La Fed mantendrá los tipos hasta 2026, ya que los datos de junio muestran tendencias más favorables, según Natixis.

Los economistas de Natixis, Christopher Hodge y Selin Aker, pronostican que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés sin cambios en su reunión de julio y hasta 2026, citando tendencias más favorables en los datos económicos recientes. Los economistas señalaron que las nóminas de junio registraron un alza de 57k, por debajo de la media de 164k en los tres meses anteriores, mientras que el IPC general de junio cayó un 0,4% y el IPC subyacente se mantuvo plano. El presidente de la Fed, Warsh, afirmó durante su testimonio ante el Congreso la semana pasada que el banco central no toleraría una “inflación persistentemente elevada”, al tiempo que describió el despliegue de IA como una presión sobre precios probablemente puntual. El pronóstico llega después de que los responsables de la Fed hayan expresado puntos de vista encontrados desde la reunión de junio, con Waller, Logan, Hammack y Kashkari planteando preocupaciones por la inflación, mientras que Williams caracterizó la política como “bien posicionada”.

El informe de empleo de junio muestra una ganancia de 57k en nóminas

El informe sobre la situación del empleo desde la reunión de junio mostró que las nóminas registraron un aumento de 57k en junio, tras subidas que promediaron 164k en los tres meses anteriores, según el adelanto del FOMC de Hodge y Aker. Los economistas identificaron un cambio significativo en la composición de la fuerza laboral y señalaron que la caída de la tasa de participación en la fuerza laboral en junio estuvo impulsada por los trabajadores en edad prime (entre 25-54) en lugar de por estadounidenses de mayor edad. “En el informe de empleo de junio, la caída estuvo impulsada por los trabajadores en edad prime (entre 25-54), que es un desarrollo más preocupante si continúa, porque transmitiría una sensación de frustración en los esfuerzos para encontrar empleo del mayor grupo laboral del país”, escribieron los autores.

Los datos de inflación de junio registran un IPC general negativo del 0,4%

El IPC general de junio se situó en -0,4% mes a mes, algo que Natixis atribuyó a la caída abrupta de la energía después del acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. El IPC subyacente se mantuvo plano en el mes, según el informe. “Los componentes del IPC y del PPI que se trasladan a la medida preferida de inflación de la Fed (el deflactor PCE) apuntan a una lectura para junio que estaría por debajo del objetivo del 2% de la Fed”, escribió Hodge y Aker.

Responsables de la Fed expresan opiniones encontradas sobre la postura de política

La comunicación de la Fed desde la reunión de junio ha sido mixta, pero en conjunto más bien hawkish, con Waller, Logan, Hammack y Kashkari expresando su preocupación por la inflación. Williams fue el único que destacó, al decir que “cree que la postura actual de la política está ‘bien posicionada’ y que hay ‘razones alentadoras para esperar que la inflación haya tocado techo y baje en los próximos trimestres’”, según el adelanto de Natixis. La presidenta del Fed de Dallas, Lorie Logan, ha defendido una subida de tipos, y Natixis sospecha que se apartará de la votación del Comité para mantenerlos sin cambios, posiblemente acompañado por la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari. Los gobernadores Waller y Cook parecen dispuestos a mantenerlos sin cambios dado el dato de inflación de junio, escribieron los economistas.

Natixis pronostica una pausa prolongada de la política hasta 2026

Natixis espera que la Fed mantenga su tipo de política sin cambios en su reunión de julio y hasta 2026. “Estamos razonablemente optimistas sobre la trayectoria de la inflación, ya que los principales motores de los últimos años (es decir, el fuerte crecimiento salarial y la inflación de vivienda) parecen listos para enfriarse en los próximos trimestres”, indicaron Hodge y Aker. Los economistas identificaron los aranceles y los precios de la energía derivados del fallido MOU con Irán como riesgos significativos para su perspectiva. “Por el lado contrario, si tenemos razón sobre una reducción de las presiones de precios generadas internamente, la Fed podría evitar subidas de tipos en el corto plazo”, escribieron. Se espera que la declaración cambie poco respecto a la versión introducida en la reunión de junio.

Preguntas frecuentes

¿Qué pronosticaron los economistas de Natixis sobre los tipos de la Fed en la reunión de julio?
Los economistas de Natixis, Christopher Hodge y Selin Aker, pronostican que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés sin cambios en su reunión de julio y hasta 2026, basándose en tendencias más favorables en los datos de empleo e inflación.

¿Cuáles fueron las cifras de nóminas e inflación de junio citadas por Natixis?
Las nóminas de junio registraron una ganancia de 57k, por debajo del promedio de 164k en los tres meses anteriores. El IPC general de junio cayó un 0,4% y el IPC subyacente se mantuvo plano en el mes.

¿Qué responsables de la Fed espera Natixis que se aparten de una decisión de mantener los tipos sin cambios?
Natixis sospecha que la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, se apartará de una votación para mantenerlos sin cambios, posiblemente acompañada por la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari.