El precio de Bitcoin superó los $66.000 a mediados de julio, mientras los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron aproximadamente 980 millones de dólares en entradas netas del 14 al 22 de julio, revirtiendo una fuerte salida de $425 millones el 13 de julio. La recuperación ha reavivado el debate del mercado sobre tres factores que respaldan la tesis de una subida en la segunda mitad del año: una demanda institucional renovada a través de ETF, un posible alivio de la tasa de interés y el patrón histórico del ciclo de 4 años de Bitcoin. Sin embargo, la sostenibilidad de estas mejoras sigue siendo incierta, ya que los datos del segundo trimestre mostraron salidas netas de ETF por $4,9 mil millones y la Reserva Federal mantuvo las tasas en 3,50-3,75% en junio, sin recortes a la vista inmediata.
Los ETF Spot de Bitcoin en EE. UU. Registran $980M Entradas en 7 Días
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron aproximadamente $980 millones en entradas netas del 14 al 22 de julio, según datos compilados por Farside Investors. Los siete días consecutivos de entradas siguieron a una salida de un solo día de aproximadamente $425 millones el 13 de julio. Los ETF spot de Bitcoin permiten a los inversores obtener exposición a Bitcoin a través de cuentas de corretaje tradicionales sin poseer directamente la criptomoneda, y sirven como un indicador clave de la demanda de inversores institucionales y del sistema financiero tradicional.
A pesar de la recuperación a mediados de julio, los datos del segundo trimestre de la firma financiera cripto NYDIG mostraron salidas netas por $4,9 mil millones desde los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. El periodo de entradas de siete días en julio no compensó el total de salidas del segundo trimestre. Tras la racha consecutiva de entradas, algunos días registraron de nuevo salidas netas. Los datos actuales reflejan una mejora de corto plazo en los flujos de ETF, más que una recuperación completa de la demanda institucional. Para fortalecer la tesis de la subida se necesitarían entradas sostenidas durante varias semanas o meses.
La Reserva Federal Mantiene las Tasas en 3,50-3,75% Ante Preocupaciones por la Inflación
La Reserva Federal mantuvo su rango de tasa objetivo en 3,50-3,75% en junio, con los 12 miembros del Federal Open Market Committee votando a favor del mantenimiento, según datos de la Fed. Las tasas de interés más bajas suelen reducir los rendimientos de los depósitos y de los bonos del gobierno, lo que potencialmente impulsa a los inversores hacia activos de mayor rentabilidad como acciones y criptomonedas. Sin embargo, el entorno actual de tasas no ha cambiado.
Antes de la reunión de julio, las expectativas del mercado se inclinaban por mantener la tasa en lugar de recortarla. El aumento de los precios del petróleo a nivel internacional elevó las preocupaciones sobre la inflación, y algunos participantes del mercado estaban contemplando una posible subida de la tasa. Según CME FedWatch del 27 de julio, los mercados reflejaban una probabilidad del 68,5% de mantener la tasa y del 31,5% de una subida de 0,25 puntos porcentuales. La decisión de política monetaria de la Fed para julio está programada para su liberación a primera hora de la mañana, hora de Corea, el 30 de julio. El alivio de tasas sigue siendo una condición orientada al futuro, más que un cambio confirmado en el mercado.
El Halving de Abril de 2024 de Bitcoin y el Máximo Histórico de Octubre Siguen el Patrón Histórico
Bitcoin atraviesa un evento de halving aproximadamente cada cuatro años, reduciendo a la mitad las recompensas de minería. Históricamente, los halvings han precedido a subidas de precio significativas seguidas de correcciones bruscas, lo que consolidó la teoría del ciclo de cuatro años como un marco común para analizar el comportamiento del mercado de Bitcoin. El halving más reciente ocurrió en abril de 2024 y Bitcoin registró un máximo histórico aproximadamente 1,5 años después, en octubre.
Aplicar el mismo patrón histórico al periodo actual sugiere que el mercado podría estar más cerca de una fase de corrección posterior al pico que de una etapa temprana de subida. El análisis de NYDIG señaló que el momento y la estructura de la caída actual se parecen cada vez más a fases de corrección observadas en 2014, 2018 y 2022. No obstante, NYDIG enfatizó que repetir las magnitudes y duraciones de las caídas del pasado representa un escenario y no un pronóstico base. La teoría del ciclo de cuatro años por sí sola no explica suficientemente las perspectivas de la subida actual, y debe evaluarse junto con otras variables como los flujos de ETF y la política de tasas de interés.
Tres Factores de Subida Muestran Evidencia Mixta en los Datos Actuales del Mercado
Los tres factores que respaldan la tesis de una subida de Bitcoin en la segunda mitad del año muestran distintos grados de confirmación en los datos actuales del mercado. Los flujos de ETF se recuperaron brevemente a mediados de julio, pero no compensaron las salidas del segundo trimestre y, desde entonces, registraron salidas netas en algunos días. No han comenzado recortes de tasas de interés, y los mercados están valorando tanto el mantenimiento de tasas como posibles subidas. El marco del ciclo de cuatro años sitúa el periodo actual más cerca de una fase de corrección posterior al pico que de una etapa temprana de subida.
El cambio más visible es la recuperación de corto plazo en los flujos de ETF. Si las entradas continúan durante varios meses y la política monetaria de la Fed se desplaza hacia el alivio, la tesis de la subida podría ganar un respaldo más sólido. Por el contrario, unas salidas sostenidas de ETF o unas tasas de interés altas prolongadas podrían debilitar las expectativas de rebote. Aunque el halving y el ciclo de cuatro años históricamente sirvieron como marcos explicativos clave, el análisis actual requiere evaluar los flujos reales de capital de ETF y el entorno de tasas de interés junto con los patrones cíclicos.
FAQ
¿Qué causó que las entradas de ETF de Bitcoin se revirtieran a mediados de julio?
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron aproximadamente $980 millones en entradas netas del 14 al 22 de julio, tras una salida de $425 millones el 13 de julio. La reversión coincidió con la recuperación del precio de Bitcoin por encima de $66.000, aunque las entradas no compensaron las salidas netas de $4,9 mil millones registradas durante el segundo trimestre.
¿La Reserva Federal recortó las tasas de interés en junio?
No. La Reserva Federal mantuvo su rango de tasa objetivo en 3,50-3,75% en junio, con los 12 miembros del FOMC votando a favor del mantenimiento. Los mercados valoraron una probabilidad del 68,5% de mantener la tasa y del 31,5% de una subida de 0,25 puntos porcentuales antes de la reunión del 27 de julio.
¿Cuándo ocurrió el halving más reciente de Bitcoin?
El halving más reciente de Bitcoin ocurrió en abril de 2024. Bitcoin registró un máximo histórico aproximadamente 1,5 años después, en octubre, después del patrón histórico de halvings que precedieron a subidas de precio significativas.
