Vestas (VWS.DC), der in Dänemark ansässige globale Windturbinenhersteller, wird voraussichtlich eine nachhaltige Leistungsverbesserung verzeichnen, die durch die Erholung der Aufträge angetrieben wird. Laut Shinhan Investment & Securities wird der Umsatz von Vestas im zweiten Quartal auf 4,417 Milliarden Euro geschätzt, ein Anstieg von 17,9 % im Jahresvergleich, während der bereinigte operative Gewinn auf 184 Millionen Euro prognostiziert wird, ein Plus von 223,2 %. Die Erholung ist auf die fortgesetzte Auslieferung hochwertiger Produkte und steigende durchschnittliche Verkaufspreise (ASP) zurückzuführen. Die vorläufigen Aufträge im zweiten Quartal erreichten 2,78 GW, ein Plus von 40 % gegenüber dem Vorjahr, wobei WindPowerMonthly berichtete, dass die Aufträge im ersten Halbjahr mindestens 7,5 GW betrugen, deutlich über den 5,1 GW des Vorjahreszeitraums. Die Erholung ist teilweise darauf zurückzuführen, dass US-Kunden die Safe-Harbor-Bestimmungen erfüllen, um vor einer regulatorischen Frist Anspruch auf Steuergutschriften zu erhalten. Windturbinenaufträge konzentrieren sich typischerweise auf das zweite Halbjahr, und Analysten merken an, dass die Dynamik des ersten Halbjahres Vestas für ein stärkeres Gesamtjahresergebnis im Vergleich zu den jüngsten Auftragsrückgängen positioniert.
Ausblick auf das Q2-Ergebnis von Vestas: Umsatz- und Gewinnschätzungen
Shinhan Investment & Securities prognostiziert für Vestas im zweiten Quartal einen Umsatz von 4,417 Milliarden Euro, ein Plus von 17,9 % im Jahresvergleich, sowie einen bereinigten operativen Gewinn von 184 Millionen Euro, ein Anstieg um 223,2 %. Die bereinigte operative Marge wird auf 4,2 % geschätzt. Das Unternehmen führt die erwarteten Ergebnisse auf die fortgesetzte Auslieferung hochwertiger Turbinen und ASP-Gewinne zurück. Shinhan merkt an, dass die Q2-Leistung nach einem starken ersten Quartal voraussichtlich den Markterwartungen entsprechen wird.
Auftragserholungstrends: Q2- und H1-Daten
Die vorläufigen Q2-Aufträge von Vestas lagen laut WindPowerMonthly bei 2,78 GW, ein Anstieg von 40 % im Jahresvergleich. Shinhan Investment & Securities schätzt, dass die Q2-Aufträge inklusive noch nicht bekannt gegebener Volumen, die mit den Ergebnissen veröffentlicht werden, über 3 GW liegen könnten. Die Aufträge im ersten Halbjahr erreichten mindestens 7,5 GW, verglichen mit 5,1 GW im Vorjahreszeitraum. Die jährlichen Aufträge waren in den letzten Jahren von 18,3 GW auf 16,8 GW und dann auf 16,2 GW zurückgegangen, doch die diesjährige H1-Leistung deutet auf eine Trendwende hin. Windturbinenaufträge konzentrieren sich aufgrund der saisonalen Branchencharakteristik typischerweise auf das zweite Halbjahr.
US-Markterholung durch Steueranreizfrist
Die US-Aufträge erholten sich im ersten Halbjahr auf 2,1 GW, nachdem sie in den letzten Jahresperioden von 6,7 GW auf 3,5 GW und 2,9 GW gefallen waren. Shinhan Investment & Securities-Analyst Ham Hyung-do führte die Erholung darauf zurück, dass Kunden versuchen, Safe-Harbor-Bestimmungen zu erfüllen, indem sie vor einer regulatorischen Frist 5 % der Projektkosten investieren, um Anspruch auf staatliche Steuervergünstigungen zu erhalten. Der Analyst merkte an, dass der Ausbau der US-Onshore-Windpipeline robust bleibt.
Analystenmeinungen: JP Morgan-Upgrade und Morgan Stanley-Vorsicht
JP Morgan nahm Vestas in seine Liste der „positiven Katalysator-Beobachtung“ auf und erhöhte das Kursziel von DKK 216 auf DKK 251, wobei die Einstufung „Overweight“ beibehalten wurde. Das Unternehmen verwies auf ein starkes Wachstum der US-Onshore-Windpipeline und das Potenzial für Hochstufungen der Gesamtjahresprognose in den H2-Ergebnisaktualisierungen. Morgan Stanley erhöhte das Kursziel von DKK 190 auf DKK 196, behielt aber die Einstufung „Neutral“ bei. Barclays bekräftigte die Einstufung „Verkaufen“ und verwies auf Bedenken hinsichtlich der Bewertung nach jüngsten Aktiengewinnen und dem Tempo der Erholung der Offshore-Wind-Rentabilität. Reuters berichtete, dass Vestas im ersten Quartal über den Erwartungen liegende Ergebnisse aufgrund der Ausweitung der Offshore-Windproduktion veröffentlichte, aber vor geopolitischen Risiken und Zollunsicherheiten warnte. Das Unternehmen hielt an seiner Gesamtjahresprognose von 20–22 Milliarden Euro Umsatz und einer operativen Marge von 6–8 % (ohne Sonderposten) fest.
Aktienperformance und Bewertungsausblick
Die Aktie von Vestas schloss Ende letzten Monats bei DKK 184,60, ein Plus von 94,3 % über ein Jahr, mit einer relativen Rendite von 62,9 % gegenüber dem S&P 500 im gleichen Zeitraum. Shinhan Investment & Securities merkte an, dass das geschätzte Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) von Vestas für 2027 bei 4,4x liegt, verglichen mit 8–9x in früheren Auftragsaufschwüngen. Das Unternehmen erklärte, dass Windaktien typischerweise im zweiten Halbjahr steigen, wenn sich die Aufträge konzentrieren, und dass das Gewinnwachstum für 2026 aufgrund der aktuellen Leistung nun als sicher erscheint. Analyst Ham fügte hinzu, dass die Erwartungen für das zweite Halbjahr wahrscheinlich bei der Bekanntgabe der Q2-Ergebnisse berücksichtigt werden.
FAQ
Wie lauten die Q2-Leistungsschätzungen für Vestas?
Shinhan Investment & Securities schätzt den Q2-Umsatz von Vestas auf 4,417 Milliarden Euro, ein Anstieg von 17,9 % im Jahresvergleich, mit einem bereinigten operativen Gewinn von 184 Millionen Euro, ein Plus von 223,2 %, und einer bereinigten operativen Marge von 4,2 %.
Warum erholten sich die US-Aufträge von Vestas im ersten Halbjahr?
Die US-Aufträge von Vestas erholten sich im ersten Halbjahr auf 2,1 GW, angetrieben durch Kunden, die Safe-Harbor-Bestimmungen erfüllen, die Investitionen von 5 % der Projektkosten vor einer regulatorischen Frist erfordern, um Anspruch auf staatliche Steuervergünstigungen zu haben, so Shinhan Investment & Securities-Analyst Ham Hyung-do.
Wie lautet die aktuelle Einschätzung von JP Morgan zu den Aktien von Vestas?
JP Morgan erhöhte das Kursziel von Vestas von DKK 216 auf DKK 251, behielt die Einstufung „Overweight“ bei und verwies auf ein robustes Wachstum der US-Onshore-Windpipeline und das Potenzial für Hochstufungen der Gesamtjahresprognose in den H2-Ergebnisaktualisierungen.
