Inversión en Corea del Sur: las acciones de SK Hynix registran un beneficio en el 2T inferior a lo esperado en un 8%

Según el informe de Korea Investment & Securities del 13 de julio, la previsión de beneficio operativo de SK Hynix para el 2T 2026 es de 60,4 billones de won coreanos, por debajo del consenso de mercado de 65 billones de won coreanos, aproximadamente un 8%; la previsión de ingresos es de 80,9 billones de won coreanos (aumento interanual del 264%), pero el beneficio operativo crecería un 556% interanual. La analista Minseok Chae señaló que, a partir del 3T, con el inicio de la producción y ventas a gran escala de HBM4, el incremento del ASP se alineará con el promedio del mercado.

Previsión de Korea Investment & Securities para el 2T: el beneficio operativo de 60,4 billones de won coreanos queda por debajo del consenso de 65 billones

Según el informe de Korea Investment & Securities, los principales indicadores financieros previstos para SK Hynix en el 2T 2026 son los siguientes:

Ingresos del 2T previstos: 80,9 billones de won coreanos (un 264% más que en el mismo periodo del año anterior)

Beneficio operativo del 2T previsto: 60,4 billones de won coreanos (un 556% más que en el mismo periodo del año anterior)

Consenso de mercado para el beneficio operativo: 65 billones de won coreanos

Brecha de beneficios: por debajo del consenso, aproximadamente un 8%

Margen operativo total del 2T: se prevé que alcance un récord del 74,6%

ASP de DRAM del 2T: aproximadamente un 30% más que el trimestre anterior;ASP de NAND: aproximadamente un 50% más que el trimestre anterior

La analista Minseok Chae dijo: «Debido a que la cuota de ventas de HBM es mayor que la de los competidores, el aumento del ASP es inferior al promedio del mercado; después de que, a partir del 3T, HBM4 comience la producción y las ventas a gran escala de manera integral, el aumento del ASP volverá a mantenerse en línea con el nivel promedio del mercado».

Se reducen en 9% y 11% las previsiones de beneficio operativo para 2026 y 2027

De acuerdo con el reporte, Korea Investment & Securities ha rebajado la previsión de beneficio operativo de SK Hynix para este año un 9% y para 2027 un 11%; Minseok Chae recalcó: «Esto no se debe a una preocupación por la rentabilidad, sino a que los supuestos de precios están más alineados con la realidad gracias a los acuerdos a largo plazo (LTA) ya firmados».

También señaló que, a medida que la industria de memorias se desplaza hacia la estructura de acuerdos a largo plazo de 3 a 5 años, el valor de las empresas depende de cuánto tiempo pueda sostenerse una alta capacidad de obtener beneficios, más que de la tasa de crecimiento del ASP trimestral; la ampliación de los LTA está reduciendo la volatilidad de los beneficios que durante mucho tiempo ha sido una debilidad de la industria de memorias.

Perspectiva de rentabilidad a largo plazo: producción masiva de HBM4 y limitación de la ocupación de capacidad en competidores

Según el informe de Korea Investment & Securities, la sostenibilidad de la rentabilidad a largo plazo de SK Hynix se apoya en los siguientes puntos: desde el 3T comienza una producción masiva integral de HBM4, lo que hará que el aumento del ASP regrese al promedio del mercado; la expansión de la cuota de ventas por contrato incrementa la previsibilidad de los ingresos; y, además, debido al aumento de la producción de HBM, la capacidad (Capa) se ocupa, lo que mantiene la escasez continua de suministros de memorias tradicionales.

El informe concluye que «lo que ahora hay que vigilar es la sostenibilidad de los ingresos», y que la ampliación de los acuerdos de licencia a largo plazo está reduciendo de forma sistemática la volatilidad de la rentabilidad en la industria de memorias.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto prevé Korea Investment & Securities para el beneficio de SK Hynix en el 2T y por qué está por debajo del consenso de mercado?

Según el informe de Korea Investment & Securities, la previsión de beneficio operativo de SK Hynix para el 2T 2026 es de 60,4 billones de won coreanos, aproximadamente un 8% por debajo del consenso de mercado de 65 billones de won coreanos; la principal razón es que la cuota de ventas de HBM es mayor que la de los competidores, lo que hace que el aumento del ASP sea inferior al nivel promedio del mercado.

¿Cuándo se corregirá el problema de ASP de SK Hynix?

Según la analista Minseok Chae, una vez que, a partir del 3T, HBM4 empiece la producción y las ventas a gran escala de manera integral, el aumento del ASP de SK Hynix se mantendrá en línea con el promedio del mercado.

¿La reducción de las previsiones de ganancias de Korea Investment & Securities significa que el negocio de SK Hynix tiene problemas?

De acuerdo con el reporte, la analista Minseok Chae afirmó con claridad que la reducción del 9% y 11% en las previsiones de ganancias para este año y 2027 no se debe a una preocupación por la rentabilidad, sino a que los acuerdos a largo plazo (LTA) ya firmados hacen que los supuestos de precios sean más realistas; se prevé que el margen operativo total del 2T alcance un récord del 74,6% y que continúe con un crecimiento estable trimestre tras trimestre.