2025 年第四季度，比特币和以太坊未能迎来市场期待的年底反弹，“圣诞行情”正式告吹，凸显出在流动性不足与风险偏好下降背景下，加密货币上涨动能的脆弱性。进入 12 月下旬后，比特币多次尝试收复关键价位，但均遭遇明显抛压，以太坊及其他市值较大的主流代币同步走弱。
Datos muestran que, según CoinGlass, la caída acumulada de Bitcoin a finales de diciembre fue de aproximadamente el 22%, lo que podría convertirlo en el peor mes desde diciembre de 2018; se espera que la caída de Ethereum en el cuarto trimestre de 2025 alcance el 28.07%. Este rendimiento contrasta claramente con las tendencias alcistas que suelen ocurrir a finales de año.
La llamada “行情 de Navidad”, generalmente se refiere a la subida de precios desde la última semana de diciembre hasta principios de enero, impulsada por la contracción de la liquidez, ajustes en la asignación de activos de fin de año y el ánimo festivo. Pero la tendencia de este año se asemeja más a una reducción de posiciones y evasión del riesgo, en lugar de un nuevo ciclo alcista en las criptomonedas. Históricamente, el mercado de criptomonedas suele depender de la entrada de fondos a finales de año para sentar las bases de un nuevo ciclo, pero esta vez no se ha podido replicar ese patrón.
Desde una perspectiva macro, la rápida caída de Bitcoin en el cuarto trimestre refleja un aumento en el sentimiento de refugio, en lugar de una expansión de la preferencia por el riesgo. Esto contrasta con los mercados de metales preciosos. Impulsados por expectativas de recortes de tasas y la incertidumbre geopolítica, los precios del oro, plata y platino alcanzaron nuevos máximos. El oro, respaldado por compras continuas de bancos centrales y un aumento en la asignación de fondos en ETF, consolidó aún más su posición como activo de refugio.
En comparación, el comportamiento de Bitcoin se asemeja más a un activo de riesgo con alta beta. Incluso en un entorno macroeconómico relativamente relajado, si no hay un apoyo amplio en el sentimiento de riesgo, el precio de Bitcoin difícilmente podrá mantenerse en alza. La tendencia del mercado a finales de 2025 confirma esto: cada rebote se ve rápidamente seguido por tomas de ganancias, y durante las vacaciones, la tasa de apalancamiento disminuye, mientras que la sesión de EE. UU. suele ser un período de ventas concentradas.
La volatilidad en los rendimientos y la oscilación del dólar hacen que los inversores prefieran estrategias de preservación de capital, lo cual favorece a los metales preciosos y ejerce presión sobre activos especulativos como Bitcoin. El próximo punto clave será si Bitcoin puede mantener los niveles de soporte técnico actuales. Si se pierden, el fracaso de esta “行情 de Navidad” podría ser interpretado como una señal importante de que el mercado de criptomonedas aún necesita experimentar una corrección más profunda antes de un próximo ciclo de alza sostenido.
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