La Korea Land and Housing Corporation amplía el límite de bonos a 20 billones de wones

La Korea Land and Housing Corporation (LH) amplió este año su límite de emisión de bonos hasta 20 billones de wones, emergiendo como un actor destacado en el mercado de bonos públicos. El promotor estatal de vivienda incrementó la emisión para asegurar financiación para proyectos de suministro de vivienda metropolitana, en particular el desarrollo de la Tercera Ciudad Nueva. Sin embargo, esta expansión genera inquietudes sobre la gestión financiera, ya que se prevé que el ratio de deuda de la corporación suba de 226,1% en 2024 a 260,3% en 2029, lo que exige un equilibrio cuidadoso entre las necesidades de captación de fondos y la sostenibilidad fiscal.

La emisión neta de LH alcanza 6,38 billones de wones desde el inicio del año

Según las estadísticas de emisión y vencimiento de Yonhap Infomax, LH emitió aproximadamente 10,64 billones de wones en bonos públicos denominados en wones desde el inicio del año. Con 4,25 billones de wones en bonos que vencieron durante el mismo período, la corporación registró una emisión neta de 6,38 billones de wones. Esto supone un aumento significativo frente al mismo período del año pasado, cuando la emisión neta totalizó solo 5 mil millones de wones. Entre enero y mediados de julio de 2024, la emisión neta alcanzó 790 mil millones de wones.

LH elevó su límite de emisión de bonos de 15 billones de wones a 20 billones de wones este año para reforzar la capacidad de respuesta de liquidez. La corporación planea utilizar múltiples canales de financiación, incluidos bonos denominados en wones, bonos de compensación por tierras y bonos en moneda extranjera. La emisión incrementada respalda el objetivo de LH de iniciar este año la construcción de 86.000 unidades de vivienda en el área metropolitana, según lo indicado en su informe de negocios.

Kim Sang-man, investigador en Hana Securities, señaló que “al examinar los planes de gestión financiera de medio a largo plazo de las corporaciones públicas, se espera que el sector SOC (capital social de infraestructura) sea el que registre el mayor incremento, con LH representando una proporción absoluta dentro de ese sector. LH podría convertirse en la clave para el futuro de la oferta y demanda de bonos públicos, algo que el mercado está siguiendo de cerca”.

El ratio de deuda se prevé que alcance 260,3% en 2029

El plan de gestión financiera de medio a largo plazo de LH proyecta que el ratio de deuda aumentará de 226,1% en 2024 a 260,3% en 2029. Se espera que la deuda total crezca de 170 billones de wones en 2025 a 261,9 billones de wones durante el mismo período. La corporación atribuye la presión creciente de la deuda a la suspensión de ventas de terrenos que reduce los ingresos, al aumento de casos de cancelación de ventas de terrenos y morosidad, y al deterioro de la rentabilidad en proyectos de vivienda debido al alza de los costos.

LH reconoció la necesidad de gestionar la deuda en su informe de negocios y afirmó que mejorará la estructura de ganancia de los proyectos de vivienda y diversificará los métodos de financiación para prepararse para un mayor volumen de emisión de bonos. La corporación subrayó que no ampliará apresuradamente los límites de emisión de bonos bajo el pretexto de nuevos proyectos.

Un directivo de LH señaló: “El límite de emisión del próximo año debe revisarse en función de los calendarios de ejecución de proyectos, incluidas las Terceras Ciudades Nuevas, y de los requisitos reales de financiación. Es apropiado determinar el nivel adecuado, examinando conjuntamente la entrada interna de fondos y las condiciones de aceptación del mercado de bonos”. El directivo añadió: “Nuestro objetivo es aplicar una estrategia de financiación que vaya más allá de la simple captación de capital, optimizando la selección de mercados nacionales e internacionales con el mejor momento y una estructura de vencimientos adecuada”.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el límite de emisión de bonos de Korea Land and Housing Corporation este año?

Korea Land and Housing Corporation (LH) amplió este año su límite de emisión de bonos hasta 20 billones de wones, frente a los 15 billones de wones anteriores. Desde el inicio del año, LH ha emitido aproximadamente 10,64 billones de wones en bonos públicos denominados en wones, con una emisión neta de 6,38 billones de wones tras contabilizar los bonos con vencimiento.

¿Por qué se prevé que aumente el ratio de deuda de LH?

El plan de gestión financiera de medio a largo plazo de LH proyecta que el ratio de deuda subirá de 226,1% en 2024 a 260,3% para 2029. La corporación lo atribuye a las ventas de terrenos suspendidas que reducen los ingresos, al aumento de las cancelaciones de ventas de terrenos y la morosidad, y al deterioro de la rentabilidad de los proyectos de vivienda debido al alza de los costos. Se espera que la deuda total crezca de 170 billones de wones en 2025 a 261,9 billones de wones en 2029.