Las acciones de Samsung y SK Hynix representan el 83 % del volumen de negociación en el mercado coreano

Samsung Electronics y SK Hynix representaron el 83,1% del volumen de negociación en la bolsa coreana el 8 de mayo cuando se combinan con ETFs apalancados relacionados, informó la Bolsa de Corea el 9 de mayo. Las dos acciones generaron 24,8123 billones de won (51,0% del volumen total de negociación del KOSPI/KOSDAQ de 48,6090 billones de won), un aumento de 21 puntos porcentuales respecto al 26 de mayo, antes del lanzamiento de ETFs apalancados de acciones individuales. Sumando los 16 ETFs apalancados/inversos de acciones individuales (15,6045 billones de won), el volumen total alcanzó aproximadamente 40 billones de won. Los analistas de valores advirtieron que la concentración en el comercio de semiconductores combinada con productos apalancados amplifica la volatilidad mediante estructuras de gamma corta que fuerzan operaciones automatizadas basadas en precios.

Volúmenes de negociación de Samsung Electronics y SK Hynix alcanzan 24,8 billones de won el 8 de mayo

Según datos de la Bolsa de Corea publicados el 9 de mayo, Samsung Electronics registró un volumen de negociación de 9,5563 billones de won el 8 de mayo, mientras que SK Hynix alcanzó 15,2560 billones de won. Los 24,8123 billones de won combinados representaron el 51,0% del volumen total de negociación del KOSPI y KOSDAQ de 48,6090 billones de won. Esto supuso un aumento de 21 puntos porcentuales respecto al 26 de mayo, cuando las dos acciones representaban el 30,0% del mercado, justo antes del lanzamiento de ETFs apalancados e inversos de acciones individuales.

Al incluir los 15,6045 billones de won en volumen de negociación de 16 ETFs apalancados e inversos de acciones individuales basados en Samsung Electronics y SK Hynix, el volumen total relacionado con estas dos acciones se acercó a los 40 billones de won. Aunque los volúmenes de negociación del KOSPI y KOSDAQ no incluyen transacciones en ETFs, lo que limita comparaciones directas, los datos confirmaron una rápida concentración del capital de mercado en semiconductores y productos derivados relacionados.

El mercado bursátil coreano mostró una volatilidad significativa vinculada a los movimientos de precios de las dos acciones de semiconductores. El 7 y 8 de mayo, cuando ambas acciones cayeron aproximadamente un 6%, el KOSPI descendió un 4,91% y un 5,35%, respectivamente.

Indicador de venta en corto muestra concentración en acciones de semiconductores en 38,9%

La tendencia de concentración se volvió más pronunciada en los saldos de préstamos de valores, considerados un indicador principal de las ventas en corto. Samsung Electronics y SK Hynix representaron el 32,1% del total de saldos de préstamos de valores el 26 de mayo, que se amplió al 38,9% para el 8 de mayo. Los saldos de préstamos de valores de SK Hynix aumentaron en más de 5 billones de won, con su participación en el total de préstamos en valores subiendo del 16,2% al 21,5%.

ETFs apalancados realizan reequilibrios diarios mediante estructura de gamma corta

Los analistas del sector de valores identificaron características estructurales de los ETFs apalancados de acciones individuales que amplifican la volatilidad del mercado. Yoo Myung-gan, investigador de Mirae Asset Securities, afirmó: "La reciente fuerte corrección del mercado proviene más de factores técnicos originados en la estructura de gamma corta de los ETFs apalancados que de los fundamentos. Dado que los ETFs apalancados tienen una estructura de compra cuando los precios suben y venta cuando bajan, es necesario un monitoreo continuo en la fase actual."

Kim Seok-hwan, investigador de Mirae Asset Securities, explicó: "Los ETFs apalancados realizan reequilibrios justo antes del cierre del mercado cada día para igualar los retornos diarios del índice subyacente. Este proceso crea una exposición artificial de gamma corta, fortaleciendo los flujos de operaciones forzadas basadas en fluctuaciones de precios."

Los circuitos de suspensión se activaron 5 veces de 8 tras el lanzamiento de ETFs apalancados

El análisis indicó que la volatilidad del mercado se amplió significativamente tras la incorporación de ETFs apalancados de acciones individuales. Lee Jae-won, investigador de Yuanta Securities, señaló: "En menos de un mes y medio tras el lanzamiento de ETFs apalancados de acciones individuales, se activaron 16 de 49 eventos de sidecar y 5 de 8 circuit breakers. A medida que aumenta la volatilidad, a los inversores institucionales les resulta difícil inyectar nuevo capital debido a límites de riesgo y restricciones de liquidez."

Lee agregó: "En un mercado donde los sidecars y los circuit breakers se repiten como en la situación actual, es difícil esperar grandes flujos de capital institucional solo por mejoras fundamentales. También es necesaria una aportación institucional para reducir la volatilidad del mercado."

Preguntas frecuentes

¿Qué porcentaje del volumen de negociación en la bolsa coreana representaron Samsung Electronics y SK Hynix el 8 de mayo?

Samsung Electronics y SK Hynix representaron el 51,0% del volumen total de negociación del KOSPI y KOSDAQ el 8 de mayo, con una negociación combinada de 24,8123 billones de won de un total de 48,6090 billones de won. Al incluir 16 ETFs apalancados e inversos relacionados de acciones individuales (15,6045 billones de won), la proporción alcanzó el 83,1% del volumen de mercado.

¿Cuántos eventos de circuit breaker se activaron tras el lanzamiento de ETFs apalancados de acciones individuales?

Según el investigador de Yuanta Securities Lee Jae-won, en menos de un mes y medio tras el lanzamiento de ETFs apalancados de acciones individuales, se activaron 16 de 49 eventos de sidecar y 5 de 8 circuit breakers, indicando una mayor concentración de volatilidad en el sector de semiconductores.

¿Por qué los ETFs apalancados amplifican la volatilidad del mercado según los analistas?

Los investigadores de Mirae Asset Securities explicaron que los ETFs apalancados realizan reequilibrios diarios antes del cierre del mercado para igualar los retornos del índice subyacente, creando una exposición artificial de gamma corta. Esta estructura obliga a comprar cuando los precios suben y vender cuando bajan, fortaleciendo los flujos de operaciones automatizadas basadas en movimientos de precios en lugar de fundamentos.