#IstheMarketBottoming?

Estructura de lectura, no titulares
La cuestión de si el mercado está tocando fondo no puede responderse solo con el precio. Los fondos de mercado rara vez se marcan por reversals dramáticos o un optimismo unánime. En cambio, se forman silenciosamente a través de cambios en la estructura, el comportamiento y la dinámica de riesgo que solo se vuelven evidentes en retrospectiva. El entorno actual refleja varias de estas características tempranas, aunque la confirmación sigue siendo esencial.
Desde una perspectiva de estructura de precios, los activos principales ya no se están acelerando a la baja. Las ventas se están absorbiendo de manera más eficiente, y las extensiones a la baja producen una menor continuación. Esto no confirma automáticamente un fondo, pero sí sugiere que la presión de distribución agresiva se está debilitando. Los mercados típicamente tocan fondo no cuando desaparece la mala noticia, sino cuando deja de producir nuevos mínimos.
El comportamiento de la liquidez ofrece otra señal importante. La volatilidad se ha comprimido y las liquidaciones forzadas se han reducido significativamente en comparación con las caídas anteriores. Esto indica que se está eliminando apalancamiento y que la posición se está volviendo más limpia. Los fondos sostenibles a menudo emergen después de que se elimina el riesgo excesivo, no mientras todavía se expande.
Desde un punto de vista de alineación macroeconómica, las expectativas sobre la política monetaria se están estabilizando. Aunque la incertidumbre sigue presente, los mercados han pasado de reaccionar a escenarios impulsados por el miedo a valorar probabilidades. Este cambio reduce el riesgo de cola y permite que el capital vuelva a involucrarse de manera selectiva en lugar de defensiva.
Las dinámicas en cadena y de flujo también sugieren una estabilización en etapas tempranas. Los tenedores a largo plazo ya no están distribuyendo agresivamente, mientras que la actividad especulativa a corto plazo se ha enfriado. Este equilibrio suele preceder a fases de acumulación, donde las manos más fuertes absorben la oferta gradualmente sin perseguir el precio.
Sin embargo, es fundamental distinguir entre un proceso de fondo y un fondo confirmado. Los fondos no son momentos únicos, sino rangos formados con el tiempo. La confirmación llega a través de mínimos más altos, volumen en expansión en los movimientos alcistas y intentos fallidos de ruptura. Hasta que se cumplan esas condiciones, la cautela sigue siendo recomendable.
Conclusión clave
El mercado puede estar en proceso de tocar fondo, pero la disciplina importa más que la anticipación. Los traders exitosos no intentan predecir el mínimo exacto; esperan a que la estructura valide la dirección. Los fondos recompensan la paciencia, el control del riesgo y la preparación, no la urgencia.