El Banco Central de Rusia planea abrir la inversión en Activos Cripto, diferenciando entre inversores minoristas y de nivel profesional.

El Banco Central de Rusia ha presentado al gobierno un borrador de concepto para la regulación del mercado de Activos Cripto, considerando abandonar la definición que limita el acceso a los Activos Cripto solo a inversores acreditados. La nueva normativa adoptará un diseño de doble vía, permitiendo a los inversores no acreditados, tras una evaluación, comprar hasta 300,000 rublos (aproximadamente 3,800 dólares) de Activos Cripto de alta Liquidez a través de un intermediario cada año, mientras que los inversores acreditados podrán invertir sin límite. La legislación pertinente se espera que se complete antes de julio de 2026, y a partir de julio de 2027 se impondrán responsabilidades legales a los intermediarios ilegales.

Ruptura de la política del Banco Central ruso: flexibilización de la inversión en Activos Cripto bajo sanciones occidentales

(fuente: Banco Central de Rusia)

El cambio de política del Banco Central de Rusia no fue una idea repentina, sino un ajuste estratégico en respuesta a las sanciones financieras occidentales. Desde que estalló el conflicto en Ucrania en 2022, Rusia ha enfrentado un bloqueo financiero sin precedentes, con el sistema SWIFT desconectado, reservas de divisas congeladas y canales de pago transfronterizos bloqueados. En esta situación extrema, las Activos Cripto, como herramienta de transferencia de valor descentralizada, se han convertido en una opción importante para que Rusia rompa el bloqueo.

El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Chistyukhin, se expresó de manera muy franca: “especialmente en el contexto actual donde los pagos en el extranjero están restringidos”, esta frase señala directamente el motivo central del ajuste de políticas. Después de que los canales del sistema financiero tradicional fueron bloqueados, las empresas rusas enfrentan enormes dificultades al realizar comercio internacional. Aunque países como China e India mantienen relaciones comerciales con Rusia, todavía enfrentan riesgos de sanciones secundarias al liquidar a través de sistemas bancarios tradicionales. Las criptomonedas ofrecen una alternativa para eludir el sistema SWIFT.

Sin embargo, el Banco Central de Rusia, al abrir la inversión en Activos Cripto, aún los considera como herramientas de alto riesgo. El borrador señala claramente que las Activos Cripto no están sujetas a la emisión o garantía de ninguna jurisdicción, y enfrentan una mayor volatilidad y riesgo de sanciones. Los inversores, al decidir invertir en Activos Cripto, deben entender el riesgo de que su capital pueda perderse. Esta actitud cautelosa refleja el equilibrio que el Banco Central busca entre la innovación financiera y el control de riesgos.

Según el concepto regulatorio, las monedas digitales y los stablecoins se consideran activos monetarios, que pueden ser comprados y vendidos, pero no pueden ser utilizados para pagos internos. Esta limitación es extremadamente crucial, ya que muestra que, aunque el Banco Central de Rusia ha abierto la inversión en activos cripto, nunca permitirá que desafíen el estatus fiduciario del rublo. Las criptomonedas están posicionadas como herramientas de comercio exterior y activos de inversión, y no como monedas de circulación interna.

Explicación del sistema de clasificación de inversores de doble vía

El sistema de doble vía diseñado por el Banco Central de Rusia es la innovación central de este marco regulatorio. Tanto los inversores acreditados como los no acreditados pueden comprar activos cripto, pero a las dos clases de inversores se les aplicarán reglas completamente diferentes, lo que hace que esta gestión por niveles sea innovadora en la regulación global de las criptomonedas.

Los inversores no acreditados se definen como pequeños minoristas comunes que podrán comprar los Activos Cripto más líquidos, y los estándares relevantes se establecerán en una legislación futura. Pero deben cumplirse tres condiciones previas: primero, deben pasar una prueba de conocimiento de riesgos para asegurar que entienden las posibles pérdidas de la inversión en Activos Cripto; segundo, el límite de compra anual a través de un único intermediario no puede exceder 300,000 rublos (aproximadamente 3,800 dólares); tercero, solo se pueden comprar monedas de alta liquidez, lo que significa que podría limitarse a criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum.

