Arthur Hayes Último artículo: Trump "coloniza" Venezuela, ¿cómo se moverá el mercado de Bitcoin?

Original: Arthur Hayes
Traducción: Yuliya, PANews

Se puede imaginar una videollamada entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de Venezuela, Pepe Maduro, en ese momento Maduro viajaba en avión desde Caracas hacia Nueva York.

Trump: «Pepe Maduro, eres un malvado. El petróleo de tu país ahora es mío, ¡Viva Estados Unidos!»

Pepe Maduro: «¡Trump, tú estás loco!»

*Nota: Arthur Hayes en el artículo se refiere al presidente de Venezuela como «Pepe Maduro» en lugar de su nombre real, Nicolás Maduro. «Pepe» es un apodo común en español para «José»(. Aunque el nombre de Maduro es Nicolás (Nicolás).*
Respecto a la histórica, subversiva, autoritaria y militarizada acción de EE. UU. de «secuestrar» o «detener legalmente» a un líder de un país soberano, la gente puede ponerle etiquetas tanto positivas como negativas. Sin duda, innumerables escritores asistidos por inteligencia artificial crearán artículos extensos para interpretar estos eventos y predecir el futuro. Evaluarán estas acciones desde un punto de vista moral y sugerirán cómo deberían actuar otros países. Pero este artículo no va por ese camino, la cuestión central es una sola: ¿la «colonización» de Venezuela por EE. UU. es un factor alcista o bajista para Bitcoin y las criptomonedas?
La única regla política: la reelección
Para responder a esta pregunta, debemos entender una realidad política simple y brutal: todos los políticos electos en cualquier momento solo se enfocan en una cosa: ganar la reelección. Los grandes relatos como Dios o la nación deben quedar en segundo plano tras ganar votos. Porque si no tienes poder, no puedes generar cambios, por lo que en cierto modo, esa obsesión por la reelección es racional.
Para Trump, hay dos elecciones cruciales: las elecciones de medio término de 2026 y las presidenciales de 2028. Aunque él mismo no necesita postularse en 2026 ni puede buscar un tercer mandato en 2028, la lealtad y obediencia de sus apoyos políticos dependen de sus perspectivas de reelección. Aquellos que se apartan del lema «Haz América Grande de Nuevo» (MAGA) lo hacen porque creen que seguir las órdenes de Trump hará que sus posibilidades de ser elegidos en el futuro se vuelvan sombrías.
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Entonces, ¿cómo puede Trump asegurarse de que los votantes indecisos, que aún no han decidido apoyar a los demócratas (blues) o a los republicanos (rojos), emitan un «voto correcto» en noviembre de 2026 y en 2028?
Por ahora, es muy probable que los demócratas vuelvan a tomar el control de la Cámara de Representantes. Si Trump quiere ser un ganador, debe actuar de inmediato. El tiempo para ajustar políticas y cambiar la postura de los votantes se está acabando.
¿De qué se preocupa el electorado? La economía, especialmente los precios del petróleo
Entonces, ¿cómo agradar a los votantes del centro? Todas las batallas culturales llamativas no valen nada frente a los bolsillos de los votantes. La única preocupación de los votantes es la economía, si sienten que son ricos o pobres al votar.
Para Trump, la forma más sencilla de estimular la economía es poner en marcha la máquina de imprimir dinero, elevando el PIB nominal. Esto puede hacer subir los precios de los activos financieros, recompensando a la élite adinerada que dona en campañas. Sin embargo, en EE. UU., una persona, un voto, y si la impresión de dinero provoca una inflación severa y el costo de vida de la población en general se dispara, la gente votará para sacar al partido en el poder.
Trump y el secretario del Tesoro, Janet Yellen, han dicho que quieren mantener la economía en auge. La cuestión es, ¿cómo controlarán la inflación? La inflación que arruinaría la reelección sería en alimentos y energía.
Para los estadounidenses comunes, el indicador de inflación más sensible es el precio de la gasolina. Debido a que el sistema de transporte público en EE. UU. es deficiente y casi todos conducen, el precio del petróleo afecta directamente el costo de vida de todos.
Por eso, Trump y sus aliados «colonizaron» Venezuela, con el objetivo de obtener su petróleo.
Hablando del petróleo venezolano, muchos rápidamente señalarán que el país posee las mayores reservas probadas del mundo. Pero la cantidad de petróleo bajo tierra no importa; lo que importa es si se puede extraer de manera rentable. Trump claramente cree que desarrollando los recursos petroleros de Venezuela, puede transportar petróleo a refinerías en el Golfo de México, y que la gasolina barata aliviará a la población mediante la contención de la inflación energética.
¿Es correcta esta estrategia? Los mercados de WTI y Brent darán la respuesta. Con el aumento del PIB nominal y la oferta de crédito en dólares, ¿subirá o bajará el precio del petróleo? Si el PIB y el precio del petróleo suben en paralelo, los demócratas ganarán; si el PIB sube pero el precio del petróleo se mantiene o baja, ganarán los republicanos.
Este marco es útil porque el precio del petróleo reflejará las reacciones de otros países productores y potencias militares (especialmente Arabia Saudita, Rusia y China) ante la «colonización» de Venezuela por EE. UU. Otra ventaja es que el mercado es autorreflexivo. Sabemos que Trump ajustará sus políticas según los precios de las acciones, los bonos del Tesoro y el petróleo. Mientras las acciones suban y el petróleo se mantenga bajo, continuará imprimiendo dinero y promoviendo la política de «colonización» para obtener petróleo. Como inversores, podemos reaccionar en el mismo marco temporal, lo cual es lo mejor que podemos esperar. Esto reduce la necesidad de predecir resultados complejos en un sistema geopolítico. Los traders solo necesitan leer gráficos y adaptarse.
A continuación, algunos datos y análisis estadísticos que muestran claramente por qué Trump debe mantener el PIB nominal alto mientras mantiene bajos los precios del petróleo para ganar las elecciones:
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• Escenario político: Los rojos y los azules están igualados, solo una pequeña parte de los estadounidenses decide qué bando controla el gobierno.
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• Enfoque del electorado: La economía y la inflación son los dos temas más importantes para los votantes, todo lo demás no importa.
• «Regla del 10%»: Cuando en los tres meses previos a la elección, el precio promedio nacional de la gasolina sube un 10% o más respecto a enero del mismo año, el control de uno o más departamentos del gobierno cambiará de manos.
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• Perspectiva electoral: Si la economía no entra en recesión, los republicanos tienen la mayor probabilidad de ganar las elecciones presidenciales de 2028.

