Un consorcio de más de 140 empresas financieras y de big tech globales lanzó la stablecoin Open USD (OUSD) el 30 de mayo (hora local), lo que provocó una caída del 17,5% en un día en el precio de las acciones de Circle. La nueva stablecoin introdujo un modelo de reparto de ingresos que distribuye los intereses de los activos de reserva entre las empresas participantes después de los costos operativos, lo que generó preocupaciones entre los inversores sobre el modelo de negocio actual de USDC de Circle. El consorcio OUSD incluye a Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase, Solana, Samsung Electronics, Dunamu, Shinhan Financial Group, Kakao Bank, K Bank, Hyundai Card, KB Kookmin Card, BC Card, Hana Card, Samsung Card, Woori Card, NH Nonghyup Card y Hanwha Life, lo que marca un cambio en el mercado de criptomonedas de la emisión centralizada de stablecoins a una gobernanza multiempresarial.
Open Standard lanza OUSD con un consorcio de 140 empresas
Según la industria de activos virtuales del día 6, la alianza global de stablecoins Open Standard anunció el 30 de mayo (hora local) la stablecoin basada en dólar OUSD y declaró que planea lanzarla dentro del año. El proyecto reunió a empresas globales de finanzas, pagos y blockchain, incluyendo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase y Solana. Los participantes nacionales incluyen a Samsung Electronics, Dunamu, Shinhan Financial Group, Kakao Bank, K Bank, Hyundai Card, KB Kookmin Card, BC Card, Hana Card, Samsung Card, Woori Card, NH Nonghyup Card y Hanwha Life.
Mientras que las stablecoins existentes Tether (USDT) y USDC operan bajo estructuras centralizadas centradas en empresas individuales, OUSD adoptó un modelo de consorcio donde múltiples empresas operan conjuntamente la gobernanza. La estructura comparte los ingresos por intereses generados por los activos de reserva con las empresas participantes después de deducir los costos operativos, lo que representa el diferenciador más significativo. Las empresas pueden realizar emisiones y reembolsos sin tarifas separadas, y la estructura no impone límites artificiales a las transacciones a gran escala. Open Standard tiene como objetivo utilizar OUSD en diversos campos, incluidos pagos, remesas, transacciones entre empresas (B2B), finanzas descentralizadas (DeFi) y pagos de agentes de IA.
Las acciones de Circle caen un 17,5% tras el anuncio de OUSD
El anuncio impactó inmediatamente en el mercado. El precio de las acciones de Circle, que cotiza en la Bolsa de Nueva York, se desplomó un 17,5% solo el 30 de mayo (hora local), cayendo a su nivel más bajo en aproximadamente cuatro meses. Los inversores interpretaron esto como una preocupación de que el modelo de ingresos actual de Circle, que depende principalmente de los ingresos por intereses de las reservas, podría verse afectado a largo plazo. La estructura de Circle depende de los ingresos por intereses de las operaciones de activos de reserva de USDC para la mayor parte de sus ingresos. Los observadores de la industria predicen que si se extienden modelos que comparten los ingresos de las reservas con las empresas participantes como OUSD, la competencia para asegurar socios de distribución podría intensificarse.
Analista de NH Investment & Securities califica de prematuras las preocupaciones sobre la caída de USDC
Las firmas de valores evaluaron que el lanzamiento de OUSD probablemente no conduzca inmediatamente a un debilitamiento del dominio de mercado de USDC. Hong Seong-wook, investigador de NH Investment & Securities, declaró: "OUSD planea distribuir los ingresos de las reservas a las empresas asociadas, por lo que desde el punto de vista corporativo existe un incentivo para elegir OUSD en lugar de USDC, lo que ha ampliado las preocupaciones del mercado", pero agregó: "Sin embargo, las preocupaciones de que USDC pierda rápidamente participación de mercado debido a OUSD son prematuras".
