Se prevé que Samsung SDI vuelva a la rentabilidad en el 2T, con una ganancia operativa de 31,2 mil millones de won, según Shinhan Securities del 22 de julio. Esto marcaría la primera ganancia trimestral de la empresa en siete trimestres, poniendo fin a una racha que comenzó en el 3T de 2024. El giro se atribuye a aproximadamente 97,7 mil millones de won en Advanced Manufacturing Production Credits (AMPC) procedentes de la producción de baterías en EE. UU. y a alrededor de 100 mil millones de won en reembolsos de aranceles recíprocos en EE. UU. El analista de Shinhan Securities, Park Jin-soo, mantuvo una calificación de “comprar” y un Precio objetivo de 830.000 won, citando la atractiva valoración de Samsung SDI dada su clara senda de crecimiento de la ganancia impulsada por la demanda de baterías ESS destinadas a EE. UU. La previsión de ingresos del 2T de 3,6 billones de won representa un aumento del 1% frente al trimestre anterior, superando de manera significativa la previsión de consenso del mercado de una pérdida operativa de 44,9 mil millones de won compilada por FnGuide.
Shinhan Securities estima la ganancia operativa de Samsung SDI en el 2T en 31,2 mil millones de won
Shinhan Securities estimó que los ingresos de Samsung SDI en el 2T serían de 3,6 billones de won, un 1% más que el trimestre anterior, con una ganancia operativa de 31,2 mil millones de won. Esta previsión contrasta fuertemente con la estimación anterior del consenso del mercado de la firma de una pérdida operativa de 44,9 mil millones de won para el 2T. Según FnGuide, la previsión promedio de ganancia operativa del mercado para Samsung SDI en el 2T se sitúa en una pérdida de 39,6 mil millones de won, con proyecciones que van desde una ganancia máxima de 95 mil millones de won hasta una pérdida mínima de 126,4 mil millones de won. Park Jin-soo indicó que los resultados del 2T confirmarán que no hay problemas con la trayectoria de crecimiento y recuperación de la empresa.
Los créditos AMPC y los reembolsos de aranceles impulsan la recuperación de la rentabilidad
Se espera que el AMPC de Samsung SDI en el 2T por producción de baterías en EE. UU. alcance 97,7 mil millones de won, un 21% más que el trimestre anterior. En la previsión del 2T también se refleja un adicional de aproximadamente 100 mil millones de won en reembolsos de aranceles recíprocos en EE. UU., contribuyendo a la recuperación de la rentabilidad. Se proyecta que los ingresos de baterías Energy Storage System (ESS) crezcan un 5% intertrimestral, menos que el aumento inicialmente esperado del 10% debido a cronogramas de entrega retrasados para algunos proyectos domésticos. Sin embargo, se estima que el aumento de ventas de productos de alta rentabilidad de Uninterruptible Power Supply (UPS) y los reembolsos de aranceles han sostenido la rentabilidad. Las ventas de baterías ESS NCA (níquel-cobalto-aluminio) en el mercado de EE. UU. continúan creciendo de forma constante.
La línea de ESS Starplus LFP comenzará a operar en el 4T
Una línea de ESS Starplus de fosfato de hierro y litio (LFP) de 22GWh está programada para iniciar nuevas operaciones en el 4T. Shinhan Securities proyecta que los envíos a escala completa de productos Samsung Battery Box (SBB) 2.0 LFP impulsarán que los ingresos de la división de ESS alcancen aproximadamente 7 billones de won en 2027, un 61% más que los niveles de 2025. Basándose en la expansión de líneas de productos de alta rentabilidad, se estima que la ganancia operativa consolidada de Samsung SDI en 2027 aumentará con fuerza hasta 1,3 billones de won desde los 83,3 mil millones de won esperados para 2025. Park Jin-soo señaló que el potencial de crecimiento de mediano a largo plazo de la división de ESS es un punto clave a vigilar.
Aumentan las ventas de baterías pequeñas 10% por demanda de BBU y herramientas eléctricas
Se espera que la división de baterías pequeñas aumente los ingresos un 10% frente al trimestre anterior debido al aumento de la demanda de Battery Backup Units (BBU) y de productos de herramientas eléctricas, reduciendo con éxito la pérdida operativa. El mejor desempeño de ventas en este segmento contribuyó a reducir las pérdidas generales antes del giro de la rentabilidad en el 2T.
Los ingresos de baterías para EV caen 10% por retrasos en entregas de BMW
La división de baterías para vehículos eléctricos mostró un desempeño algo lento, con ingresos que disminuyeron aproximadamente un 10% frente al trimestre anterior. La compensación única recibida de grandes clientes automotrices en el 1T expiró y la recuperación de ventas al cliente clave BMW se retrasó. Sin embargo, la pérdida operativa de la división se redujo debido al aumento del volumen de producción desde US Starplus para mercados europeos y a mayores créditos AMPC. Los fabricantes de automóviles europeos buscan activamente diversificar la cadena de suministro, y Samsung SDI está asegurando volúmenes de pedidos reales, lo que eleva la posibilidad de una mejora futura del desempeño en la división de baterías para EV.
Se espera que el índice de utilización de la planta en Hungría alcance 70% en el 2S
Park Jin-soo, de Shinhan Securities, proyectó que el índice de utilización de la planta de Samsung SDI en Hungría mejorará hasta alrededor del 70% en la segunda mitad, un aumento de aproximadamente 20 puntos porcentuales frente al año pasado, beneficiándose de los efectos de conversión de línea. Señaló que el registro de vehículos eléctricos puros en países europeos importantes, incluidos Alemania, Francia y el Reino Unido, aumentó 44% interanual en la primera mitad, con ventas sólidas que continúan. Se espera que el índice de utilización mejorado respalde la trayectoria de recuperación de la división de baterías para EV.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la ganancia operativa proyectada de Samsung SDI para el 2T según Shinhan Securities?
Shinhan Securities pronostica que la ganancia operativa de Samsung SDI en el 2T será de 31,2 mil millones de won, lo que sería la primera ganancia trimestral de la empresa en siete trimestres desde el 3T de 2024. La proyección se basa en aproximadamente 97,7 mil millones de won en créditos AMPC procedentes de la producción de baterías en EE. UU. y alrededor de 100 mil millones de won en reembolsos de aranceles recíprocos en EE. UU.
¿Por qué cayeron los ingresos de baterías para EV de Samsung SDI en el 2T?
Se estima que los ingresos de baterías para EV de Samsung SDI cayeron aproximadamente un 10% frente al trimestre anterior debido a la expiración de la compensación única recibida de importantes clientes automotrices en el 1T y al retraso en la recuperación de ventas al cliente clave BMW. Sin embargo, la pérdida operativa de la división se redujo debido al aumento de producción desde US Starplus para mercados europeos y a mayores créditos AMPC.
¿Cuándo comenzará a operar la línea ESS Starplus LFP de Samsung SDI?
La línea de ESS Starplus de 22GWh de fosfato de hierro y litio (LFP) de Samsung SDI está programada para iniciar nuevas operaciones en el 4T. Shinhan Securities proyecta que los envíos a escala completa de productos LFP Samsung Battery Box (SBB) 2.0 impulsarán que los ingresos de la división de ESS alcancen aproximadamente 7 billones de won en 2027, un 61% más que los niveles de 2025.
