Banco Central de Corea: los inversores minoristas de Corea han realizado grandes retiradas este año, con capital especulativo entrando en el mercado de valores local.

El Banco Central de Corea del Sur (BOK) publicó el “Informe de Estabilidad Financiera” revelando que el mercado de criptomonedas de Corea del Sur está experimentando una transformación estructural. En 2025, cuando Bitcoin supere los 100,000 dólares, los inversores minoristas de Corea optan por realizar grandes retiros en lugar de duplicar sus apuestas, y el volumen diario de las principales plataformas de criptomonedas ha caído más del 80% en comparación con el pico de 2024. El dinero caliente se ha trasladado al mercado de valores local, con el KOSPI aumentando más del 70% este año, convirtiéndose en el índice de mejor desempeño en el mundo, así como en los ETF de apalancamiento de EE. UU.

Bitcoin rompe los 100,000 dólares y desencadena la realización de ganancias colectiva de los inversores minoristas en Corea

(Fuente: Banco Central de Corea)

El informe del Banco Central de Corea del Sur muestra que ha habido un cambio significativo en el comportamiento de los inversores surcoreanos. Esto significa que, incluso si el Bitcoin supera los 100,000 dólares este año, los inversores surcoreanos prefieren liquidar en lugar de duplicar su apuesta. Este patrón de comportamiento contrasta claramente con el mercado global, donde los inversores de Estados Unidos y Europa continúan comprando a través de ETF, mientras que los inversores minoristas surcoreanos están saliendo colectivamente.

El Banco Central de Corea del Sur señaló: “La tasa de rotación en el mercado de criptomonedas nacional es muy alta, ya que la mayoría de los participantes son inversores minoristas, que tienden a obtener ganancias a través del comercio a corto plazo.” Esta mentalidad de corto plazo ha llevado al mercado coreano a convertirse en un mercado típico de “entrada y salida rápidas”, en lugar de un bastión de inversión en valor a largo plazo. Cuando Bitcoin supera los niveles psicológicos, la primera reacción de los inversores minoristas en Corea no es FOMO (miedo a perderse algo), sino tomar ganancias.

El volumen diario de operaciones de las principales plataformas de encriptación ha caído más del 80% desde el pico de 2024, lo que es una cifra asombrosa. Corea del Sur solía ser un importante contribuyente al volumen de operaciones de encriptación a nivel mundial, y las casas de cambio de encriptación de Corea del Sur a menudo se encontraban entre las cinco principales bolsas del mundo en su punto máximo. Ahora, el colapso del volumen de operaciones muestra que este mercado, una vez frenético, está experimentando un rápido enfriamiento.

El llamado “premium Kimchi” —el precio de las criptomonedas en Corea del Sur por encima del estándar internacional— solía ser un indicador confiable del entusiasmo minorista. Durante los mercados alcistas de 2017 y 2021, el premium Kimchi alcanzó en ocasiones hasta un 20-30%, lo que demuestra que los inversores minoristas en Corea del Sur estaban dispuestos a pagar precios más altos para comprar criptomonedas. Sin embargo, actualmente el premium Kimchi ha desaparecido prácticamente, e incluso en ciertos períodos ha habido un premium negativo, lo cual es una señal clara de un cambio completo en el sentimiento del mercado.

KOSPI Gran aumento 70%吸走encriptacióncaliente

El Banco Central de Corea del Sur atribuye la desaceleración del mercado de criptomonedas al auge del mercado de acciones local. El KOSPI ha subido más del 70% este año, convirtiéndose en el índice principal de mejor rendimiento en el mundo, impulsado principalmente por acciones relacionadas con la IA como Samsung Electronics y SK Hynix. Este entusiasmo en el mercado de acciones local ha proporcionado a los inversores minoristas de Corea opciones de inversión más atractivas que las criptomonedas.

