El FMI advierte sobre los riesgos globales de las stablecoins en medio de divisiones regulatorias

El FMI afirma que el rápido crecimiento de las stablecoins y la disparidad normativa están ampliando las divisiones regulatorias globales.

La Ley GENIUS de EE. UU. y MiCA de la UE crean grupos de liquidez separados e intensifican la fragmentación del mercado.

Las principales stablecoins mantienen grandes reservas en bonos del Tesoro, lo que genera preocupación sobre los riesgos de concentración.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) afirma que las stablecoins están creciendo muy rápido, pero las normativas destinadas a gestionarlas no están al día. En un nuevo informe titulado “Understanding Stablecoins”, publicado el jueves, el FMI analizó si las regulaciones actuales pueden realmente controlar los riesgos asociados a estas monedas digitales.

El FMI estudió cómo Estados Unidos, Reino Unido, Japón y la Unión Europea gestionan las normativas sobre stablecoins. Señaló que, aunque las nuevas regulaciones podrían ayudar a reducir los riesgos financieros, las reglas siguen siendo muy diferentes según el país.

El FMI añadió que las stablecoins pueden hacer que los servicios financieros sean más accesibles y fomenten la innovación. Sin embargo, también pueden causar problemas como el alejamiento de las monedas locales y un aumento de la volatilidad del mercado.

El informe también destacó que las stablecoins operan en múltiples blockchains y plataformas de negociación. Este rápido crecimiento en sistemas separados puede hacer que las operaciones sean menos eficientes y crear desafíos para las transferencias transfronterizas. Además, las diferentes normativas en cada país pueden ampliar la brecha entre los mercados globales y dificultar la colaboración fluida a nivel internacional.

El informe señala que las stablecoins más grandes, USDT de Tether y USDC de Circle, mantienen reservas significativas en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y depósitos bancarios. Aproximadamente el 40% de las reservas de USDC y el 75% de las de USDT están compuestas por bonos del Tesoro a corto plazo, y USDT también mantiene un 5% en Bitcoin.

División regulatoria entre EE. UU. y la UE

La Ley GENIUS de Estados Unidos, firmada por el expresidente Donald Trump, ahora impone estrictos requisitos de reservas, prohíbe las stablecoins con rendimiento y formalmente integra a los emisores en el sistema financiero.

En consecuencia, la regulación estadounidense ha aportado claridad para los emisores, pero también ha provocado una división con el régimen MiCA de la Unión Europea. El último informe de CertiK destaca que esta divergencia está fragmentando la liquidez global, generando grupos de stablecoins separados en EE. UU. y la UE.

Además, las normas de MiCA exigen que los bancos con sede en la UE mantengan reservas sustanciales, lo que podría introducir riesgos sistémicos. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, advirtió que “bajo el sistema de reserva fraccionaria, los bancos suelen prestar una parte considerable de sus depósitos”, lo que podría aumentar la inestabilidad.

Coordinación global e implicaciones para el mercado

La cooperación internacional es esencial, según el FMI. Para subsanar las deficiencias de supervisión, está trabajando con el Banco de Pagos Internacionales y el Consejo de Estabilidad Financiera. Una regulación armonizada puede evitar el arbitraje transfronterizo y garantizar que la liquidez de las stablecoins fluya de manera eficaz, además de reducir los riesgos financieros.

Sin embargo, la fragmentación regulatoria ya apunta a un mercado global segmentado, lo que podría complicar las transacciones y aumentar los costes para emisores y usuarios.

La publicación El FMI advierte de riesgos globales de las stablecoins en medio de la división regulatoria aparece en Crypto Front News. Visita nuestra web para leer más artículos interesantes sobre criptomonedas, tecnología blockchain y activos digitales.