Se desata un debate sobre los efectos de red de las criptomonedas mientras los inversores cuestionan el valor de L1

Santiago Roel Santos, fundador y CEO de la empresa de inversión en criptomonedas Inversion Capital, dijo que las criptomonedas no están sujetas a efectos de red positivos, pero otros expertos discrepan.

En una publicación reciente en Substack, Santos escribió que “las criptomonedas están valoradas por efectos de red que no tienen.” También señaló el sistema de valoración por efectos de red, la Ley de Metcalfe, diciendo que “no justifica la valoración de las criptomonedas” y en su lugar “la expone.”

Santos afirmó que muchos de los efectos de red de las criptomonedas son adversos, debido a la congestión, como tarifas más altas, una peor experiencia del usuario y transacciones más lentas. “Facebook no se volvió peor cuando agregó 10 millones de usuarios”, dijo.

Otros expertos se oponen

Algunos analistas están de acuerdo en que las criptomonedas pueden estar sobrevaloradas, pero otros dicen que Santos está aplicando el marco equivocado.

Santos admitió que las nuevas blockchains mejoraron el rendimiento de las transacciones, pero afirmó que esto conduce a una menor fricción, no a un valor compuesto. Aún así, dijo que la liquidez, los desarrolladores y los usuarios pueden moverse mientras que el código puede ser bifurcado, y la captura de valor es débil.

Relacionado: DeFi ya está al 30% del camino hacia la adopción masiva: fundador de Chainlink

Jasper De Maere, estratega de escritorio en el principal creador de mercado de criptomonedas Wintermute, dijo a Cointelegraph que considerar que las blockchains de capa 1 están sobrevaloradas debido a efectos negativos en la red es “aplicar la lógica de aplicaciones para consumidores a la infraestructura”, ampliando el ejemplo de Facebook.

“El back-end de Facebook también tuvo congestión y caídas al principio; esos efectos negativos simplemente se internalizaron y se abstrajeron.”

De Maere dijo que “los usuarios no se supone que interactúen directamente con los L1”, lo que hace que los usuarios activos mensuales y la retención de usuarios sean irrelevantes. Según él, “los verdaderos efectos de red para un L1 existen en la capa de validadores, seguridad y liquidez, no en la capa del usuario final, y ahí es donde realmente ocurre la acumulación.”

Tomas Fanta, principal en la firma de inversión en criptomonedas Heartcore, dijo que no está de acuerdo con Santiago en que las tarifas empeoran a medida que crece el uso. Dijo que en blockchains de alto rendimiento, “las tarifas cambian de insignificantes a insignificantes”, y que la liquidez mejora y los rendimientos aumentan a medida que aumenta la adopción.

Ben Harvey, investigador de activos digitales en la empresa de trading de criptomonedas Keyrock, dijo a Cointelegraph que está en gran medida de acuerdo con la afirmación de Santos de que las blockchains L1 están sobrevaloradas. Sin embargo, no cree que esto se aplique a todas las L1 de manera equitativa, siendo la escalabilidad del protocolo y la integración de inteligencia artificial factores clave.

Relacionado: La blockchain está luchando por mantener su propósito original: cofundador de Aztec

Los analistas debaten la lógica de valoración de las criptomonedas

Santos señaló algunas estimaciones matemáticas aproximadas del valor que un usuario en cadena tiene para una blockchain. Considerando la capitalización total actual del mercado cripto excluyendo Bitcoin (BTC), de $1.26 billones, esto valoraría a los 40–70 millones de usuarios activos mensuales estimados por la empresa de capital de riesgo Andreessen Horowitz el mes pasado entre $18,000 y $31,500 cada uno.

El mismo informe estima que 716 millones de personas poseen criptomonedas. Esto resultaría en una estimación de valor por usuario de casi $1,760, pero es un sobrecálculo porque no se excluye a Bitcoin. Con los 400 millones de usuarios estimados de Santos, el valor sería de $3,150 por usuario.

Con 3.1 mil millones de usuarios activos mensuales en Facebook y una capitalización de mercado de $1.6 billones de Meta, obtenemos una valoración por usuario de $516. Además, Meta también opera otras plataformas y servicios además de Facebook que están valorados.

Comparación de la capitalización de mercado por usuario. Fuente: Santiago Roel SantosMartin Kupka, un exinversor de la firma de inversión Web3 RockawayX, dijo a Cointelegraph que los “efectos de red de criptomonedas hoy están en las stablecoins, los intercambios centralizados y los intercambios descentralizados perpetuos de futuros.” Explicó que “cuanto más útil es como medio de intercambio y colateral, más comerciantes tiene un CEX o un lugar perpetuo, más profunda es la liquidez y mejor es la ejecución.”

El De Maere de Wintermute dijo que “Web3 es modular y eso hace que los efectos de red subyacentes sean mucho más fáciles de ver” en comparación con Web2. Explicó que esos efectos generalmente surgen en L1 como seguridad y concentración de validadores, en stablecoins como liquidez, y en intercambios descentralizados y centralizados, así como en la capa de aplicación donde los usuarios agregan.

“Porque estas capas son separables en lugar de estar agrupadas, puedes observar claramente dónde ocurre la capitalización,” dijo De Maere. “Por eso, basado en métricas tradicionales como ARPU […] pueden parecer sobrevalorados,” añadió. El estado actual de la valoración de las criptomonedas se asemeja a cuando “estábamos luchando por valorar las plataformas Web2 […] y creamos modelos específicos para hacerlo,” dijo.

Revista: La ballena de Bitcoin Metaplanet ‘bajo el agua’ pero con la vista en más BTC: Asia Express

• #Bitcoin
• #Blockchain
• #Criptomonedas
• #Altcoins
• #Negocios
• #Ethereum
• #Inversiones
• #Adopción
• #Ecosistema
• #DeFi
• #Empresas Agregar reacción