Los bancos centrales comprarán entre 100 y 120 toneladas de oro, pronostica SocGen en medio del optimismo de la encuesta.

La encuesta del World Gold Council muestra que el 89% de los gestores de reservas espera que las tenencias de oro de los bancos centrales mundiales aumenten en los próximos 12 meses, con un récord del 45% que espera que sus propias instituciones añadan reservas. Los analistas de Société Générale advierten que la incertidumbre en Oriente Medio y las perturbaciones en los mercados energéticos crean vientos en contra para los gestores de reservas. La demanda de los bancos centrales ha sido un motor clave detrás del rally del oro hasta 5.600 dólares la onza, aunque las intenciones declaradas no siempre se traducen en compras reales.

La encuesta del World Gold Council muestra participación récord y sentimiento alcista

Este año, un récord de 79 bancos centrales participó en la encuesta del World Gold Council. Entre los encuestados, el 89% de los gestores de reservas espera que las tenencias de oro de los bancos centrales mundiales aumenten en los próximos 12 meses. Un récord del 45% espera que sus propias instituciones añadan a sus reservas, frente al 43% en 2025.

Société Générale pronostica compras de bancos centrales de entre 100 y 120 toneladas

Los analistas de materias primas de Société Générale declararon que la incertidumbre continua en Oriente Medio y las perturbaciones en los mercados energéticos mundiales han creado vientos en contra significativos para los gestores de reservas de los bancos centrales. Los analistas del banco francés dijeron que hasta que el conflicto se resuelva y los mercados energéticos se estabilicen, es probable que los bancos centrales se centren en otras prioridades distintas a la compra de oro físico. Los analistas añadieron que incluso en este entorno incierto, todavía hay margen para que los bancos centrales aumenten sus compras de oro.

Société Générale evalúa las intenciones de los encuestados en un plazo de seis meses en lugar de un año completo. "Como con cualquier asignador de activos, los bancos centrales suelen tener una visibilidad razonable sobre el posicionamiento de la cartera a corto plazo, pero mucho menos durante un año completo. En este contexto, las intenciones declaradas deberían tener un mayor valor informativo en horizontes más cortos", dijeron los analistas.

Usando esta metodología, los analistas esperan que los bancos centrales compren entre 100 y 120 toneladas de oro durante el resto del año. "Esto es aproximadamente el doble del volumen registrado en los primeros cuatro meses y se alinea con nuestro llamado más amplio de una reanudación de las compras de los bancos centrales", dijeron los analistas.

Los datos de exportación del Reino Unido muestran 35 toneladas enviadas en abril

Société Générale explicó que su pronóstico se alinea con los datos comerciales del Reino Unido y los datos de bóvedas de la London Bullion Market Association. Las exportaciones totales de oro del Reino Unido alcanzaron 35 toneladas en abril, frente a 13 toneladas en marzo. Esto sigue por debajo de los puntos de referencia históricos de 47 toneladas para abril desde 2022 y 53 toneladas desde 2015.

China continúa dominando los flujos, representando la mayor parte de los envíos. Las exportaciones a China totalizaron 25 toneladas en abril, muy por encima tanto del promedio de abril de 17 toneladas desde 2022 como del promedio de 13 toneladas desde 2015. Las tenencias en bóvedas de la LBMA son consistentes con una recuperación en la actividad exportadora, lo que señala una mejora significativa en la demanda subyacente de los bancos centrales.

Demanda de inversión vinculada a los rendimientos reales de EE. UU. hasta fin de año

Société Générale declaró que la demanda de inversión continuará siendo impulsada principalmente por el costo de oportunidad de mantener el metal precioso. El escenario central de los economistas del banco ve los rendimientos reales del Tesoro de EE. UU. a 10 años por encima del 2% durante el tercer trimestre, antes de disminuir gradualmente hacia fin de año y hacia el primer semestre de 2027. "Esto respalda una postura neutral durante el verano, con margen para una perspectiva más constructiva más adelante en el año, cuando el costo de oportunidad de mantener oro comience a aliviarse", dijeron los analistas.

Preguntas frecuentes

¿Qué reveló la encuesta del World Gold Council sobre la demanda de oro de los bancos centrales? La encuesta mostró que el 89% de los gestores de reservas espera que las tenencias de oro de los bancos centrales mundiales aumenten en los próximos 12 meses, con un récord del 45% que espera que sus propias instituciones añadan reservas, frente al 43% en 2025. Un récord de 79 bancos centrales participó en la encuesta.

¿Cuánto oro espera Société Générale que compren los bancos centrales? Los analistas de Société Générale esperan que los bancos centrales compren entre 100 y 120 toneladas de oro durante el resto del año, aproximadamente el doble del volumen registrado en los primeros cuatro meses.

¿Qué muestran las cifras de exportación del Reino Unido sobre los flujos de oro hacia China? Las exportaciones de oro del Reino Unido a China totalizaron 25 toneladas en abril, muy por encima tanto del promedio de abril de 17 toneladas desde 2022 como del promedio de 13 toneladas desde 2015. Las exportaciones totales de oro del Reino Unido alcanzaron 35 toneladas en abril, frente a 13 toneladas en marzo.