Previa del FOMC de julio de 2026: impacto en BTC, el oro y las acciones estadounidenses

La reunión del FOMC de julio de 2026 está programada para los días 28 y 29 de julio. El comunicado sobre los tipos de interés se publicará el 29 de julio a las 14:00 (hora de Nueva York), seguido de una rueda de prensa a las 14:30. En esta reunión no se presentarán nuevas proyecciones económicas trimestrales ni el gráfico de puntos (dot plot), por lo que el mercado centrará su atención principalmente en la decisión sobre los tipos, el lenguaje del comunicado de política monetaria y los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la inflación y las condiciones para nuevas subidas de tipos.

El consenso del mercado era que la Fed mantendría los tipos sin cambios. Sin embargo, con el precio del petróleo superando los 100 dólares por barril a finales de julio y el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el riesgo de una "subida sorpresa de tipos" vuelve a ser una opción negociable. A fecha del 23 de julio, los datos de CME FedWatch reflejaban que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en julio había aumentado hasta aproximadamente el 35,8 %, notablemente por encima del 11,8 % registrado una semana antes.

Esto desplaza la cuestión central de la reunión de "¿Cuándo recortará la Fed los tipos?" a "¿Obligará el shock energético a la Fed a endurecer la política de nuevo?" Incluso si los tipos se mantienen, un tono más restrictivo en el comunicado o la rueda de prensa podría tener un impacto significativo en BTC, el oro, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las acciones tecnológicas estadounidenses.

¿Cuándo tendrá lugar la reunión del FOMC de julio de 2026?

Según el calendario oficial de la Fed, la reunión del FOMC de julio se celebrará los días 28 y 29 de julio. El comunicado de política monetaria se publicará el 29 de julio a las 14:00 (hora de Nueva York), y la rueda de prensa comenzará a las 14:30 (hora de Nueva York). En horario UTC+8, esto corresponde a las 2:00 y 2:30 del 30 de julio, respectivamente.

Tras la reunión de junio, el rango objetivo de los fondos federales se mantuvo en el 3,50 %–3,75 %. Las actas de junio también confirmaron que la siguiente reunión sería el 28 y 29 de julio. Dado que la reunión de julio no incluye nuevas proyecciones económicas ni el dot plot, el mercado dependerá más de los cambios en el comunicado y las declaraciones del presidente para interpretar la dirección de la política monetaria.

La importancia de esta reunión va más allá de si se modifican los tipos. Si la Fed mantiene los tipos pero enfatiza el aumento de los precios de la energía, las expectativas de inflación o las presiones renovadas sobre los precios, los mercados podrían interpretarlo como una "pausa restrictiva" y aumentar las probabilidades de una subida de tipos en septiembre o más adelante en el año.

¿Respaldan los últimos datos de inflación una subida de tipos o el mantenimiento?

Los datos del IPC de junio mostraron una clara moderación de la inflación en EE. UU. El IPC cayó un 0,4 % mensual, la mayor bajada mensual desde abril de 2020. La inflación interanual se desaceleró del 4,2 % en mayo al 3,5 %. El IPC subyacente se mantuvo estable en términos mensuales y subió un 2,6 % interanual, frente al 2,9 % de mayo.

El IPP de junio también descendió un 0,3 % mensual, con los precios de la energía para demanda final bajando un 6,4 %. Sin embargo, el IPP seguía subiendo un 5,5 % interanual, y la métrica que excluye alimentos, energía y servicios comerciales aumentó un 5,1 % interanual, lo que indica que las presiones sobre los precios en origen no han desaparecido del todo.

Con base en los datos publicados, la inflación de junio no justifica una subida inmediata de tipos. Tanto el IPC general como el subyacente mejoraron, y el IPP descendió, lo que respalda que la Fed mantenga su enfoque de esperar y observar en lugar de endurecer de forma repentina en julio.

El problema es que estos datos reflejan principalmente el mes de junio. Con el petróleo superando los 100 dólares a finales de julio, los precios de la gasolina, el transporte, la producción y el consumo podrían volver a subir en los próximos meses. La Fed debe valorar si la caída de la inflación en junio es una tendencia duradera o solo el resultado temporal de precios energéticos más bajos.

