung durch drei Instrumente – direkte Eigenkapitalbeteiligungen, traditionelle Zuschüsse und Darlehen sowie Übernahmeabkommen – zum Aktionär von 26 Unternehmen geworden, die neun Sektoren abdecken, darunter Seltene Erden, Halbleiter, Quantencomputing, Kernenergie und Stahl. Die Kreditobergrenze der US International Development Finance Corporation (DFC) wurde im Dezember 2025 durch den DFC Modernization and Reauthorization Act von 60 Milliarden auf 205 Milliarden US-Dollar erhöht.
Die drei Instrumente der US-Regierung: Direkte Beteiligungen, traditionelle Zuschüsse/Darlehen und Übernahmeabkommen
Laut offiziellen Aufzeichnungen setzt die US-Regierung bei dieser Runde der industriellen Beteiligung drei Instrumente ein: Erstens direkte Beteiligungen durch Vorzugsaktien, Stammaktien oder Optionsscheine, die sich von den Bankenrettungen nach der Finanzkrise 2008 unterscheiden. Zweitens traditionelle Zuschüsse und Darlehen, die bestehende industriepolitische Instrumente fortsetzen. Drittens Übernahmeabkommen und Preisuntergrenzen, bei denen die Regierung zusagt, bestimmte Produkte zu einem garantierten Mindestpreis abzunehmen.
Ein typisches Beispiel ist MP Materials: Das US-Verteidigungsministerium investierte 400 Millionen US-Dollar in Vorzugsaktien, erwarb einen Anteil von 15 % und wurde größter Aktionär. Es schloss einen langfristigen Vertrag zur Abnahme der gesamten Produktion sowie eine zehnjährige Preisuntergrenze für NdPr (Seltene Erden) von 110 US-Dollar pro Kilogramm. Die drei Instrumente zusammen bedeuten, dass die Regierung gleichzeitig als Miteigentümer, Mitfinanzierer und garantierter Abnehmer auftritt.
26 Unternehmen aus neun Sektoren, Gesamtinvestitionen von 23,9 Milliarden US-Dollar
Laut offiziellen Aufzeichnungen hat dieses System seit seinem Start im Januar 2025 26 Unternehmen in neun Sektoren umfasst, darunter Seltene Erden, Halbleiter, Quantencomputing, Kernenergie und Stahl, mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 23,9 Milliarden US-Dollar.
Die bisher von der DFC abgeschlossenen Aktientransaktionen umfassen den Bereich kritischer Mineralien; zwei weitere Transaktionen im Gesundheits- und Infrastrukturbereich sind hinsichtlich Betrag und Bedingungen noch nicht öffentlich. Das Finanzministerium hat zudem einen neuen Aktien-Revolvingfonds in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar eingerichtet. Im Vergleich zur gesetzlichen Obergrenze von 205 Milliarden US-Dollar beträgt das noch nicht genutzte Pulver, das vom Kongress genehmigt wurde, satte 181 Milliarden US-Dollar.
Hinweise zu Aktien mit Regierungsbeteiligung: D-Wave +33 %, Rigetti +30 %
Laut Berichten verzeichneten mehrere Aktien, die mit Regierungsbeteiligungen in Verbindung stehen, am Tag der Bekanntgabe starke Kursbewegungen: Quantenaktien stiegen am Tag der Meldung um 33 % (D-Wave) bzw. 30 % (Rigetti); Drohnenaktien legten an einem einzigen Meldetag um über 50 % zu.
Analyst Moe On Margin warnt, dass positive Nachrichten möglicherweise bereits teilweise in den Kursen eingepreist sind. Darüber hinaus befinden sich die Vereinbarungen von xLight mit neun Quantencomputing-Unternehmen derzeit noch im LOI-Stadium (Absichtserklärung) und sind noch nicht endgültig abgeschlossen. Kritiker, darunter Elon Musk, argumentieren, dass es besser wäre, die Mittel direkt an die Bevölkerung zu verteilen, anstatt dass die Regierung in bestimmte Unternehmen einsteigt. Die Legitimität des industriepolitischen Kurses wird auch innerhalb Washingtons in Frage gestellt.
Nächste Zielsektoren: Robotik, Drohnen und Schiffbau
Laut Analyst Moe On Margin sowie offiziellen Haushaltsdaten sind folgende Sektoren, die noch nicht abgeschlossen sind, aber bereits auf der politischen Agenda stehen, die nächsten Zielsektoren:
Robotik und fortschrittliche Fertigung: Handelsminister Lutnick hat sich bereits mit CEO mehrerer Robotikunternehmen getroffen; der Markt rechnet in diesem Jahr mit einer entsprechenden Executive Order.
Drohnen: Das Militärbudget für Drohnen im Haushaltsjahr 2027 beträgt über 70 Milliarden US-Dollar; das Strategic Capital Office des Pentagon verhandelt mit Performance Drone Works, Unusual Machines und Neros Technologies über Aktien- und Kreditkooperationen, mit dem Ziel, die Kosten pro Angriffsdrohne auf etwa 5.000 US-Dollar zu senken.
Schiffbau: Das Marinebau-Budget für FY2027 beträgt 65,8 Milliarden US-Dollar; der SHIPS Act, der Maritime Security Trust Fund und die Executive Order 14372 verlangen von Verteidigungsauftragnehmern, Bargeld zu halten, Dividenden auszusetzen und vorrangig in die Wiederherstellung der Produktionskapazität zu investieren.
Kritische Mineralien Phase 2: Project Vault (strategische Reserven), Aufnahme von Kupfer und metallurgischer Kohle, Sovereign-Risk-Versicherungsfonds; die ADQ aus den VAE bleibt beteiligt.
Häufig gestellte Fragen
Wie viele Unternehmen hat die US-Regierung bisher über die DFC beteiligt und wie viel investiert?
Laut offiziellen Aufzeichnungen ist die US-Regierung seit Januar 2025 Aktionär von 26 Unternehmen aus neun Sektoren und hat insgesamt 23,9 Milliarden US-Dollar investiert; die gesetzliche Kreditobergrenze der DFC wurde auf 205 Milliarden US-Dollar erhöht, wobei derzeit noch rund 181 Milliarden US-Dollar an genehmigten, aber nicht genutzten Mitteln zur Verfügung stehen.
Welche drei Instrumente setzt die US-Regierung bei der Beteiligung ein?
Laut offiziellen Aufzeichnungen sind die drei Instrumente: direkte Beteiligungen (durch Vorzugsaktien, Stammaktien oder Optionsscheine), traditionelle Zuschüsse und Darlehen sowie Übernahmeabkommen und Preisuntergrenzen (die Regierung verpflichtet sich, bestimmte Produkte zu einem garantierten Mindestpreis abzunehmen).
Warum ist Vorsicht geboten, obwohl Aktien mit Regierungsbeteiligung stark gestiegen sind?
Laut Berichten sind mehrere betroffene Aktien am Tag der Bekanntgabe von Regierungsinformationen bereits stark gestiegen (D-Wave +33 %, Rigetti +30 %); die positiven Nachrichten könnten teilweise bereits in den Kursen eingepreist sein. Darüber hinaus befinden sich die Vereinbarungen von xLight und neun Quantenunternehmen derzeit noch im LOI-Stadium (Absichtserklärung) und sind noch nicht endgültig abgeschlossen, sodass Unsicherheit über das Zustandekommen der Geschäfte besteht.
