Listado de ADR de SK Hynix para cerrar la brecha de valoración con Micron

Se espera que la próxima cotización de American Depositary Receipt (ADR) de SK Hynix en EE. UU. cierre rápidamente la brecha de valoración con el competidor Micron, según Daeshin Securities. El analista Ryu Hyung-geun elevó el precio objetivo a 3,9 millones de wones el día 7, afirmando que el ADR proporcionará una valoración en las mismas condiciones que los competidores y fortalecerá la accesibilidad de los inversores globales. El analista atribuyó la mejora esperada a la superior competitividad empresarial y escala de SK Hynix, señalando que el descuento de valoración debería resolverse rápidamente.

Daeshin Securities también indicó que son necesarias revisiones adicionales al alza de las previsiones de ganancias, ya que se espera que los desequilibrios de oferta y demanda de semiconductores de memoria se amplíen aún más y que los aumentos de precios del segundo semestre superen las expectativas del mercado.

Daeshin Securities eleva las previsiones de ganancias para 2026-2027

Daeshin Securities elevó las previsiones de beneficio operativo de SK Hynix a 291 billones de wones para 2026 y 432 billones de wones para 2027. Las revisiones reflejan las expectativas de que las brechas de oferta y demanda de semiconductores de memoria seguirán ampliándose, y se anticipa que los aumentos de precios del segundo semestre superarán las expectativas del mercado.

El panorama del segundo semestre proyecta un fuerte crecimiento de precios y volumen

Se espera que tanto los precios como el volumen mejoren en el segundo semestre. En cuanto a los precios, se proyecta que SK Hynix logre aumentos de precios líderes en la industria basados en efectos base relativamente bajos, el reconocimiento de ingresos de contratos posteriores de HBM3e de alto precio y las ventas a gran escala de HBM4 a partir del tercer trimestre.

En cuanto al volumen, el análisis indica que las contribuciones iniciales de producción de la nueva planta en el cuarto trimestre ampliarán el inventario disponible, permitiendo respuestas flexibles a la fuerte demanda centrada en servidores.

Se espera que el ASP de DRAM impulsado por HBM se dispare un 100% en 2027

En 2027, se espera que se repitan los aumentos del precio de venta promedio (ASP) de DRAM impulsados por HBM, y se proyecta que el ASP de HBM aumente un 100% interanual. Esta proyección se basa en estimaciones de que SK Hynix está siguiendo activamente estrategias de precios agresivas aprovechando las reversiones de rentabilidad en DRAM básica y las condiciones de escasez de oferta en todas las líneas de productos.

Las políticas de retorno al accionista se fortalecerán con las entradas de efectivo

La ampliación de los objetivos de participación en beneficios para incluir a los accionistas fue evaluada positivamente. Considerando las entradas de efectivo por la venta parcial de acciones de Kioxia, el capital obtenido mediante la emisión de ADR y el floreciente entorno empresarial, lograr el objetivo de inicio de año de 100 billones de wones en efectivo neto se considera una cuestión de tiempo.

El analista Ryu declaró que las entradas de efectivo a partir del tercer trimestre se utilizarán para fortalecer los retornos tradicionales a los accionistas, como las recompras de acciones, cancelaciones y dividendos especiales. Evaluó que, si bien la dirección de las políticas de retorno al accionista a medio y largo plazo dependerá del rendimiento del ADR, las recompras y cancelaciones de acciones se realizarán en paralelo para evitar la dilución del valor patrimonial antes de expandir la proporción de ADR al 10% a largo plazo.

Preguntas Frecuentes

¿Cuál es el precio objetivo que Daeshin Securities fijó para las acciones de SK Hynix? El analista de Daeshin Securities, Ryu Hyung-geun, elevó el precio objetivo a 3,9 millones de wones el día 7, citando el impacto esperado de la próxima cotización del ADR en el cierre de la brecha de valoración con el competidor Micron.

¿Cuáles son los beneficios operativos proyectados de SK Hynix para 2026 y 2027? Daeshin Securities elevó las previsiones de beneficio operativo a 291 billones de wones para 2026 y 432 billones de wones para 2027, reflejando expectativas de desequilibrios de oferta y demanda cada vez mayores y aumentos de precios más fuertes de lo esperado en el segundo semestre.

¿Cuánto se espera que aumente el ASP de HBM en 2027? Se proyecta que el precio de venta promedio (ASP) de HBM aumente un 100% interanual en 2027, impulsado por las agresivas estrategias de precios de SK Hynix en medio de reversiones de rentabilidad en DRAM básica y escasez de oferta en todas las líneas de productos.