Hunter Horsley Predice que las empresas de DAT adquirirán muchas startups privadas de Cripto

El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, espera un cambio importante en cómo las empresas de tesorería de activos digitales (DATs) evolucionan. Cree que la mayoría de ellas eventualmente operarán como empresas tradicionales y crecerán adquiriendo pequeñas startups de cripto. Sus comentarios surgieron en respuesta a un largo hilo del CIO de Bitwise, quien explicó cómo valorar correctamente los DATs y por qué el mercado a menudo los malinterpreta.

Hunter Horsley dijo que la industria aún está en sus “primeras etapas”. La siguiente fase probablemente implicará consolidación. Muchas pequeñas firmas de criptomonedas siguen siendo privadas y él predice que los DAT más grandes adquirirán. Además, integrarán estos equipos a medida que hagan la transición a roles operativos.

Matt Hougan Explica Por Qué Las Valoraciones de DAT Diferencian

El hilo original de Hougan provocó la discusión. Abordó un problema común: los inversores a menudo evalúan los DAT utilizando métricas superficiales e ignoran las verdaderas fuerzas detrás de sus valoraciones. Dijo que los analistas deben comenzar con una pregunta simple: ¿cuánto valdría el DAT si tuviera una vida útil fija? Luego, Hougan llevó a los lectores a través de una serie de escenarios. Por ejemplo, si un DAT de Bitcoin anunciara un cierre hoy. Se negociaría exactamente al valor de su bitcoin.

Pero si se planea cerrar en un año, los inversores aplicarían descuentos por iliquidez, gastos y riesgo. Estos factores hacen que las valoraciones de los DAT caigan por debajo de su valor neto de activos gestionados. También explicó por qué algunos DAT se comercian por encima de su mNAV. Pueden aumentar el cripto-por-acción a través de estrategias como emitir deuda, prestar activos, utilizar derivados o adquirir cripto a un descuento. Sin embargo, estos caminos conllevan incertidumbre y solo unas pocas empresas los ejecutan bien.

El Tamaño Moldeará el Futuro de los DATs

Hougan argumentó que la escala eventualmente definirá a los ganadores. Los DAT más grandes tienen más herramientas disponibles. Pueden emitir deuda más fácilmente, acceder a una liquidez más profunda, perseguir acuerdos más grandes y generar más ingresos a partir de derivados y préstamos. Debido a eso, espera más separación en el futuro. Un puñado de empresas puede obtener valoraciones premium. Mientras que muchas otras probablemente se negociarán a descuentos.

Su desglose generó reacciones fuertes por parte de voces de la industria. Analistas, constructores de DeFi y observadores del mercado elogiaron la claridad de su modelo. Algunos argumentaron que las acciones tokenizadas podrían incluso eliminar los descuentos de liquidez. Otros dijeron que solo las empresas que crezcan constantemente el NAV por acción sobrevivirán.

Horsley Ve Consolidación por Delante

La respuesta de Hunter Horsley agudizó la narrativa. Estuvo de acuerdo en que los DATs se diferenciarán con el tiempo. Pero añadió un giro clave. A medida que maduren, Hunter Horsley cree que evolucionarán hacia verdaderas empresas operativas. Ese cambio, combinado con la necesidad de escala, hace que las adquisiciones sean casi inevitables. Muchas empresas privadas de criptomonedas pueden encontrarse absorbidas por DATs más grandes a medida que el sector madura. El mensaje de ambos líderes de Bitwise es claro. Los DATs aún están en una etapa temprana. Pero la próxima fase recompensará el tamaño, la eficiencia y la ejecución inteligente. Esto está preparando el terreno para la consolidación en toda la industria.