Los ETF apalancados de acciones estadounidenses alcanzan un nuevo récord de 203 mil millones, mientras que 7,92 billones en fondos del mercado monetario esperan señales de recorte de tasas.

2026 年上半年，美國 ETF 市場吸入 8,520 億美元，較去年同期高出 33%。美國股票槓桿 ETF 規模達 2,030 億美元，自 3 月底以來暴增 670 億美元。截至 6 月底，美國貨幣市場基金總規模達 7.92 兆美元創新高，其中機構資金達 4.83 兆美元；聯準會已啟動降息，當前利率為 5.5%。

H1 2026 美國 ETF 吸入 8,520 億美元

根據市場數據，2026 年上半年美國 ETF 市場吸入 8,520 億美元，較去年同期高出 33%，93 個交易日日均流入約 85 億美元。資金分布極度不均：每一美元流入標普 500 被動基金，41 美分灌入前十大重倉股，35 美分流向科技七巨頭；過去 30 個交易日，標普 500 成分股中僅 28% 跑贏大盤，處於 30 年來的極低分位。

槓桿 ETF 規模達 2,030 億美元創歷史新高

根據市場數據，2026 年美國槓桿 ETF 規模達 2,030 億美元，創歷史新高；自 3 月底以來暴增 670 億美元（+49%），其中 92% 為股票類、70% 集中在科技板塊。槓桿 ETF 每日必須再平衡，上漲時追加買入，下跌時被迫賣出，形成自動拋售機制。

Citadel Securities 的模型顯示，只要三大指數各跌 1%，程式化賣盤即呈指數級放大，且賣盤已實質超過市場可承接的買入需求。量化 CTA 策略多頭倉位方面，那斯達克的 CTA 曝險達去年 10 月以來最高，標普 500 達 11 月以來最高，羅素 2000 更創 2020 年 12 月以來紀錄。

貨幣市場基金截至 6 月底達 7.92 兆美元

根據市場數據，截至 2026 年 6 月底，美國貨幣市場基金總規模達 7.92 兆美元，創歷史新高；其中機構投資人持有 4.83 兆美元，對利率變化高度敏感，被分析師視為未來大規模資產輪動的潛在主力。

當前 5.5% 的無風險利率使這批資金無需承擔波動即可獲得回報；聯準會已啟動降息。自 1979 年以來的歷史紀錄顯示，在未發生深度衰退的每輪降息周期中，利率見頂後 12 個月內股票均大幅跑贏現金。

保證金債務達 1.18 兆美元

根據市場數據，美國保證金債務已達 1.18 兆美元，過去一年增速為標普 500 漲幅的 2.4 倍；經通膨調整後，這一槓桿水準為 1929 年崩盤前的 6.7 倍。

歷史上，在現代金融史中，僅在 1929 年、2000 年及 2008 年股市崩盤前出現過類似的保證金債務與市值背離。摩根大通數據顯示，2026 年零售資金流入量較 1 月高峰暴跌近 50%；短期國債 ETF（SGOV）的資金流入處於歷史 98 分位的極高水準。

科技巨頭資本支出從 1 兆飆至 1.5 兆美元

根據市場數據，標普 500 總資本支出從年化 1 兆美元飆至 1.5 兆美元，其中三分之二的增量被 5-7 家科技公司吸收，用於建設 AI 數據中心基礎設施，導致回購縮水；標普 500 中除科技巨頭外的 490 多家公司，季度淨回購量在過去一年激增近 30%。

中東「海灣七國」主權基金過去一年逆勢投入約 1,190 億美元（同比增長 43%），重點布局 AI 算力底層資產。

BBH 和 VettaFi 調研顯示，66% 的全球財富管理人明確偏好主動管理而非被動指數；39.3% 的機構計劃增持中小盤股，35.3% 計劃增持新興市場，33% 計劃增持紅利策略。

常見問題

美國貨幣市場基金目前規模是多少，主要由哪類投資者持有？

根據市場數據，截至 2026 年 6 月底，美國貨幣市場基金總規模達 7.92 兆美元，創歷史新高；其中機構投資人持有 4.83 兆美元，對利率變化高度敏感；當前無風險利率為 5.5%，聯準會已啟動降息。

美國槓桿 ETF 規模目前有多大，集中在哪些板塊？

根據市場數據，2026 年美國槓桿 ETF 規模達 2,030 億美元，創歷史新高，自 3 月底以來增幅 49%；其中 92% 為股票類，70% 集中在科技板塊；槓桿 ETF 每日再平衡機制在下跌時形成自動拋售壓力。

美國保證金債務目前達到什麼規模，歷史上有哪些類比？

根據市場數據，美國保證金債務達 1.18 兆美元，過去一年增速為標普 500 漲幅的 2.4 倍；通膨調整後槓桿水準為 1929 年崩盤前的 6.7 倍；在現代金融史中，僅 1929 年、2000 年及 2008 年股市崩盤前出現過類似的債務與市值背離。