Las acciones de Hanwha Ocean cayeron un 22,65% a 89.800 wones el día 7 tras perder la licitación del contrato de submarinos de Canadá. Canadá seleccionó a la alemana ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) como postor preferido para el Proyecto Canadiense de Patrulla Submarina (CPSP) el día 6 (hora local). La caída de las acciones devolvió el precio de las acciones de Hanwha Ocean a niveles similares al 25 de julio del año pasado, antes de que el gobierno de Corea del Sur propusiera a Estados Unidos el proyecto de cooperación en construcción naval Corea-EE. UU. MASGA (Making American Shipbuilding Great Again). El proyecto CPSP, diseñado para reemplazar los submarinos envejecidos de Canadá, se estimó en 60 billones de wones en valor total, incluida la construcción de 12 submarinos y más de 30 años de mantenimiento, reparación y operaciones (MRO).
Las acciones de Hanwha Ocean vuelven a niveles previos a MASGA tras la pérdida de la licitación del CPSP
Según la Bolsa de Corea, Hanwha Ocean cerró la negociación a 89.800 wones el día anterior, con una caída del 22,65%. El primer ministro canadiense, Mark Carney, anunció el día 6 (hora local) que TKMS fue seleccionado como negociador preferido para el CPSP. El precio de las acciones tras la esperada pérdida del contrato CPSP es similar al precio de cierre del 25 de julio del año pasado (90.000 wones). El 25 de julio (hora local) del año pasado fue cuando Kim Jung-kwan, ministro de Comercio, Industria y Energía, propuso MASGA a Howard Lutnick, secretario de Comercio de EE. UU., en Nueva York.
MASGA es una iniciativa de cooperación en construcción naval entre Corea y EE. UU. en la que la industria naval surcoreana apoya la reconstrucción de la industria naval estadounidense. Hanwha Ocean había estado construyendo una base para operaciones locales en EE. UU., incluida la adquisición del astillero Philly Shipyard en Filadelfia antes de que se propusiera MASGA, lo que generó expectativas de beneficios concentrados del proyecto MASGA.
Analistas identifican la caída de las acciones como una oportunidad de compra
Kim Yong-min, investigador de Yuanta Securities, declaró en un informe publicado el día 6 antes de que se anunciara la selección de TKMS como negociador preferido: «Si se confirma el contrato de TKMS y el precio de las acciones de Hanwha Ocean cae a corto plazo, será una oportunidad para comprar a bajo precio».
Lee Dong-heon, investigador de Shinhan Investment & Securities, explicó después de que se anunciaran los resultados de la selección del negociador preferido del CPSP: «El precio de las acciones de Hanwha Ocean inevitablemente retrocedió en la medida en que había reflejado de antemano las expectativas de ganar el proyecto CPSP», y añadió que «la caída debida a la desaparición del evento es un problema de oferta y demanda, no un daño fundamental».
Añadió: «El valor del proyecto CPSP era una opción que no se reflejaba en los cálculos de valoración existentes (nivel del precio de las acciones en relación con el rendimiento)». Esto significa que las estimaciones de rendimiento de Hanwha Ocean no cambian debido al fracaso del contrato CPSP. Sin embargo, existe la posibilidad de que los múltiplos de valoración utilizados para calcular los precios objetivo puedan reducirse debido a la desaparición de las expectativas.
Las firmas de valores aconsejaron que, dado que la posibilidad de ganar el contrato CPSP no se reflejó en el cálculo del precio objetivo de las acciones de Hanwha Ocean, el ajuste del precio de las acciones debido a esta pérdida de contrato podría tomarse como una oportunidad de «compra a bajo precio».
Hanwha Ocean conserva derechos de negociación de respaldo en el proyecto CPSP
Aunque Hanwha Ocean no ganó el proyecto CPSP, la empresa adquirió una valiosa experiencia. La empresa construyó un historial de feroz competencia contra Alemania, que está vinculada a Canadá a través de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). El primer ministro Carney declaró que tanto TKMS como Hanwha Ocean cumplieron con los requisitos operativos, y que Hanwha Ocean conserva el derecho a negociar si las negociaciones del contrato con TKMS fracasan.
Yang Seung-yoon, investigador de Eugene Investment & Securities, dijo: «Es positivo que, a través de esta competencia, las empresas coreanas demostraran interna y externamente que son operadores que pueden competir en igualdad de condiciones con Alemania, el actor más fuerte en la construcción de submarinos», y añadió que «el hecho de que Alemania movilizara ofensivas de compensación comercial, modificaciones de entrega e incluso mensajes negativos al final de la competencia demuestra que la propuesta de Corea era altamente competitiva».
TKMS lideró con la interoperabilidad mutua entre los países miembros de la OTAN, la cooperación trilateral entre Alemania, Noruega y Canadá en el Atlántico Norte, y la solidaridad en las cadenas de suministro de defensa europeas durante esta guerra de licitaciones. La empresa también adelantó el calendario de entrega cediendo algunos espacios de construcción para submarinos ya contratados con Noruega y su propio país.
Lee Dong-heon, investigador, predijo: «El rendimiento, la entrega y la competitividad de precios de Hanwha Ocean fueron verificados internacionalmente a través de esta guerra de licitaciones», y añadió que «servirá como experiencia válida en proyectos posteriores, como los proyectos de seguimiento del proyecto Orka de Polonia, las exportaciones de submarinos y buques navales a países de Oriente Medio y el Sudeste Asiático, y la cooperación en MRO de América del Norte».
Preguntas frecuentes
¿Qué provocó la caída de las acciones de Hanwha Ocean el día 7?
Las acciones de Hanwha Ocean cayeron un 22,65% a 89.800 wones el día 7 después de que Canadá seleccionara a la alemana ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) como postor preferido para el Proyecto Canadiense de Patrulla Submarina (CPSP) el día 6 (hora local). El proyecto CPSP se estimó en 60 billones de wones en valor total, incluida la construcción de 12 submarinos y más de 30 años de mantenimiento, reparación y operaciones.
¿Por qué los analistas ven la caída de las acciones como una oportunidad de compra?
Los analistas afirmaron que la posibilidad de ganar el contrato CPSP no se reflejó en el cálculo del precio objetivo de las acciones de Hanwha Ocean. Lee Dong-heon, investigador de Shinhan Investment & Securities, explicó que la caída debida a la desaparición del evento es un problema de oferta y demanda, no un daño fundamental, y que el valor del proyecto CPSP era una opción no reflejada en los cálculos de valoración existentes.
¿Qué derechos conserva Hanwha Ocean tras perder la licitación del CPSP?
El primer ministro canadiense, Mark Carney, declaró que tanto TKMS como Hanwha Ocean cumplieron con los requisitos operativos, y que Hanwha Ocean conserva el derecho a negociar si las negociaciones del contrato con TKMS fracasan. Los analistas señalaron que Hanwha Ocean construyó un historial de competencia en igualdad de condiciones con Alemania en la construcción de submarinos.