Estos gráficos muestran claramente que, Trump debe hacer que la economía funcione a toda máquina sin hacer subir los precios de la gasolina.
Dos escenarios para el movimiento de Bitcoin
Enfrentamos dos escenarios: uno en el que el PIB/credito nominal y el precio del petróleo suben juntos; otro en el que el PIB/credito suben pero el precio del petróleo baja. ¿Cómo reaccionará Bitcoin?
Para entender esto, primero hay que tener claro un punto central: el precio del petróleo no es importante porque afecta los costos de minería, sino porque tiene la capacidad de forzar a los políticos a detener la impresión de dinero.
Bitcoin, mediante la minería de prueba de trabajo (PoW), consume energía, lo que lo convierte en un concepto puramente abstracto de moneda. Por lo tanto, el precio de la energía en sí mismo no está relacionado con el precio de Bitcoin, ya que todos los costos de minería cambian en paralelo, sin alterar la lógica del valor intrínseco de Bitcoin.
El verdadero poder del precio del petróleo radica en que puede ser el «gatillo» que desencadene desastres políticos y financieros.
Reacción en cadena por el descontrol del precio del petróleo
Si la expansión económica hace que el precio del petróleo suba demasiado rápido y en exceso, desencadenará una serie de reacciones en cadena destructivas:
Un precio del petróleo descontrolado significa que los costos de vida de la población se disparan, lo que encenderá directamente la ira de los votantes y pondrá en riesgo a los gobernantes de ser desplazados. Para mantener el poder, deben hacer lo que sea para bajar el precio del petróleo (por ejemplo, robar petróleo de otros países o ralentizar la creación de crédito). La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años y el índice MOVE, que mide la volatilidad del mercado de bonos en EE. UU., nos dirán cuándo el precio del petróleo está demasiado alto.
Los inversores enfrentan una difícil decisión: invertir en activos financieros o en activos reales. Cuando los costos energéticos son bajos y estables, invertir en bonos del gobierno y otros activos financieros es razonable. Pero cuando los costos energéticos son altos y volátiles, invertir en commodities energéticos es más inteligente. Por eso, cuando el precio del petróleo alcanza cierto nivel, los inversores exigirán mayores rendimientos en los bonos del gobierno (especialmente en los bonos a 10 años de EE. UU.).
Cuando la rentabilidad de los bonos a 10 años se acerca al 5%, la volatilidad del mercado puede aumentar notablemente, y el índice MOVE puede dispararse. Actualmente, la política en EE. UU. no puede detener el déficit, y en las elecciones, los «beneficios gratuitos» suelen prevalecer. Sin embargo, con el aumento del precio del petróleo y la cercanía a niveles críticos en los rendimientos, el mercado puede enfrentarse a presiones. Debido a que el sistema financiero fiduciario actual está altamente apalancado, cuando la volatilidad aumenta, los inversores deben vender activos o arriesgarse a perderlo todo.
Por ejemplo, el «Día de la Liberación» del 2 de abril del año pasado y la acción de Trump «TACO» (tarifas) del 9 de abril, son ejemplos. En ese momento, Trump amenazó con imponer aranceles muy altos, lo que habría reducido el desequilibrio en el comercio y los flujos financieros globales, generando un fuerte efecto deflacionario. El mercado se desplomó, y el índice MOVE alcanzó brevemente 172. Al día siguiente, Trump «suspendió» los aranceles, y el mercado tocó fondo y rebotó con fuerza.