El límite anual de 300,000 rublos está diseñado con bastante consideración. Con un salario mensual promedio en Rusia de aproximadamente 60,000 rublos para 2025, esto equivale a 5 meses de salario, lo que representa una cantidad considerable para los inversores acreditados, pero que no debería causar pérdidas financieras desastrosas para las familias. La restricción a un solo intermediario tiene como objetivo evitar que los inversores eviten el límite a través de múltiples plataformas, además de facilitar el seguimiento de los flujos de capital por parte de las autoridades reguladoras.

Los inversores acreditados disfrutan de una mayor libertad. Pueden comprar cualquier Activo Cripto excepto los Activos Cripto anónimos, y no hay restricciones en el volumen de transacciones, siempre que pasen pruebas de riesgo más estrictas. Los Activos Cripto anónimos están claramente excluidos, ya que los contratos inteligentes de este tipo de monedas ocultan la información sobre la transferencia de tokens al receptor, lo que entra en conflicto con los requisitos de Rusia sobre la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.

Puntos clave de las nuevas regulaciones de inversión en encriptación del Banco Central de Rusia

Condiciones de acceso para no inversores acreditados (minoristas)

· Límite de inversión anual: 300,000 rublos (aproximadamente 3,800 dólares)

· Debe comprarse a través de un único intermediario autorizado

· Solo para Activos Cripto de alta Liquidez (se espera que sean monedas principales como Bitcoin, Ethereum, etc.)

· Debe pasar la prueba de conocimiento de riesgos

Requisitos de acceso para inversores acreditados (nivel profesional)

· La cantidad de inversión no tiene restricciones

· Se pueden comprar cualquier Activos Cripto excepto monedas anónimas.

· Debe pasar pruebas de evaluación de riesgos más estrictas

· Se puede operar a través de múltiples intermediarios licenciados

Reglas de comercio y declaración transfronterizos

· Permitir la compra de Activos Cripto a través de cuentas extranjeras

· Se pueden transferir activos al extranjero a través de intermediarios rusos

· Todas las transacciones transfronterizas deben ser declaradas a la autoridad fiscal

Infraestructura regulatoria y cronograma de aplicación

El Banco Central de Rusia ha mostrado una actitud pragmática en el diseño del marco regulatorio. Las transacciones de Activos Cripto se llevarán a cabo a través de la infraestructura existente, donde las bolsas, intermediarios y entidades de custodia podrán operar bajo sus licencias actuales. Esto significa que no es necesario construir un nuevo sistema regulatorio desde cero, sino integrar las operaciones de Activos Cripto en un marco regulatorio financiero maduro. Solo las entidades de custodia y las bolsas que se especializan en transacciones de Activos Cripto establecerán requisitos separados.

Este diseño reduce significativamente los costos de regulación y la dificultad de ejecución. Las bolsas de valores, bancos e intermediarios financieros existentes en Rusia ya cuentan con sistemas completos de KYC (Conozca a su Cliente) y AML (Anti-Lavado de Dinero), y al incorporar las operaciones con Activos Cripto en estos sistemas, se puede establecer rápidamente una red de regulación efectiva.

Los residentes también pueden comprar Activos Cripto en el extranjero, pagando a través de cuentas extranjeras y transfiriendo los Activos Cripto comprados anteriormente al extranjero a través de intermediarios rusos, pero deben declarar estas transacciones a la autoridad fiscal. Esta cláusula muestra que Rusia no tiene la intención de cerrar completamente el mercado nacional de Activos Cripto, sino de controlar el flujo de fondos a través de un mecanismo de declaración.

Las nuevas regulaciones también afectarán el mercado de Activos Cripto (DFA). Los DFA y otros derechos digitales rusos (utilitarios y mixtos) circulan en una red abierta. Esto permitirá a los emisores atraer libremente inversiones extranjeras, y los clientes podrán comprar DFA en condiciones no inferiores a las de los Activos Cripto. Este arreglo muestra que Rusia está estableciendo un ecosistema completo de activos digitales que incluye Activos Cripto y valores tokenizados.

El calendario legislativo muestra la determinación de Rusia para avanzar en esta reforma. El plan exige que se desarrolle un marco legislativo completo antes del 1 de julio de 2026, y se prevé que, a partir del 1 de julio de 2027, se responsabilice a los intermediarios del mercado de Activos Cripto por actividades ilegales, similar a la responsabilidad por actividades bancarias ilegales. Esto significa que antes de mediados de 2027, Rusia tendrá un sistema de regulación de Activos Cripto maduro.