El pronóstico de ganancia operativa del KOSPI para el 2T alcanza los 227,7 billones de wones; las ganancias de las acciones coreanas se disparan un 234% interanual.

Yuanta Securities pronostica que la ganancia operativa del segundo trimestre de las empresas listadas en KOSPI alcanzará 227,7 billones de won, lo que supone un 234% más interanual, en un informe publicado el día 16. Samsung Electronics y SK Hynix representan dos tercios de la ganancia total, pero al excluirlas aún se obtiene una ganancia del 44%, hasta 78,4 billones de won. El crecimiento generalizado en semiconductores (1031% interanual), energía (675% interanual) y hardware de TI (259% interanual) sustenta las expectativas de reacciones positivas de la cotización tras los resultados. El informe destaca que, si bien la concentración de beneficios en el Big Two sigue siendo una preocupación, la mejora diversificada de las ganancias en acciones coreanas respalda una perspectiva constructiva para el sector.

Pronóstico de ganancia operativa del KOSPI en el 2T: 227,7 billones de won

El analista de Yuanta Securities, Ahn Ji-seon, estima que la ganancia operativa del KOSPI en el 2T será de aproximadamente 227,7 billones de won, un aumento del 234% frente al mismo periodo del año pasado. Se prevé que la ganancia neta atribuible a los accionistas controladores sea de 176,7 billones de won, un 265,6% más interanual. Las estimaciones recientes de ganancias del 2T se han ajustado ligeramente a la baja, pero la tasa de crecimiento interanual sigue siendo sustancial. Excluyendo Samsung Electronics y SK Hynix, se espera que la ganancia operativa del KOSPI alcance unos 78,4 billones de won, lo que implica un aumento del 44%, con una ganancia neta de 53,8 billones de won, un 48% más. La participación de los dos gigantes de semiconductores en la ganancia operativa total del KOSPI se sitúa en 66% y en 70% de la ganancia neta, lo que subraya la dependencia del mercado de las acciones de gran capitalización de semiconductores.

Semiconductores y energía lideran el crecimiento de resultados

Por sector, se pronostica que los semiconductores registren un aumento del 1031% interanual en la ganancia operativa del 2T. Se espera que la energía suba 675%, el hardware de TI 259% y la construcción naval 152%. Se proyecta que los sectores de pantallas y de construcción crezcan un 93% y un 55%, respectivamente. En cambio, se estima que la ganancia operativa de transporte caiga un 3%, la de trading y bienes de capital un 7%, la de consumo básico un 10%, la de cosméticos un 14% y la de servicios públicos un 21%. Las estimaciones de ganancia operativa del KOSPI para todo el año se han elevado a aproximadamente 970 billones de won, un 223,2% más que el año anterior, frente a los 910 billones de won estimados a finales de mayo. Las estimaciones de ganancia neta también subieron de 712 billones de won a 759 billones de won en el mismo periodo.

Métricas de valoración y flujos de inversores extranjeros

Ahn señala que los sectores bancario, de valores, energía y construcción han visto incrementos limitados en el precio de las acciones en relación con la mejora de las ganancias. Las estimaciones de ganancias por acción han aumentado con fuerza desde el inicio del año, pero las valoraciones siguen siendo atractivas ya que los precios de las acciones no han reflejado plenamente las mejoras. Cuando el KOSPI estaba en 7476, el ratio precio/ganancias a 12 meses vista era de 6,4 veces, muy por debajo del rango histórico de 9 a 11 veces. Sin embargo, el ratio precio/valor en libros (P/B) de 2,1 veces a la cola se sitúa cerca del máximo histórico del índice, lo que genera señales mixtas de valoración. Los inversores extranjeros siguen siendo un viento en contra: han vendido neto 160 billones de won en acciones del KOSPI hasta el día 15, mientras que los inversores minoristas e institucionales compraron neto 106 billones de won y 39 billones de won, respectivamente. Las ventas extranjeras comenzaron en noviembre después de compras netas de alrededor de 20 billones de won de mayo a octubre del año pasado.

Yuanta Securities identifica 13 acciones como candidatas a sorpresa de resultados

Ahn destaca el fenómeno de la “deriva posterior al anuncio de resultados”, en el que los precios de las acciones continúan moviéndose en la misma dirección después de las publicaciones de ganancias. El análisis de los últimos 40 trimestres muestra que las estrategias basadas en sorpresas de ganancia operativa superaron a las basadas en ganancia neta, y que invertir al precio de cierre el día del anuncio resultó efectivo. Yuanta identifica acciones con estimaciones de ganancia operativa que han subido rápidamente durante el último mes como candidatas a sorpresa de resultados del 2T: POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek y Sungil Hitech.

FAQ

¿Cuál es el pronóstico de ganancia operativa del KOSPI para el 2T de este año?
El analista de Yuanta Securities, Ahn Ji-seon, estima que la ganancia operativa del KOSPI en el 2T será de aproximadamente 227,7 billones de won, un aumento del 234% frente al mismo periodo del año pasado, con una ganancia neta proyectada en 176,7 billones de won, un 265,6% más interanual.

¿Qué sectores lideran el crecimiento de resultados del KOSPI en el 2T?
Se pronostica que los semiconductores registren un aumento del 1031% interanual en la ganancia operativa del 2T, seguido por energía (675%), hardware de TI (259%) y construcción naval (152%), según Yuanta Securities.

¿Qué acciones identifica Yuanta Securities como candidatas a sorpresa de resultados del 2T?
Yuanta enumera POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek y Sungil Hitech como candidatas a sorpresa de resultados del 2T con base en estimaciones de ganancia operativa que han subido rápidamente.