SEC retira acusaciones contra fundador de BitClout, completando la desvinculación total a nivel judicial

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha cancelado oficialmente la demanda civil contra Nader Al-Naji, fundador de BitClout, y otros acusados. Según documentos conjuntos presentados el 12 de marzo ante la Corte Federal del Distrito Sur de Nueva York, la SEC indicó que, tras “reevaluar el registro de pruebas”, ejerció su discreción para rechazar todas las reclamaciones.

Historia del caso: fin a las acusaciones por valores no registrados por 257 millones de dólares

(Fuente: SEC)

La demanda civil de la SEC fue presentada inicialmente en julio de 2024, acusando que Al-Naji, mediante la venta de tokens de BitClout, recaudó más de 257 millones de dólares sin realizar el registro adecuado de valores según la ley federal, violando las regulaciones de emisión de valores en EE. UU.

La línea de tiempo completa del proceso legal es la siguiente:

Julio de 2024: La SEC presenta la demanda civil en la Corte Federal del Distrito Sur de Nueva York

Marzo de 2025: El Departamento de Justicia de EE. UU. retira los cargos por fraude en telecomunicaciones contra Al-Naji (bajo la modalidad de “sin perjuicio para el demandante”, lo que teóricamente permite volver a presentar cargos), mientras la demanda de la SEC aún continúa

12 de marzo de 2026: La SEC y los representantes de los acusados firman un documento conjunto que se presenta formalmente ante la corte, solicitando el rechazo de todas las reclamaciones, poniendo fin a todas las acusaciones legales conocidas

El lenguaje del documento de la SEC para la retirada de la demanda es importante; la declaración oficial indica que “la Comisión, tras ejercer su discreción, considera que rechazar la demanda es apropiado”, en lugar de que la causa no tenga fundamento—esta formulación deja abierta la posibilidad de presentar nuevas acusaciones en el futuro, aunque bajo la actual orientación regulatoria del gobierno de Trump, esa probabilidad es baja.

BitClout: plataforma de comunidad tokenizada respaldada por a16z

Antes de ingresar al sector cripto, Nader Al-Naji fue ingeniero de software en Google. Fundó BitClout, una plataforma descentralizada de medios sociales cuyo mecanismo central consiste en tokenizar los perfiles de usuarios en Twitter (actual X)—cada cuenta tiene un “token de creador” asociado, que otros usuarios pueden comprar y vender, con precios que fluctúan según la cantidad de titulares.

El mecanismo de participación requiere que los usuarios conviertan Bitcoin en el token nativo de BitClout para interactuar o reclamar su perfil. Este diseño generó gran atención en su lanzamiento inicial y atrajo fondos de varias de las principales firmas de inversión:

· Andreessen Horowitz (a16z)

· Coinbase Ventures

· Tyler y Cameron Winklevoss, fundadores de Gemini

Sin embargo, ante dudas sobre la sostenibilidad económica del token y tras enfrentarse a demandas legales, BitClout dejó de operar y la plataforma ha sido cerrada.

Cambio en la regulación de criptomonedas durante la era Trump: lista en aumento

La cancelación del caso de BitClout es el último ejemplo, desde que el expresidente Donald Trump regresó a la Casa Blanca el año pasado, de la retirada masiva de acciones de cumplimiento relacionadas con criptomonedas por parte de la SEC. Bajo la nueva dirección de la agencia, la postura oficial ha sido clara: consideran que no deben intervenir en la regulación de la mayoría de las actividades cripto. Ya se han rechazado varios casos destacados, incluyendo Ripple y Coinbase.

Cabe destacar que no todos los casos terminan en cancelaciones completas. A principios de este mes, la SEC alcanzó un acuerdo con Justin Sun, fundador de Tron, en el que su empresa Rainberry Inc. pagará una multa civil de 10 millones de dólares, en un caso considerado una rara excepción en la nueva normalidad regulatoria bajo el gobierno de Trump.

Preguntas frecuentes

¿En qué se diferencia la retirada del Departamento de Justicia de la de la SEC?

La retirada del Departamento de Justicia en marzo de 2025 fue respecto a cargos penales por fraude en telecomunicaciones, y se hizo “sin perjuicio” (without prejudice), lo que teóricamente permite volver a presentar cargos en el futuro. La SEC, en cambio, retiró una demanda civil de cumplimiento, centrada en la venta de valores no registrados. La naturaleza legal de ambas es distinta: los cargos penales afectan la libertad personal, mientras que los civiles buscan principalmente compensación económica y medidas cautelares. Ambas demandas han sido retiradas, representando un cierre legal relativamente completo para Al-Naji.

¿El token de BitClout constituye un valor no registrado?

Esa es precisamente la controversia legal central del caso. La SEC sostiene que el token de BitClout cumple con la “Prueba de Howey” para contratos de inversión (es decir, valores)—los inversores aportan fondos y esperan obtener beneficios a través del esfuerzo de otros. La tokenización y la función de mercado secundario del token le confieren características altamente similares a valores. Sin embargo, con la retirada del caso por parte de la SEC en la era Trump, esta calificación legal no fue formalmente resuelta mediante una sentencia judicial.

¿Qué implica la retirada de este caso para otros proyectos similares de tokens en criptomonedas?

En el contexto regulatorio actual, la retirada refuerza la expectativa de que la SEC bajo la administración Trump no perseguirá activamente casos de venta de tokens no registrados, lo que podría reducir temporalmente la presión de cumplimiento para los proyectos cripto. Sin embargo, la postura puede cambiar con cambios de gobierno, y la forma en que la SEC en esta ocasión reservó la opción de volver a presentar cargos (sin perjuicio) mantiene abierta la posibilidad legal. La conformidad a largo plazo sigue siendo la estrategia más segura para que los proyectos eviten riesgos legales.