El límite de conversión del ADR de SK Hynix se confirma en 2,5%, según el jefe del Depositario de Corea

Lee Yoon-soo, presidente de Korea Securities Depository (KSD), aclaró el 22 de mayo que el límite de conversión del American Depositary Receipt (ADR) de SK Hynix es del 2,5%, no del 25%, como se malinterpreta ampliamente. La confusión proviene de una estimación de cálculo de comisiones de la SEC que algunos tomaron por el tope real de conversión. Lee explicó que SK Hynix especificó ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) un límite de custodia equivalente a 10 veces el volumen de emisión de ADR, lo que confirma el tope del 2,5% para convertir acciones domésticas en ADR. El mecanismo de conversión de ADR permite a inversores extranjeros operar acciones coreanas en bolsas de EE. UU., pero los volúmenes de conversión están sujetos a límites definidos por el emisor.

SK Hynix fija un tope de conversión de ADR del 2,5%, no del 25%

Lee dijo en una entrevista con Seoul Economic Daily que la cifra del 25% corresponde a una cantidad estimada presentada a la SEC para fines de cálculo de comisiones, no al límite real de conversión. “El límite de conversión de acciones domésticas a ADR es del 2,5%, que es el tope de emisión determinado por SK Hynix”, dijo Lee. Enfatizó que ampliar este límite es una decisión de SK Hynix como emisor, no de instituciones de infraestructura como KSD, ni del lead underwriter Citibank. El tope del 2,5% se refiere al volumen de ADR actualmente cotizados como porcentaje del total de acciones de SK Hynix.

El presidente de KSD no ve demanda de conversión debido a una prima de precio del 30%

Lee pronosticó que las conversiones reales de ADR seguirán limitadas incluso si ocurre un nuevo registro de acciones. Con el tope del 2,5%, la reconversión de acciones domésticas a ADR solo puede ocurrir cuando los ADR existentes listados en EE. UU. se convierten de nuevo en acciones domésticas, generando capacidad disponible. Sin embargo, Lee señaló que esto es poco probable debido a la dinámica de precios. “La prima de los ADR es tan alta que espero que no haya demanda de conversión por el momento”, dijo. La brecha de precios entre las acciones domésticas de SK Hynix y los ADR ha alcanzado aproximadamente el 30%.

Críticas del mercado por el momento del nuevo registro de acciones abordadas

Algunos participantes del mercado han atribuido la brecha de precio del 30% entre las acciones domésticas de SK Hynix y los ADR a las acciones de KSD. La crítica se centra en el momento del nuevo registro de acciones de KSD del 29 de mayo, que los críticos afirman que bloqueó la conversión de acciones domésticas en ADR. La aclaración de Lee responde a estas preocupaciones al explicar los límites estructurales en la conversión de ADR fijados por el emisor, que son independientes del momento del registro.

FAQ

¿Cuál es el límite real de conversión de ADR de SK Hynix?
El límite de conversión de ADR de SK Hynix es del 2,5% del total de acciones, confirmado por el presidente de Korea Securities Depository, Lee Yoon-soo, el 22 de mayo. La cifra del 25% ampliamente difundida era una estimación para el cálculo de comisiones de la SEC, no el tope de conversión.

¿Por qué hay una brecha de precio del 30% entre las acciones domésticas de SK Hynix y los ADR?
La prima de aproximadamente el 30% en los ADR de SK Hynix refleja la oferta limitada bajo el tope de conversión del 2,5% y una fuerte demanda por parte de inversores de EE. UU. Lee Yoon-soo afirmó que esta brecha de precios elimina los incentivos para que los tenedores de ADR conviertan nuevamente en acciones domésticas, evitando la creación de nueva capacidad de conversión.