¿Cuánto margen le dan el empleo y los datos económicos a la Fed?

En junio, EE. UU. sumó 57 000 empleos no agrícolas, manteniéndose la tasa de paro en el 4,2 %. El crecimiento del empleo se ha ralentizado notablemente, pero el mercado laboral no se ha deteriorado de forma abrupta.

Estos datos sitúan a la Fed en un entorno de política monetaria complejo. Si el empleo se debilita bruscamente, una subida de tipos podría agravar la desaceleración económica. Pero, con el desempleo aún relativamente estable, la Fed conserva cierto margen para priorizar el control de la inflación. La mayoría de los economistas encuestados por Reuters prevén que el paro estadounidense oscile en torno al 4,2 %, con un crecimiento del PIB cercano al 2 %, lo que no impediría a la Fed endurecer la política si la inflación se descontrola.

El Libro Beige de julio mostró un crecimiento modesto o moderado de la actividad económica en las distintas regiones de EE. UU., con tendencias de empleo y salarios que varían según la zona y precios que siguen subiendo. Las empresas siguen preocupadas por la inflación, la demanda, la geopolítica y la incertidumbre política, pero la economía en general no muestra signos claros de contracción.

Esto significa que la Fed no se ve obligada a recortar tipos de inmediato. Las principales opciones de política son mantener los tipos o volver a subirlos, no relajarlos para apoyar el empleo.

¿Por qué el mercado vuelve a apostar por una subida de tipos en julio?

El principal motor del cambio de expectativas no es el IPC de junio, sino el shock energético de julio. El 24 de julio, el Brent superó los 100 dólares por barril, con una subida mensual cercana al 40 %. El repunte del petróleo ha reavivado los temores de inflación a largo plazo y ha provocado ventas masivas de bonos a nivel global.

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años subió hasta el 4,7135 %, máximo de 18 meses, y el de 30 años casi alcanzó el 5,201 %. Mientras tanto, la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en julio saltó del 11,8 % de hace una semana al 35,8 %.

Una encuesta de Reuters realizada entre el 17 y el 21 de julio mostró que los 104 economistas consultados esperaban que los tipos se mantuvieran en el 3,50 %–3,75 % en julio, y 78 preveían que no habría cambios hasta final de año. Sin embargo, de los 67 que respondieron a otra pregunta, 44 consideraban alta la probabilidad de una subida de tipos en 2026, lo que refleja un rápido cambio de percepción sobre el riesgo de política monetaria.

Esto genera dos escenarios de precios de mercado bien diferenciados:

• El escenario base de los economistas sigue siendo la ausencia de cambios en los tipos;
• Los mercados de futuros están valorando primas de riesgo más altas ante una posible subida sorpresa y una orientación más restrictiva.

La brecha entre estas expectativas es la razón por la que el FOMC de julio podría desencadenar una volatilidad significativa.

¿Qué camino de política es más probable que tome la Fed?

El escenario base sigue siendo mantener los tipos en el 3,50 %–3,75 %. El IPC y el IPP de junio mejoraron, el crecimiento del empleo se está ralentizando y no hay pruebas concluyentes que justifiquen una subida inmediata. Los 104 economistas encuestados por Reuters prevén que no habrá cambios en julio.

Pero "mantenerse estable" no significa necesariamente un resultado moderado. Con el petróleo y las expectativas de inflación al alza, la Fed podría endurecer su lenguaje sobre los riesgos de precios y señalar que, si el shock energético se traslada a la inflación subyacente, es posible un nuevo endurecimiento.

Una subida sorpresa no es el escenario base, pero su probabilidad es ahora demasiado alta como para ignorarla. Lo que realmente determinará la dirección del mercado puede no ser la cifra de tipos en sí, sino si la Fed considera que la subida del petróleo provocará efectos de segunda ronda sostenidos sobre la inflación.

¿Cómo podría reaccionar BTC?

La reacción de BTC ante las decisiones del FOMC suele canalizarse a través del dólar, los rendimientos reales y el apetito por el riesgo. Si la Fed mantiene los tipos y reconoce la mejora de la inflación de junio, los mercados podrían operar con menor presión de liquidez, lo que daría a BTC cierto apoyo a corto plazo.

