Las acciones de Nvidia (NVDA) cayeron un 18 % desde el cierre récord del 14 de mayo de 2026 en $235,47 hasta aproximadamente $197 al 9 de julio de 2026, marcando la primera vez en tres años que el mercado valoró al fabricante de chips como una empresa normal en lugar de un caso atípico en el ciclo de IA. La caída ocurrió a pesar de que Nvidia reportó ingresos récord en el primer trimestre fiscal de 2027 de $81,6 mil millones en mayo de 2026, un aumento del 85 % interanual, y proyectó $91,0 mil millones para el trimestre en curso. Los 61 analistas que cubren la acción en Wall Street tienen un precio objetivo promedio a doce meses de $301,62, aproximadamente un 53 % por encima del precio actual, con estimaciones que van desde un mínimo de $195 hasta $350 y más allá, mientras que los operadores en mercados de predicción en Polymarket asignan un 84 % de probabilidad a que NVDA alcance los $208 en julio de 2026 y un 99 % a que la acción cierre la semana por encima de $190. La corrección fue impulsada por la toma de beneficios, rotación sectorial fuera de los líderes en IA y un rumor de julio—posteriormente negado por Nvidia—de que la plataforma Kyber a escala de rack se retrasaría hasta 2028, en lugar de una deterioración en los métricas subyacentes del negocio de la compañía. Goldman Sachs calificó el múltiplo de precio a ganancias futuras de Nvidia de 21,7x como "atractivo" porque se sitúa cerca del promedio del S&P 500 y muy por debajo de la media de cinco años de Nvidia de 72x, mientras que se proyecta que los clientes hyperscaler aumenten el gasto en infraestructura de IA de $650 mil millones en 2026 a $1 billón en 2027—el principal soporte para el caso alcista de que el valor justo siga muy por encima de los $200.
Nvidia reporta ingresos récord de $81,6 mil millones en el primer trimestre de 2027 en medio de la caída de la acción
Los resultados del primer trimestre fiscal de 2027 de Nvidia, reportados el 20 de mayo de 2026, entregaron $81,6 mil millones en ingresos—un aumento del 85 % respecto al año anterior y del 20 % secuencialmente—con Data Center aportando un récord de $75,2 mil millones por el despliegue de sistemas Blackwell 300, redes InfiniBand y Spectrum-X. El margen bruto se mantuvo cerca del 75 %, el ingreso neto GAAP alcanzó los $58,3 mil millones, el dividendo trimestral subió de $0,01 a $0,25 por acción, y la junta añadió $80 mil millones a la autorización de recompra, según el informe ante la SEC de la compañía. El CEO Jensen Huang afirmó en la llamada de resultados del 20 de mayo: "Las ventas de Blackwell están por las nubes y las GPU en la nube están agotadas", y añadió al cierre de la llamada: "La demanda ha llegado a un nivel parabólico. La razón es simple: la IA agentica ha llegado."
La caída de la acción de $235,47 a $197 ocurrió por rotación, rumores y toma de beneficios, no por cambios en los métricas reportados del negocio. Un informe de julio afirmó que la plataforma Kyber a escala de rack—la arquitectura sucesora de NVL144—se retrasaría hasta 2028; Nvidia negó la afirmación en un día y "reafirmó que el calendario de Kyber sigue en marcha", recuperando un 1 % tras la negación. Vera Rubin, la plataforma sucesora de Blackwell, fue confirmada en producción completa el 1 de junio de 2026, con entregas programadas para el tercer trimestre.
Los hyperscalers proyectan un aumento del Capex en IA a $1 billón en 2027
Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon se proyecta que aumenten colectivamente el gasto en infraestructura de IA de $650 mil millones en 2026 a $1 billón en 2027, cifra que sustenta el escenario alcista desde que Nvidia captura la mayor parte del gasto en computación acelerada. Nscale, la neocloud respaldada por Nvidia, aseguró una línea de crédito de $900 millones en julio de 2026 para despliegues en centros de datos en Europa y EE. UU., indicando que la cadena de financiamiento detrás de las implementaciones de GPU sigue funcionando.
Los clientes también están cubriendo riesgos de suministro. Reuters informó que DeepSeek—el laboratorio chino cuya eficiencia en modelos provocó un evento de revaloración de GPU en 2025—está desarrollando su propio chip personalizado para reducir la dependencia de Nvidia; NVDA cayó aproximadamente un 2 % tras la noticia. Las restricciones de exportación de EE. UU. ya han comprimido los ingresos de Nvidia en China en centros de datos de aproximadamente $4,6 mil millones anuales a "prácticamente cero", lo que significa que un chip de DeepSeek cannibaliza ingresos que Nvidia ya no registra. El analista de Wedbush Securities Dan Ives afirmó que, a medida que las acciones de chips se recuperaban del desplome de principios de julio, "Los semiconductores siguen siendo los líderes."
El consenso de analistas fija un objetivo de $301,62 a doce meses con un escenario bajista de $150
La distribución de analistas—61 objetivos con un promedio de $301,62, con un mínimo de $195—indica que el escenario base profesional es una reevaluación hacia un múltiplo de 27–30x en ganancias futuras con estimaciones sin cambios. Los mercados de Polymarket en julio valoran un 84 % de probabilidad de que NVDA toque los $208 y un 99 % de que cierre la semana por encima de $190. La estructura técnica define soporte en $190,10, una banda de resistencia en $198–$204 con una señal larga por encima de $203,40, un objetivo alcista en $221,10 y un objetivo en canal descendente de $184,75–$180,31 si se rompe el soporte en $190.
El escenario alcista—$300 en doce meses—requiere cumplir con la guía de $91 mil millones del trimestre actual, que Rubin entregue a tiempo en el tercer trimestre y que el Capex de 2027 se dirija a $1 billón. El escenario base—$240–$250 para fin de 2026—asume que se cumple la guía sin reapertura de China y que el múltiplo se ajusta a aproximadamente 24x. El escenario bajista—$150 en caso de pausa en el Capex de hyperscalers en 2027—requiere que se rompa el soporte en $190, que un hyperscaler reduzca públicamente el Capex en IA y que las ganancias de eficiencia de DeepSeek se acumulen; este escenario requeriría recortes en las estimaciones que ningún analista cubierto actualmente modela, ya que el objetivo más bajo del mercado es de $195.
Cuando la distribución de analistas y la de los mercados de predicción a doce y un mes, respectivamente, se inclinan en la misma dirección, la discrepancia entre alcistas y bajistas se refiere más a la duración que a la dirección. El dinero a corto plazo está prácticamente unánime en que $190 se mantiene hasta julio; el dinero a largo plazo está unánime en que el valor justo está muy por encima de los $200.
Los controles de exportación de EE. UU. eliminan $50 mil millones anuales en ingresos de China de la guía
Los controles de exportación de EE. UU. han eliminado aproximadamente $50 mil millones de ingresos anuales en centros de datos en China de la guía fiscal de 2027—ingresos que la compañía reportó, perdió y volvió a ajustar en cinco trimestres. El riesgo político ahora puede ir en ambas direcciones: una reactivación del régimen de licencias para ventas en China sería una sorpresa positiva pura que el mercado no contempla, mientras que cualquier extensión de controles a mercados actualmente permitidos afectaría las cifras en las estimaciones. La investigación antimonopolio de Beijing sobre conductas de Nvidia durante la era Mellanox sigue formalmente abierta. Para los accionistas institucionales, el tratamiento práctico es un descuento permanente de 2–3 veces en el múltiplo, ya incorporado en el ratio de precio a ganancias futuras de 21,7x, en lugar de un evento previsible.
