El Banco de Inglaterra eleva el límite de reserva de stablecoins al 70% de cara al despliegue de 2027

El Banco de Inglaterra publicó un borrador revisado de un marco para las stablecoins sistémicas, introduciendo cambios en la gestión de reservas y en los requisitos de emisión de cara al despliegue regulatorio planificado para 2027 en el Reino Unido. Las propuestas actualizadas aumentan la asignación de reservas permitida en valores del gobierno del Reino Unido al 70% desde el 60% y reemplazan los límites de tenencia previos por un tope temporal de emisión de £40 mil millones por cada stablecoin. El banco central prevé finalizar el marco antes de finales de 2026. Las revisiones responden a los comentarios de la industria de que las restricciones anteriores podrían dificultar la adopción y reducir la competitividad global. El marco busca equilibrar la innovación en pagos digitales con la supervisión de la estabilidad financiera para stablecoins que logren una adopción amplia de pagos en el Reino Unido.

Banco de Inglaterra aumenta la asignación de reservas al 70% y fija un tope de emisión de £40 mil millones

Con el último borrador, los emisores de stablecoins sistémicas podrán mantener hasta el 70% de sus reservas en valores del gobierno del Reino Unido que devengan intereses, un aumento frente al límite del 60% delineado en la propuesta anterior. El banco central también reemplazó los planes anteriores para límites individuales y de tenencia de empresas por un tope temporal de emisión de £40 mil millones, equivalente a aproximadamente $52,8 mil millones, para cada stablecoin. Según el BoE, el tope se someterá a revisiones periódicas y podría eliminarse en el futuro una vez que se considere que los riesgos potenciales para los mercados de crédito son manejables.

El Banco de Inglaterra clasifica las stablecoins sistémicas como activos digitales que logran una adopción amplia en pagos y que podrían afectar la estabilidad del sistema financiero del Reino Unido. Como resultado, estos activos estarán sujetos a una supervisión más estricta que las stablecoins no sistémicas, que seguirán bajo la jurisdicción de la Financial Conduct Authority.

Los comentarios de la industria impulsan la eliminación de límites individuales y de tenencia de empresas

El enfoque actualizado marca un cambio respecto al borrador de consulta del BoE de noviembre de 2025, que proponía limitar las tenencias individuales a £20.000 y las tenencias de empresas a £10 millones. Los participantes de la industria argumentaron que esas restricciones podrían obstaculizar de manera significativa la adopción y reducir la competitividad global de las stablecoins emitidas en el Reino Unido.

Tras consultas con firmas de activos digitales y participantes del mercado, el banco central adoptó un modelo regulatorio más flexible destinado a equilibrar la innovación con una supervisión prudente. El Banco de Inglaterra planea finalizar el marco regulatorio antes de finales de 2026, sentando las bases para su implementación prevista en 2027.

Los actores piden nuevas mejoras en los requisitos de reservas y emisiones

El CEO de ClearBank, Mark Fairless, indicó que el banco central había respondido positivamente a las preocupaciones en torno a los límites de tenencia al avanzar hacia un modelo regulatorio más proporcional. Al mismo tiempo, sugirió que serían beneficiosos ajustes adicionales para evitar restricciones innecesarias a modelos de negocio sostenibles, en particular respecto a los requisitos de activos de reserva.

Las revisiones regulatorias siguen comentarios anteriores de la vicedirectora Sarah Breeden, quien reconoció que políticas demasiado conservadoras podrían colocar a las stablecoins del Reino Unido en desventaja frente a alternativas respaldadas por dólares estadounidenses. El BoE continúa dando prioridad a limitar los movimientos de depósitos a gran escala desde bancos tradicionales hacia stablecoins, ya que esos cambios podrían reducir la disponibilidad de crédito y crear inestabilidad dentro de los mercados de dinero en libras.

Katie Harries, jefa de Políticas para Europa de Coinbase, observó que el Reino Unido sigue siendo el único país que impone un tope de emisión a las stablecoins denominadas en su propia moneda. Cuestionó la naturaleza temporal del límite y subrayó la importancia de permitir que las stablecoins faciliten transacciones del mercado mayorista fundamental si el país espera lograr sus objetivos más amplios de tokenización.

Preguntas frecuentes

¿Qué cambió el Banco de Inglaterra en su marco revisado de stablecoins?

El Banco de Inglaterra aumentó la asignación permitida de reservas en valores del gobierno del Reino Unido al 70% desde el 60% y reemplazó los límites previos de tenencia individual y de empresas por un tope temporal de emisión de £40 mil millones por cada stablecoin. El banco central prevé finalizar el marco antes de finales de 2026 para su implementación en 2027.

¿Por qué el Banco de Inglaterra eliminó los límites de tenencia propuestos en noviembre de 2025?

Los participantes de la industria argumentaron que las restricciones anteriores—limitando las tenencias individuales a £20.000 y las tenencias de empresas a £10 millones—podrían obstaculizar de manera significativa la adopción y reducir la competitividad global de las stablecoins emitidas en el Reino Unido. Tras consultas, el banco central adoptó un modelo regulatorio más flexible.