Los datos de flujo de capital lo confirman. Cuando el KOSPI comenzó a aumentar aceleradamente a principios de 2025, el flujo neto en los intercambios de criptomonedas de Corea del Sur comenzó a cambiar de entrada neta a salida neta. Los inversores minoristas claramente tomaron decisiones racionales: en lugar de arriesgarse en el volátil mercado de criptomonedas, prefirieron participar en el mercado de valores local, que está respaldado por ganancias empresariales, con una regulación clara y mejor liquidez. Samsung Electronics y SK Hynix se beneficiaron del aumento en la demanda global de chips de IA, y sus resultados continuaron superando las expectativas, proporcionando a los inversores un camino de retorno más seguro.

Además del mercado de valores local, los ETF apalancados de EE. UU. también se han convertido en los favoritos de los inversores minoristas en Corea. Estos productos ofrecen una exposición de 2 o 3 veces a las acciones tecnológicas de EE. UU., atrayendo una gran cantidad de fondos coreanos en el contexto de un continuo aumento del mercado estadounidense. Comparado con la extrema volatilidad de las criptomonedas, aunque los ETF apalancados también son de alto riesgo, al menos tienen el respaldo de las ganancias de empresas reales y del sistema regulador de EE. UU.

El analista AB Kuai Dong observó: “¿A dónde se han ido todos los inversores minoristas de Corea del Sur? La respuesta: al mercado de valores de al lado.” Esta migración masiva de capital no solo afecta al mercado de criptomonedas local de Corea del Sur, sino que también debilita una fuente importante de compradores en el mercado de criptomonedas global. En los mercados alcistas de 2017 y 2021, la loca compra de los inversores minoristas de Corea del Sur a menudo impulsaba a Bitcoin a superar niveles de resistencia importantes en momentos clave. Ahora, la falta de esta fuerza de apoyo podría ser una de las razones por las que el rebote en 2025 sea más moderado que en ciclos anteriores.

Tres riesgos estructurales en el mercado de criptomonedas de Corea

1. La concentración extrema genera preocupaciones de manipulación

· El 10% de los inversores representa el 91.2% del volumen total de transacciones.

· Un pequeño número de grandes inversores puede manipular los precios

· La falta de creadores de mercado profesionales limita la liquidez

2. Efecto de isla regulatoria amplifica la volatilidad

· Se prohíbe la participación de empresas y se prohíbe a los inversores extranjeros operar en las bolsas nacionales.

· Estructura de mercado casi completamente dominada por inversores minoristas

3. La espada de doble filo de la reforma institucional

· A partir de junio se permite a las empresas sin fines de lucro vender activos encriptados

· Inversores profesionales probarán el comercio, discusión sobre el ETF de Bitcoin al contado

· BOK advierte: las instituciones abiertas y los ETF pueden agravar la vulnerabilidad del mercado de Corea ante la volatilidad global.

Rutas divergentes entre la institucionalización global y la retailización en Corea del Sur

Lo que contrasta de manera notable con el mercado de Corea es la tendencia de institucionalización global. Desde que la SEC aprobó el ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, el mercado internacional se ha institucionalizado rápidamente. Estos productos han atraído más de 54 mil millones de dólares en flujos netos, y solo el IBIT de BlackRock ha acumulado más de 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión. El informe del Banco Central de Corea reconoce esta discrepancia, señalando que el mercado global de criptomonedas está cada vez más correlacionado con las acciones tradicionales, y la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 ha aumentado significativamente desde 2020.

En comparación, el mercado de Corea del Sur es relativamente menos afectado por estas dinámicas globales. El Banco Central de Corea atribuye esto a la alta concentración de inversores minoristas, las restricciones de liquidez y el control de capital. El informe predice que permitir la participación de instituciones financieras e inversores extranjeros ayudará a establecer un mecanismo de creación de mercado adecuado y a aliviar las restricciones de liquidez. Sin embargo, el Banco Central también advierte: “Cuando las empresas y los inversores extranjeros con información y capital superior ingresen al mercado, los precios de las criptomonedas nacionales podrían volverse más sensibles a los cambios en la oferta y la demanda.”

El mercado de criptomonedas de Corea del Sur se encuentra en un punto de inflexión. El cambio de una compra agresiva a la toma de ganancias muestra que la base de inversores está madurando, pero al mismo tiempo ha privado de una fuente clave de impulso al mercado global. Los días en que los inversores minoristas de Corea del Sur impulsaban el rebote global parecen estar desvaneciéndose.