El BIS emite una advertencia sobre el mercado de las stablecoins en el informe anual de 2026

El Banco de Pagos Internacionales publicó una advertencia sobre el mercado de las stablecoins en su Informe Económico Anual 2026. El BIS, que actúa como banco para los bancos centrales, afirmó que las stablecoins aprovechan comodidades de la tecnología blockchain sin las bases institucionales que hacen que el dinero sea fiable, y que escalarlas en su forma actual podría importar riesgos nuevos. La evaluación aborda un mercado con un valor aproximado de 320 mil millones de dólares a finales de mayo de 2026, con el 99,4% de las stablecoins respaldadas por fiat, por valor de mercado, vinculadas al dólar y concentradas en dos tokens: USDT y USDC. El informe llega mientras la Casa Blanca impulsa la aprobación de la Ley CLARITY, un proyecto de ley de estructura de mercado cripto con como objetivo el 4 de julio.

El informe del BIS identifica concentración del mercado de stablecoins y fallas de diseño

El informe afirmó que el crecimiento de las stablecoins está concentrado en dos tokens vinculados al dólar estadounidense, el USDT de Tether y el USDC de Circle, que son los dos más grandes por capitalización bursátil. Se sitúan muy por encima del siguiente grupo de monedas, incluidas las USDS de Sky, la USD1 de BitGo y la USDE de Ethena. Esta concentración hace que el 99,4% de las stablecoins respaldadas por fiat, por valor de mercado, estén vinculadas al dólar en un mercado con un valor aproximado de 320 mil millones de dólares a finales de mayo de 2026.

Con precios en el mercado secundario que se desvían de un dólar y fricciones comunes de reembolso, el informe afirmó que los diseños actuales se parecen más a las acciones de un fondo cotizado que a un medio de pago utilizable. Debido a que las stablecoins circulan en blockchains públicas y sin permisos, donde las carteras seudónimas diluyen los controles contra el blanqueo de capitales, el BIS indicó que representan una parte significativa de la actividad ilícita on-chain.

El informe también identificó un riesgo: una ola de reembolsos podría forzar ventas de pánico de los pagarés del Tesoro que respaldan a muchas de estas stablecoins, lo que potencialmente transmitiría tensiones a los mercados monetarios y al mercado más amplio de la deuda soberana.

El BIS advierte sobre la amenaza de la dolarización a las economías emergentes

El informe lanzó su advertencia más contundente para las economías emergentes. El BIS advirtió que la demanda de stablecoins vinculadas al dólar podría reflejar la dolarización clásica, permitiendo a los hogares eludir los controles de capital, reconfigurar los flujos transfronterizos y erosionar la soberanía monetaria. El BIS señaló que, al igual que en episodios anteriores, este cambio podría resultar difícil de revertir.

El BIS recomienda dinero tokenizado anclado en reservas de bancos centrales

El BIS afirmó que no llama a prohibir. En su lugar, el informe recomendó corregir las debilidades de las stablecoins mientras se integra la tecnología blockchain en el sistema bancario existente, con dinero tokenizado anclado en las reservas de los bancos centrales.

Las stablecoins siguen siendo un tema políticamente controvertido mientras la Casa Blanca busca aprobar la Ley CLARITY, el proyecto de ley más amplio sobre estructura de mercado cripto, con como objetivo el 4 de julio. Entre sus puntos conflictivos está una disposición sobre la rentabilidad de las stablecoins, es decir, los rendimientos pagados a quienes mantienen fondos en stablecoins. Se parece al interés de los depósitos bancarios, que normalmente se genera mediante préstamos, staking o ingresos de reservas.

Preguntas frecuentes

¿De qué advirtió el BIS sobre las stablecoins en su Informe Económico Anual 2026?

El BIS afirmó que las stablecoins toman prestadas las comodidades de la tecnología blockchain sin las bases institucionales que hacen que el dinero sea fiable, y que escalarlas en su forma actual podría introducir riesgos nuevos. El informe identificó la concentración del mercado en USDT y USDC, fallas de diseño que se asemejan más a acciones de ETF que a medios de pago utilizables, y riesgos que incluyen la facilitación de actividades ilícitas y la posible transmisión de tensiones a los mercados monetarios mediante ventas de pagarés del Tesoro de pánico.

¿Por qué el BIS considera que las stablecoins son una amenaza de dolarización para los mercados emergentes?

El BIS advirtió que la demanda de stablecoins vinculadas al dólar podría reflejar la dolarización clásica al permitir que los hogares eludan los controles de capital, reconfiguren los flujos transfronterizos y erosionen la soberanía monetaria. El informe señaló que, como en episodios anteriores, ese cambio podría resultar difícil de revertir.

¿Qué solución recomendó el BIS para los riesgos de las stablecoins?

El BIS recomendó corregir las debilidades de las stablecoins mientras se integra la tecnología blockchain en el sistema bancario existente, con dinero tokenizado anclado en las reservas de los bancos centrales. El informe señaló que no pide una prohibición de las stablecoins.