Si el resultado es una pausa restrictiva, los rendimientos de los bonos y el dólar podrían seguir subiendo. Unos mayores rendimientos libres de riesgo aumentan el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento y pueden llevar a los fondos apalancados a reducir su exposición a cripto. Incluso sin noticias negativas del sector, BTC podría verse presionado por el endurecimiento de la liquidez macroeconómica.

Una subida sorpresa sería el escenario más volátil. Los mercados no solo reajustarían la subida de 25 puntos básicos en julio, sino que aumentarían las probabilidades de nuevas subidas en septiembre y a final de año. En este caso, BTC podría caer en paralelo con las tecnológicas, y las posiciones de alto apalancamiento en derivados podrían amplificar los movimientos a corto plazo.

No obstante, si la subida del petróleo genera preocupación por el poder adquisitivo de las divisas y el estrés fiscal, BTC podría recuperar parte de su atractivo como activo antiinflacionario. Pero, en el corto plazo tras los anuncios del FOMC, la liquidez y el apetito por el riesgo suelen pesar más en la acción del precio que las narrativas de largo plazo.

¿Cómo podría reaccionar el oro?

El oro se enfrenta a dos fuerzas opuestas. El aumento del petróleo y los riesgos geopolíticos elevan la inflación y la demanda de refugio, lo que suele favorecer al oro. Pero el repunte de los rendimientos de los bonos y la fortaleza del dólar incrementan el coste de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, presionando los precios.

Si la Fed mantiene los tipos pero sigue mostrando cautela ante la inflación energética, el oro podría oscilar entre la demanda de refugio y los altos rendimientos. El mercado se centrará en si los rendimientos reales siguen subiendo, no solo en los cambios nominales de tipos.

Una subida sorpresa podría presionar al oro a corto plazo por la fortaleza del dólar y los mayores rendimientos. Sin embargo, si la subida también intensifica el temor a una desaceleración económica, o si el mercado cree que la política monetaria no puede contrarrestar totalmente el shock energético, el oro podría experimentar compras de refugio tras una corrección inicial.

Un resultado moderado sería más positivo para el oro. Si la Fed enfatiza la moderación de la inflación subyacente y la ralentización del empleo, los rendimientos de los bonos podrían caer, aliviando la presión sobre el oro.

¿Cómo podrían reaccionar el Nasdaq y las acciones estadounidenses?

Las tecnológicas de alta valoración son las más sensibles a los tipos a largo plazo. El aumento de los rendimientos reduce el valor presente de los beneficios futuros y encarece la financiación de centros de datos de IA, adquisición de chips e infraestructuras. Tras la subida del petróleo por encima de los 100 dólares el 23 de julio, el Nasdaq cayó más de un 2 %, ante la preocupación por los rendimientos de los bonos y el gasto de capital en IA de las grandes tecnológicas.

Si la Fed mantiene los tipos de forma neutral, las tecnológicas podrían experimentar un rebote de alivio, pero solo si el presidente evita reforzar las expectativas de subidas a corto plazo en la rueda de prensa. Si el tono sigue siendo restrictivo, incluso sin cambios en los tipos, el Nasdaq podría seguir bajo presión por el repunte de los tipos a largo plazo.

Las empresas de pequeña capitalización y las muy apalancadas son aún más sensibles al coste de financiación. Un resultado restrictivo podría aumentar los riesgos de refinanciación y enfriar las expectativas de un aterrizaje suave de la economía. Por el contrario, las energéticas podrían seguir beneficiándose de los altos precios del petróleo, mientras que el desempeño de las financieras dependerá de la evolución de la curva de tipos y el riesgo de crédito.

El mercado podría acabar mostrando una clara divergencia: las compañías con flujos de caja estables y balances sólidos serán más resilientes, mientras que las de alta valoración dependientes de financiación externa o que aún no generan beneficios constantes serán más volátiles.

¿En qué debe fijarse el mercado tras el FOMC de julio?

La reunión de julio no incluirá el dot plot, por lo que será difícil confirmar la senda completa de la política monetaria para el año solo con este comunicado. La próxima reunión relevante será la del 15 y 16 de septiembre, que sí traerá nuevas proyecciones económicas y el dot plot.

