¡Actualización del ETF de 11.5 mil millones de BlackRock! La solicitud del ETF de staking de Ethereum sacudió el mercado.

BlackRock parece estar planeando lanzar un nuevo producto de staking de Ethereum, según la información de registro de nombres en Delaware del miércoles, el nombre del fondo es “iShares Staked Ethereum Trust ETF”. Nasdaq presentó un documento 19b-4 actualizado en julio, proponiendo agregar la funcionalidad de staking al fondo de fideicomiso de Ethereum (ETHA) existente de BlackRock.

BlackRock Delaware solicita revelar el diseño del ETF de staking

(Fuente: Nasdaq)

Los documentos de registro del iShares Staked Ethereum Trust ETF fueron presentados por el mismo agente de registro, Daniel Schweiger, quien es el director general de BlackRock y presentó los documentos de registro del primer fondo iShares de Ethereum de la empresa de gestión de activos a finales de 2023. Esta continuidad en el personal demuestra la importancia estratégica que BlackRock otorga a la línea de productos de Ethereum, ya que el mismo alto directivo está a cargo del desarrollo del producto de principio a fin.

Registrar un nombre en Delaware es una de las primeras señales públicas de que un nuevo fondo cotizado en bolsa (ETF) está en preparación. Delaware, debido a su entorno legal favorable para las empresas, se ha convertido en el lugar más popular en Estados Unidos para registrar compañías, con más del 60% de las empresas Fortune 500 registradas allí. Para los ETF, el registro en Delaware suele ser un paso necesario antes de presentar oficialmente la documentación de registro a la SEC.

BlackRock elige impulsar la solicitud de ETF de staking en este momento, lo que muestra su juicio sobre el entorno regulatorio. Durante el segundo mandato de Trump, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. adoptó una actitud más laxa hacia la entrada de más productos cotizados relacionados con criptomonedas en el mercado. Este cambio de política proporciona un mayor espacio de desarrollo para productos innovadores de ETF de criptomonedas. Robert Mitchnick, jefe de activos digitales de BlackRock, había declarado anteriormente que esperaba que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobara el staking de ETF de Ethereum, como “la siguiente fase”.

Nasdaq presentó en julio un documento actualizado 19b-4 que agrega la función de staking al fideicomiso de Ethereum (ETHA) existente de BlackRock. El documento 19b-4 es una solicitud de cambio de reglas presentada por la bolsa a la SEC para listar nuevos productos de valores o modificar las reglas de negociación de productos existentes. La presentación de este documento significa que Nasdaq, como bolsa, apoya oficialmente el plan de ETF de staking de BlackRock y está dispuesto a proporcionar una plataforma de cotización para ello.

115 mil millones de dólares en ETHA como base para el ETF de staking

Según los datos de SoSoValue, hasta el 17 de noviembre, ETHA es el ETF de Ethereum con el mayor tamaño de gestión de activos, con un total de participaciones cercano a los 11.5 mil millones de dólares. Este tamaño hace que ETHA sea el ETF de Ethereum spot más grande del mundo, superando con creces a otros competidores. Durante la corrección general del mercado, el fondo experimentó una salida de capital de 165 millones de dólares, pero en relación con su enorme tamaño total, esta salida representa solo alrededor del 1.4%, lo que muestra que la confianza general de los inversores en este producto sigue siendo sólida.

El éxito de ETHA ha sentado una base sólida para que BlackRock lance una versión de staking. Cuando un ETF ya ha acumulado un gran tamaño de activos y una base de inversores estable, el riesgo de lanzar productos mejorados se reduce drásticamente. La familiaridad de los inversores con la marca BlackRock y los productos ETHA ayudará a que el nuevo ETF de staking obtenga rápidamente la aceptación en el mercado.

La incorporación de la función de staking proporcionará a los titulares de ETHA una fuente adicional de ingresos. La tasa de rendimiento anualizada del staking de Ethereum suele estar entre el 3 y el 5%, lo que significa que los inversores no solo pueden beneficiarse de la apreciación del precio de Ethereum, sino que también pueden ganar ingresos pasivos. Para los inversores institucionales, esta estructura de ingresos es muy atractiva, ya que ofrece características de ingresos fijos similares a las de los bonos, al mismo tiempo que conserva el potencial de apreciación de precios.

