¿Por qué el precio de Bitcoin en 2025 se verá significativamente afectado en comparación con el oro y las acciones estadounidenses?

En 2025, el desempeño de los activos muestra una diferenciación histórica, el oro alcanza un nuevo máximo de 3700 dólares por onza, las acciones estadounidenses continúan subiendo impulsadas por gigantes de la IA como Nvidia, mientras que el Bitcoin oscila repetidamente alrededor de los 100,000 dólares, quedándose muy atrás de los dos anteriores. A primera vista, esto parece ser una diferencia en los precios, pero la lógica subyacente es una reestructuración sistémica de la asignación de energía, la geopolítica y el flujo de capital.

¿Por qué la revolución de la productividad de IA en el mercado de valores está aplastando a Bitcoin?

（fuente：The Block）

El sólido rendimiento del mercado estadounidense en 2025 no proviene de la lógica tradicional de inflación de moneda fiduciaria, sino de la explosión exponencial de la productividad total de factores (PTF) impulsada por la inteligencia artificial. Cuando gigantes tecnológicos como Microsoft, Google y Meta invierten cientos de miles de millones de dólares en construir centros de datos de IA, en realidad están compitiendo por el control de la cuota global de electricidad. Esta lucha por la energía impacta directamente en la base de valor central de Bitcoin.

En la última década, Bitcoin ha sido la única máquina capaz de convertir energía a gran escala en activos digitales escasos, que es un anclaje de valor basado en la termodinámica. Pero en 2024 a 2025, la inteligencia artificial generativa se convertirá en un competidor muy fuerte. El valor económico adicional generado por cada kilovatio-hora utilizado para entrenar la próxima generación de grandes modelos o impulsar chips de cálculo de alto rendimiento, en esta etapa actual, ha superado temporalmente los ingresos generados por la producción de Bitcoin a través de colisiones de hash. Esta diferencia en los ingresos marginales forma la elección de precios y capital, y cuántos campos de minería de Bitcoin ya se han remodelado en centros de cálculo de IA es la mejor prueba.

El capital tiene una tendencia a buscar ganancias y es extremadamente sensible a los rendimientos. Cuando la pendiente de la curva de crecimiento de la inteligencia basada en silicio es más pronunciada que la curva de escasez de reservas digitales, la liquidez global en exceso prioriza dirigirse hacia activos productivos con potencial de crecimiento no lineal, en lugar de simples herramientas de almacenamiento de valor. Desde la potencia de cómputo de NVIDIA, hasta los servicios en la nube de Microsoft y Amazon, y luego a las aplicaciones como ChatGPT y Claude, cada capa replica la lógica de la explosión de productividad, formando un poderoso efecto de succión de capital.

Si los líderes de IA con posiciones de monopolio pueden obtener un crecimiento no lineal de alta certeza, entonces el costo de oportunidad de poseer Bitcoin, que no genera flujo de efectivo, se vuelve extremadamente alto. El 2025 es la víspera de uno de los pocos picos de productividad en la historia humana, donde todo el capital persigue nodos que podrían generar superinteligencia. Bitcoin, como desafiante del sistema monetario, ve su atractivo diluido a corto plazo ante la narrativa de la revolución productiva.

La certeza atómica del oro derrota el consenso de código de Bitcoin

El sólido rendimiento del oro en 2025 es, en esencia, el resultado del aumento de la entropía geopolítica global. Frente a la desglobalización y la incertidumbre sistémica, los actores soberanos necesitan un activo que no requiera conexión a la red ni dependa de ningún sistema de liquidación. En esta lógica extrema de defensa del sistema, el antiguo oro ofrece una certeza a nivel atómico.

Aunque Bitcoin es considerado el oro digital, todavía depende en gran medida de la infraestructura de red y de los canales de liquidez centralizados. Cuando el sistema enfrenta el riesgo de desconexión a nivel físico, la certeza a nivel atómico supera el consenso de Bit a corto plazo. El oro físico al menos se puede sostener en la mano o guardar en la bóveda del banco central, esta tangibilidad física tiene un valor irreemplazable en situaciones extremas.