Hong explicó: "Se han presentado grandes empresas globales como socios, pero aún se desconoce qué tan activamente participará cada empresa", y "También es necesario confirmar si OUSD puede asegurar el ecosistema de desarrollo y la compatibilidad de aplicaciones al nivel de USDC en finanzas y DeFi". Agregó: "Circle está expandiendo su ecosistema al buscar varios negocios nuevos, como funciones de agente de IA, la cadena Arc y Circle Payments Network", y "Por otro lado, dado que OUSD tiene una estructura de consorcio, la agilidad con la que puede responder en términos de toma de decisiones y desarrollo tecnológico también es un área que necesita verificación".
Algunas empresas nacionales explicaron que nunca han realizado consultas oficiales de participación con Open Standard y que simplemente transmitieron su intención de revisar las posibilidades de participación. Un funcionario de una empresa declaró: "Nos enteramos de nuestra inclusión en los miembros de la alianza a través de informes de medios", agregando: "No hubo consultas sobre roles específicos o métodos de participación".
Los bancos de inversión globales también evaluaron que la reacción del mercado fue algo excesiva. El banco de inversión estadounidense William Blair evaluó a OUSD como "una solución en busca de un problema". La explicación es que el modelo de reparto de ingresos de reservas que promueve OUSD no es un concepto nuevo, ya que Circle ya ofrece varios incentivos a sus socios de distribución de USDC. El banco de inversión global Bernstein también declaró: "La reacción del mercado fue excesiva", evaluando que "USDC es más pequeño que Tether en capitalización de mercado, pero sigue siendo la stablecoin más utilizada en transacciones comerciales reales entre empresas".
El CEO de Circle destaca la red y la confianza regulatoria como ventajas competitivas
Circle también se movió para abordar el mercado. El CEO de Circle, Jeremy Allaire, enfatizó a través de las redes sociales el 1 de mayo (hora local): "La competitividad de las stablecoins no se crea en un período corto, sino que se forma a través de la liquidez acumulada durante años, la aprobación regulatoria y las redes globales".
Los observadores de la industria consideran que, si bien el lanzamiento de OUSD ha desencadenado claramente una nueva competencia en el mercado de stablecoins, los cambios reales en la participación de mercado requerirán un tiempo considerable, ya que deben estar respaldados por la integración de servicios, la aprobación regulatoria, la obtención de volumen de transacciones y la construcción del ecosistema de desarrollo. Un funcionario de la industria declaró: "OUSD es un caso simbólico que muestra que la industria de las stablecoins está pasando de la competencia de emisión a la competencia de ecosistemas", agregando: "Sin embargo, no será fácil reemplazar en un período corto los DeFi, los agentes de IA, las redes de pago globales y los canales de distribución que USDC ha construido a lo largo de los años".
Preguntas frecuentes
¿Qué anunció Open Standard el 30 de mayo?
Open Standard anunció la stablecoin basada en dólar OUSD el 30 de mayo (hora local) con la participación de más de 140 empresas globales, incluyendo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, IBM, Coinbase y Solana, declarando planes para lanzarla dentro del año.
¿Por qué cayó un 17,5% el precio de las acciones de Circle?
Las acciones de Circle cayeron un 17,5% el 30 de mayo (hora local) después del anuncio de OUSD porque los inversores estaban preocupados de que el modelo de reparto de ingresos de OUSD, que distribuye los ingresos por intereses de las reservas a las empresas participantes, podría amenazar el modelo de negocio existente de Circle, que depende principalmente de los ingresos por intereses de las reservas.
¿Qué dijo el analista de NH Investment & Securities, Hong Seong-wook, sobre las preocupaciones por la participación de mercado de USDC?
Hong Seong-wook declaró que las preocupaciones sobre que USDC pierda rápidamente participación de mercado debido a OUSD son prematuras, señalando que aún se desconoce qué tan activamente participará cada empresa y que OUSD necesita demostrar que puede asegurar el ecosistema de desarrollo y la compatibilidad de aplicaciones al nivel de USDC en finanzas y DeFi.