Otras empresas de gestión de activos criptográficos, incluidos 21Shares y Grayscale, también han presentado anteriormente propuestas para actualizar sus fondos de Ethereum. Esta acción colectiva de la industria demuestra que los ETF de stake se han convertido en una configuración estándar para los productos de Ethereum, en lugar de ser un experimento innovador. Cuando varios emisores importantes empujan en la misma dirección al mismo tiempo, generalmente indica una mayor probabilidad de aprobación regulatoria.

stake ETF mercado actual y avances regulatorios

A pesar de que la Comisión de Valores de EE. UU. adoptó una actitud más laxa hacia la entrada de más productos cotizados relacionados con criptomonedas en el mercado durante el segundo mandato de Trump, la cantidad de fondos que obtuvieron la aprobación para ofrecer recompensas de staking es relativamente baja. En octubre, Grayscale obtuvo la aprobación para habilitar la función de staking para su ETF de fideicomiso de Ethereum en EE. UU. (ETHE) y el ETF de fideicomiso mini de Ethereum (ETH), convirtiéndose en uno de los primeros fondos del mercado spot registrados bajo la Ley de Valores de 1933, que puede desbloquear recompensas de staking para los tenedores.

El avance de Grayscale tiene un significado trascendental. Antes de esto, la SEC tenía reservas sobre la función de stake, preocupada de que los ingresos por stake pudieran considerarse como una emisión de valores no registrada. La aprobación exitosa de Grayscale muestra que la SEC ha encontrado un marco regulatorio para acomodar esta estructura de producto innovador. Esto allana el camino para futuros solicitantes como BlackRock.

En julio, REX-Osprey lanzó un ETF de staking de Solana, que utiliza la poco común Ley de Compañías de Inversión de 1940. En septiembre, REX-Osprey también lanzó un fondo de staking de ETH a través de la estructura de ETF de la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Estos productos utilizan una ruta regulatoria diferente a la de BlackRock y Grayscale, lo que muestra que el mercado está explorando múltiples soluciones de cumplimiento.

Comparativa de rutas regulatorias de stake ETF

Camino de la Ley de Valores de 1933 (BlackRock, Grayscale): Marco regulatorio similar al de un ETF de contado tradicional, con una mayor protección para los inversionistas, pero un proceso de aprobación más estricto.

Camino de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 (REX-Osprey): Estrategias de inversión más flexibles, pero con una estructura más compleja, lo que podría implicar costos de gestión más altos.

Impacto en el mercado y perspectivas futuras del ETF de staking de BlackRock

BlackRock, como la mayor compañía de gestión de activos del mundo, gestiona más de 10 billones de dólares en activos. Cuando un gigante así entra en el mercado de ETF de staking, su influencia va mucho más allá del producto en sí. La participación de BlackRock elevará el ETF de staking de un experimento de nicho a un producto de inversión mainstream, atrayendo a más instituciones financieras tradicionales a seguir.

Desde la perspectiva de la competencia del mercado, la entrada de BlackRock intensificará la competencia en el mercado de ETF de Ethereum. Actualmente, ETHA ya es el ETF de Ethereum más grande, y si se lanza con éxito una versión de stake, su ventaja de liderazgo se ampliará aún más. Otros emisores como Fidelity, VanEck y 21Shares también podrían acelerar el lanzamiento de sus propios productos de stake para no quedar marginados.

Para la red de Ethereum, la entrada de grandes instituciones en el staking aumentará significativamente la seguridad de la red. Cuando miles de millones de dólares sean apostados a través de ETFs, la tasa de staking de Ethereum se incrementará considerablemente, haciendo que la red sea más resistente a ataques. Este ciclo positivo fortalecerá la credibilidad de Ethereum como plataforma de computación descentralizada.

Los puntos clave en el tiempo que los inversores deben tener en cuenta incluyen: el momento en que BlackRock presentó oficialmente el documento de registro S-1 a la SEC, las opiniones preliminares de la SEC y la fecha de aprobación final. Según la experiencia de Grayscale, el tiempo desde la presentación hasta la aprobación puede llevar varios meses. Sin embargo, teniendo en cuenta el entorno regulatorio más amigable actual y la influencia de BlackRock en la industria, el proceso de aprobación podría ser más rápido de lo esperado.