La cobertura con oro es el colapso del sistema, mientras que el Bitcoin actualmente es visto más por el mercado como un desbordamiento de la liquidez del sistema. Cuando los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a acumular oro en cantidades récord desde 2022, esto refleja dudas sobre la estabilidad a largo plazo del sistema de crédito del dólar. Países como China, Rusia e India continúan aumentando sus reservas de oro, y esta tendencia de desdolarización se está fortaleciendo en el contexto de un aumento de los conflictos geopolíticos.

En comparación, aunque el Bitcoin afirma ser descentralizado, su liquidez está altamente concentrada en unos pocos intercambios, los cuales deben cumplir con los requisitos regulatorios de cada país. Cuando un país soberano necesita asignar activos en situaciones extremas, las características físicas del oro y su verificación a lo largo de miles de años lo convierten en una opción más segura.

Bitcoin enfrentando tres grandes dificultades por presión doble

1. Desventaja competitiva en la asignación de energía

· El valor económico generado por la capacidad de cómputo de IA por cada kilovatio-hora supera los ingresos de la minería de Bitcoin.

· La asignación prioritaria de cuotas de electricidad global se destina a los centros de datos de IA en lugar de a las minas.

· La ola de remodelación de las minas debilita directamente el crecimiento de la potencia de cálculo de la red Bitcoin.

2. La suavización de la volatilidad traída por las herramientas ETF

· La popularización de los ETF al contado permite que Bitcoin entre en el marco de asignación de activos tradicionales.

· Seguir el modelo de control de riesgos financieros tradicionales suaviza la volatilidad, sofocando la explosividad.

· Se convierte en un índice tecnológico de alta beta, altamente sensible a la política de tasas de la Reserva Federal.

3. La relativa disminución del atractivo narrativo

· El poder narrativo del punto de singularidad productiva supera con creces la atracción de la revolución monetaria

· La característica de no generar flujo de efectivo tiene un costo de oportunidad significativo en un entorno de altas tasas de interés.

· La presión de venta de los primeros participantes que obtuvieron ganancias se compensa temporalmente con la compra institucional.

Revalorización de Bitcoin y su papel futuro

El Bitcoin de 2025 no ha sido desmentido, sino revalorizado. Temporalmente cede ante los extremos de la singularidad de productividad y la demanda de defensa geopolítica, asumiendo el costo del tiempo en lugar de la dirección. El estado actual es esencialmente el resultado de una cobertura de fuerzas de diferentes escalas: la presión de venta de las ganancias de los primeros participantes, que se contrarresta temporalmente con la compra continua de naciones soberanas y fondos a largo plazo, lo que hace que el precio se mantenga comprimido en un rango de baja volatilidad a largo plazo.

Desde la perspectiva de sistemas complejos, esta oscilación de baja volatilidad a largo plazo se conoce en dinámica como la reconstrucción de un “atractor”. El sistema, a través del tiempo, acumula y reserva espacio para el próximo cambio de escala. Bitcoin se encuentra actualmente en un período de ajuste de fase dentro de una estructura fractal; cuando la eficiencia marginal de la IA regrese, y la liquidez de los fondos continúe fluyendo hacia afuera, Bitcoin volverá a su verdadero papel: un portador de valor de liquidez a través de ciclos.

La experiencia histórica muestra que el Bitcoin pierde temporalmente su atractivo en cada fase de sobrecalentamiento del ciclo tecnológico. Durante la burbuja ICO de 2017 y la locura de NFT de 2021, el Bitcoin también fue marginado por nuevas narrativas. Pero cuando la burbuja estalla y la liquidez busca de nuevo un refugio, el Bitcoin siempre logra volver al centro del escenario. La actual locura de la IA enfrentará eventualmente rendimientos marginales decrecientes; en ese momento, no generar flujo de caja se convertirá en una ventaja, ya que no se verá afectada por la revisión a la baja de las expectativas de ganancias.