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Índice MOVE (blanco) en comparación con el índice Nasdaq 100 (amarillo)
En este tipo de problemas, tratar de predecir con precisión en base a datos históricos en qué nivel del precio del petróleo y del rendimiento a 10 años Trump se verá obligado a frenar la impresión de dinero no tiene sentido. Cuando suceda, lo sabremos naturalmente. Si el petróleo y los rendimientos suben bruscamente, entonces deberíamos reducir nuestra exposición a activos de riesgo.
El escenario base actual es: el precio del petróleo se mantendrá estable o caerá, mientras Trump y Yellen seguirán imprimiendo dinero como en 2020. La razón es que, en las primeras etapas, el mercado creerá que EE. UU. controlando el petróleo venezolano aumentará significativamente la producción diaria de crudo. En cuanto a si los ingenieros realmente podrán lograr millones de barriles diarios en Venezuela, eso no importa.
Lo que realmente importa es que la velocidad con la que Trump imprime dinero será más rápida que la de Netanyahu, que constantemente cambia los motivos para atacar Irán. Si estas lógicas no bastan para convencer a todos de que ahora es momento de comprar todos los activos de riesgo, solo recuerda una cosa: Trump es el presidente estadounidense con tintes socialistas más fuerte desde Roosevelt. En 2020, imprimió billones de dólares y, a diferencia de otros presidentes, entregó dinero directamente a cada persona. Se puede estar seguro de que no perderá las elecciones por no imprimir suficiente dinero.
Según las declaraciones de Trump y su equipo central, sabemos que el crédito se expandirá. Los republicanos aumentarán el gasto en déficit, el Tesoro de Yellen emitirá deuda para financiarlo, y la Reserva Federal (ya sea Powell o su sucesor) seguirá imprimiendo dinero para comprar esos bonos. Como dice Lyn Alden, «nada puede detener este tren». Con la expansión de la cantidad de dólares, el precio de Bitcoin y algunas criptomonedas se dispararán.
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Estrategia de trading
El mayor error de Arthur Hayes el año pasado fue en las operaciones con el token PUMP tras su lanzamiento. Además, recuerda mantenerte alejado de las Meme coins, la única que le dio ganancias fue TRUMP. Desde un buen lado, la mayor parte de las ganancias provino de operaciones con HYPE, BTC, PENDLE y ETHFI. Aunque solo el 33% de las operaciones fueron rentables, el tamaño de las posiciones controladas hizo que las operaciones ganadoras promediaron 8.5 veces más que las pérdidas.
El plan de Hayes para este año es: centrarse en sus áreas de especialización, es decir, basarse en argumentos macro de liquidez claros y combinar una narrativa confiable de «monedas competitivas» para desplegar posiciones a medio plazo a gran escala. Cuando se trate de jugar con «basura» o Meme coins por diversión, reducirá el tamaño de las posiciones.
De cara al futuro, la narrativa dominante este año girará en torno a la «privacidad». ZEC será un referente en el campo de la privacidad, Maelstrom ya ha comprado en masa ese token en el tercer trimestre de 2025, con planes de encontrar al menos una «moneda competitiva» que lidere la tendencia y genere rendimientos superiores en los próximos años, para obtener ganancias por encima de BTC y ETH, planea vender parte de Bitcoin y Ethereum a cambio de privacidad y dominios más poderosos en el campo de «DeFi».
Una vez que el precio del petróleo suba y ralentice la expansión del crédito, aprovechará para tomar ganancias, acumular más Bitcoin y comprar algo de mETH.