Modelos DeFi sostenibles reemplazan el crecimiento impulsado por incentivos

• Los protocolos generadores de ingresos están reemplazando cada vez más la minería de liquidez a medida que DeFi madura más allá de los modelos de crecimiento impulsados por incentivos

• No se necesitan grandes emisiones de tokens para atraer usuarios a plataformas de préstamos, trading, staking y stablecoins.

• La sostenibilidad de los protocolos ahora depende más de las comisiones orgánicas y la retención que de los incentivos temporales de liquidez.

Los modelos sostenibles de DeFi están atrayendo una atención renovada a medida que los participantes del mercado separan cada vez más la liquidez temporal de los protocolos que generan demanda duradera de los usuarios e ingresos recurrentes.

La generación de ingresos surge como el nuevo punto de referencia de DeFi

Un marco de mercado reciente compartido por el analista Tanaka examinó los protocolos capaces de sobrevivir sin fuertes incentivos. El informe afirmó que DeFi se encuentra en una nueva fase de desarrollo. Los inversores están poniendo cada vez más énfasis en los fundamentos del negocio, y no en las emisiones.

➥ ¿Qué protocolos DeFi pueden sobrevivir sin fuertes incentivos de tokens?

Si DeFi 2021 se construyó en torno a la minería de liquidez, DeFi 2026 está separando cada vez más el TVL temporal de la demanda sostenible de productos.

Los incentivos de tokens pueden atraer capital, pero rara vez crean retención una vez que… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junio de 2026

El análisis destacó que la minería de liquidez fue uno de los principales factores durante 2021. Sin embargo, las recompensas en tokens a menudo no lograron crear una retención duradera de usuarios. El capital salió con frecuencia cuando los incentivos finalmente disminuyeron.

El informe sugirió que los protocolos sostenibles generan comisiones a partir de actividades que los usuarios ya requieren. El trading, los préstamos, el staking y los servicios de stablecoins siguen siendo funciones financieras básicas. Estos servicios continúan atrayendo demanda independientemente de los ciclos del mercado.

El entorno cambiante está llevando a los inversores a reevaluar los métodos de valoración. El valor total bloqueado ya no proporciona una imagen completa. La calidad de los ingresos y la retención de usuarios se están convirtiendo en métricas más importantes.

Los protocolos centrales continúan dominando la actividad principal de DeFi

El informe identificó varios protocolos establecidos como la infraestructura central de DeFi. Estos incluyen Aave, Uniswap, Sky y Lido. Cada protocolo cumple una función crítica dentro de las finanzas descentralizadas.

Aave sigue siendo uno de los principales mercados de préstamos del sector. El protocolo genera ingresos a través de actividades de préstamo y liquidación. La demanda de acceso al capital respalda su modelo de negocio a largo plazo.

Uniswap continúa beneficiándose de la demanda orgánica de trading en los mercados descentralizados. El exchange gana comisiones directamente de la actividad de los usuarios. Esta estructura reduce la dependencia de incentivos inflacionarios de tokens.

Sky y Lido ocupan posiciones igualmente importantes dentro de las finanzas descentralizadas. La infraestructura de stablecoins y el staking líquido siguen siendo servicios esenciales de blockchain. Ambos sectores proporcionan ingresos recurrentes a partir de la participación de los usuarios.

Los protocolos de nueva generación se orientan hacia el crecimiento impulsado por comisiones

El informe también identificó protocolos emergentes que muestran características de ingresos más sólidas. Se incluyeron Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance y Ethena. Cada protocolo opera en segmentos de mercado en rápida expansión.

El negocio de derivados en cadena de Hyperliquid ha crecido a través de la actividad de trading en lugar de incentivos. Jupiter se ha establecido como un importante hub de trading en Solana. Kamino y Morpho están avanzando más en las oportunidades de préstamos descentralizados. Kamino y Morpho están dando más pasos hacia las oportunidades de préstamos descentralizados.

La sostenibilidad no es una función del nivel de ingresos, advirtió el informe. Por lo tanto, los inversores continúan monitoreando la calidad de los ingresos generados.

El análisis concluyó que los negocios DeFi más fuertes retendrán a los usuarios después de que los incentivos se desvanezcan. La liquidez debe permanecer incluso cuando las emisiones disminuyan. La demanda real de productos puede convertirse en última instancia en el activo más valioso del sector.