Tras el FOMC, el mercado debe vigilar si el petróleo se mantiene cerca de los 100 dólares y si los costes energéticos se trasladan a los bienes y servicios básicos y a las expectativas de inflación. El IPC de julio se publicará el 12 de agosto y el IPP de julio está previsto para el 13 de agosto; ambos influirán directamente en la valoración de la política para septiembre.

El empleo también es clave. Si el crecimiento del empleo sigue ralentizándose, sube el listón para una subida de tipos. Si el empleo se mantiene sólido pero la inflación repunta, aumentan los argumentos para endurecer de nuevo.

Para los inversores, el FOMC de julio no es un evento aislado, sino una revalorización de la dirección de la política. La decisión sobre los tipos es solo la primera capa; la evaluación de riesgos en el comunicado, el tono de la rueda de prensa y el reajuste del mercado de cara a septiembre pueden ser más relevantes que el resultado inmediato.

Resumen

La reunión del FOMC de julio de 2026 tendrá lugar los días 28 y 29 de julio. El rango objetivo actual de los fondos federales es 3,50 %–3,75 %, y el escenario base de los economistas sigue siendo de estabilidad. El IPC de junio cayó un 0,4 % mensual, el IPC subyacente se mantuvo estable y el IPP bajó un 0,3 %, lo que no justifica una subida inmediata de tipos por parte de la Fed.

Sin embargo, el petróleo superando los 100 dólares y el repunte de los rendimientos de los bonos han vuelto a poner el riesgo inflacionista en el centro del debate. CME FedWatch muestra que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en julio ha subido hasta el 35,8 %, mucho más que hace una semana.

El escenario base sigue siendo de tipos estables, pero el resultado podría ser restrictivo. Para BTC, el oro y las acciones estadounidenses, la verdadera cuestión es si la Fed considera el shock energético como algo temporal y si mantiene la puerta abierta a una subida en septiembre. Si el comunicado y la rueda de prensa refuerzan los riesgos inflacionistas, el dólar y los rendimientos podrían seguir subiendo. Si la Fed enfatiza la moderación de la inflación subyacente y la ralentización del empleo, los activos de riesgo podrían experimentar un alivio a corto plazo.

Preguntas frecuentes

¿Cuándo se anunciarán los resultados del FOMC de julio de 2026?

El comunicado sobre los tipos se publicará el 29 de julio a las 14:00 (hora de Nueva York), y la rueda de prensa será a las 14:30. En horario UTC+8, corresponde a las 2:00 y 2:30 del 30 de julio.

¿Subirá la Fed los tipos en julio?

El escenario base de los economistas es de tipos estables. Los 104 economistas encuestados por Reuters esperan que los tipos se mantengan en el 3,50 %–3,75 %, aunque los mercados de futuros llegaron a valorar brevemente una probabilidad de subida de 25 puntos básicos de hasta el 35,8 %.

¿El FOMC de julio incluirá el dot plot?

No. La reunión de julio no es una reunión trimestral de previsiones. La próxima actualización de proyecciones económicas y dot plot será en la reunión del 15 y 16 de septiembre.

¿Por qué el precio del petróleo influye en la política de la Fed?

El aumento del precio del petróleo encarece la gasolina, el transporte y la producción, y puede elevar las expectativas de inflación de los consumidores. Si los precios de la energía se trasladan a los bienes y servicios básicos, la Fed podría verse obligada a mantener los tipos altos o volver a subirlos.

¿Una decisión de tipos estables es siempre alcista para BTC y las acciones estadounidenses?

No necesariamente. Si los tipos se mantienen pero el comunicado es claramente restrictivo, los mercados pueden anticipar futuras subidas, fortaleciendo el dólar y los rendimientos de los bonos y presionando a BTC y a las tecnológicas de alta valoración.

¿El oro siempre cae cuando suben los tipos?

No siempre. Las subidas de tipos y el aumento de los rendimientos suelen pesar sobre el oro, pero la inflación impulsada por la energía, los riesgos geopolíticos y el temor a recesión pueden aumentar la demanda de refugio. La reacción del oro depende de los rendimientos reales, el dólar y el sentimiento general de riesgo.