El banco central acaba de mantener su tasa de referencia en 4% — sin sorpresas allí. Pero esto es lo que realmente importa: básicamente están enviando una señal de que podrían mover ficha en diciembre.

Mantener la tasa estable mientras los datos de inflación se han ido enfriando significa que están ganando tiempo para evaluar el daño de la volatilidad reciente. Es el guion clásico. La pregunta no es SI recortarán en el próximo mes, sino CUÁNTO.

El mercado ya está descontando un mínimo de 25 puntos básicos. Algunos analistas piensan que podrían ser más agresivos con 50 si los datos de empleo se deterioran. De cualquier forma, dinero más barato fluyendo al sistema para fin de año.

¿Y qué pasa con los activos de riesgo? Esta configuración, históricamente, favorece un rally de fin de año. No es consejo financiero, pero los ciclos de liquidez no mienten. Esté atento a lo que pase cuando las finanzas tradicionales reciban esa confirmación de recorte de tasas.