Hyperliquid cotiza futuros antes de la salida a bolsa de CXMT con una prima del 526% sobre el precio de la IPO

La bolsa descentralizada Hyperliquid listó un contrato de futuros perpetuos pre-IPO vinculado a ChangXin Memory Technologies, el mayor productor de DRAM de China. El contrato se negoció cerca de $8 el 15 de julio, lo que implicaba una valoración de aproximadamente $535 mil millones—alrededor de un 526% por encima del precio oficial de la IPO de CXMT, que fue de 8,66 RMB por acción. CXMT fijó su oferta pública inicial para recaudar aproximadamente 57,9 mil millones de RMB ($8,55 mil millones) antes de cualquier opción de sobreasignación, y Reuters informó el acuerdo como la mayor IPO de 2026 en Asia y la mayor oferta de semiconductores de China del sector de acciones A. Las suscripciones de inversores para la oferta del STAR Market se abren el 16 de julio, y las acciones comenzarán a cotizar el 27 de julio. El contrato se lanzó mediante el framework HIP-3 de Hyperliquid, que permite a terceros desplegadores crear mercados perpetuos vinculados a activos más allá de las criptomonedas. El listado siguió a la incorporación anterior de Hyperliquid de un contrato de ETF CSI STAR Market 50, señalando una expansión deliberada hacia las acciones tecnológicas chinas, mientras China invierte en producción doméstica de semiconductores para reducir la dependencia del suministro de chips extranjeros, una estrategia acelerada por las restricciones de exportación de EE. UU. sobre tecnología de memoria avanzada.

Precio de la IPO de CXMT y brecha de valoración del contrato de Hyperliquid

CXMT fijó su oferta pública inicial en 8,66 RMB por acción. Con el conteo esperado de acciones posteriores al listado de 66,881 mil millones, el precio de $8 del contrato de Hyperliquid implica una capitalización de mercado de aproximadamente 6,3 veces la valoración oficial de la IPO. Los inversores individuales en el STAR Market de China se enfrentan a un umbral de activos de 500.000 RMB y a un requisito de experiencia de dos años, lo que significa que el contrato de Hyperliquid es uno de los pocos canales para exposición minorista offshore a la IPO. CXMT divulgó un acuerdo de suministro de memoria de largo plazo con Tencent por valor de más de 20 mil millones de RMB ($2,94 mil millones).

Eric Chen sobre la dinámica de precios en perpetuos pre-IPO

Eric Chen, cofundador y CEO de Injective Labs, dijo a CNBC en una entrevista de junio sobre perpetuos pre-IPO que esos mercados “están dominados por traders muy activos y tolerantes al riesgo, y no están fijando un enorme premium frente a otros nombres pre-IPO”. La observación se aplica al contrato de CXMT, donde la brecha del 526% refleja precios de derivados sintéticos entre una base reducida de traders, no una valoración accionaria de consenso.

Posición de mercado de CXMT y estrategia de semiconductores de China

CXMT se sitúa como el cuarto mayor productor mundial de DRAM detrás de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron, con estimaciones recientes de mercado que sitúan su participación global de DRAM cerca del 8%. La empresa se ha expandido rápidamente mientras China invierte en producción doméstica de semiconductores para reducir la dependencia del suministro de chips extranjeros, una estrategia acelerada por las restricciones de exportación de EE. UU. sobre tecnología de memoria avanzada.

Historial del contrato pre-IPO de Hyperliquid

Hyperliquid alojó un perpetuo pre-IPO de SpaceX que se negoció meses antes de su debut en Nasdaq en junio. Coin Metrics informó que un contrato pre-IPO anterior de Cerebras valoró al fabricante de chips dentro de un 1,3% de su operación de apertura eventual. En todos los mercados pre-IPO de la plataforma, el volumen acumulado ha superado los $1,46 mil millones.

Preguntas frecuentes

¿Qué listó Hyperliquid el 15 de julio?
Hyperliquid listó un contrato de futuros perpetuos pre-IPO vinculado a ChangXin Memory Technologies (CXMT), el mayor productor de DRAM de China, antes del debut en el STAR Market de Shanghai del 27 de julio del fabricante de chips. El contrato se negoció cerca de $8 el 15 de julio.

¿Por qué el contrato de CXMT de Hyperliquid se negocia con un premium del 526% sobre el precio de la IPO?
Eric Chen, cofundador y CEO de Injective Labs, dijo a CNBC en una entrevista de junio que los mercados perpetuos pre-IPO “están dominados por traders muy activos y tolerantes al riesgo”, lo que significa que la brecha del 526% refleja precios de derivados sintéticos entre una base reducida de traders y no una valoración accionaria de consenso.

¿Cuándo se abren las suscripciones de la IPO de CXMT y cuándo comienza la negociación?
Las suscripciones de inversores para la oferta del STAR Market se abren el 16 de julio, y las acciones comienzan a cotizar el 27 de julio.