#深度创作营 Nueva York, la gigante de la cuantificación Jane Street involucrada en la polémica de "manipulación de Bitcoin": ¿verdad o chivo expiatorio?

Recientemente, la principal firma de cuantificación de Nueva York, Jane Street Group LLC, ha estado en tendencia por su supuesto papel en la "manipulación del precio de Bitcoin". La compañía ha sido objeto de múltiples incidentes que la han puesto en el centro de atención de la comunidad cripto y en el foco de acusaciones.

Descripción
Jane Street Group LLC (abreviado como Jane Street) es una firma de trading cuantitativo de primer nivel con sede en Nueva York, fundada alrededor del año 2000, conocida por su trading de alta frecuencia, market making y operaciones con opciones y derivados. En 2025, sus ingresos netos por trading alcanzaron un récord de más de 20 mil millones de dólares, siendo una de las instituciones más rentables de Wall Street (con aproximadamente 3000 empleados, sin un CEO tradicional, operando como una "sociedad sin gobierno").
Fue fundada por cuatro socios: Tim Reynolds, Rob Granieri, Marc Gerstein y Michael Jenkins. Los tres primeros fueron traders en Susquehanna International Group (SIG, una firma de trading de primer nivel en Filadelfia), mientras que Marc Gerstein proviene de un fondo de desarrollo en IBM. La firma tiene estándares de contratación muy altos, atrayendo talento de instituciones como Harvard, MIT y otras universidades de élite. Su influencia en el campo de las criptomonedas es significativa:
- Es uno de los participantes autorizados en fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin como BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), siendo una de las 4 firmas autorizadas para crear y redimir participaciones de ETF y proporcionar liquidez.
- En 2024, gestionaba activos por valor de 140.2 mil millones de dólares, superando a Bridgewater Associates y convirtiéndose en uno de los mayores fondos de cobertura del mundo.
- En la primera mitad de 2024, sus ingresos por trading neto alcanzaron 8.4 mil millones de dólares, con ingresos anuales superiores a 20 mil millones. La firma maneja aproximadamente el 10% del trading de acciones en Norteamérica y está activa en el mercado de derivados de criptomonedas (con un volumen de trading superior a 200 mil millones de dólares en 2022).

Controversias y acusaciones actuales (pico en febrero de 2026)
Evento 1:
Demanda del administrador de la quiebra de Terraform Labs (Terra/Luna) (23 de febrero de 2026, Tribunal Federal del Distrito Sur de Nueva York): acusa a Jane Street y a sus cofundadores Robert Granieri, así como a los empleados Bryce Pratt (ex pasante en Terraform) y Michael Huang, de usar información privilegiada para hacer operaciones anticipadas antes del colapso de Terra en mayo de 2022.
Específicamente: Terraform retiró 150 millones de UST de Curve3pool sin aviso, y en 10 minutos, una wallet vinculada a Jane Street retiró 85 millones de UST (la mayor operación de swap en la historia de la plataforma), supuestamente usando información no pública obtenida a través de ex empleados para mover liquidez y cerrar posiciones con pérdidas superiores a 200 millones de dólares, acelerando la desconexión de UST y el colapso de Luna (con pérdidas totales de 40 mil millones de dólares).
La firma ha respondido que esto fue un "intento desesperado de recuperar pérdidas", defendiendo enérgicamente su posición. Actualmente, el caso está en fase de descubrimiento, sin una sentencia final.

Evento 2: Rumores de "Dump de Bitcoin a las 10AM":
La comunidad acusa a Jane Street de vender masivamente Bitcoin mediante algoritmos justo antes de la apertura del mercado estadounidense (alrededor de las 10AM ET), provocando liquidaciones en posiciones largas, bajando el precio y facilitando compras en niveles bajos o ganancias en derivados.
Datos que respaldan: en los últimos meses, el rendimiento promedio de Bitcoin en 15 minutos antes y después de las 10AM ha sido de -1.82%, con algunos días que provocaron liquidaciones por 130 millones de dólares, totalizando más de 3.9 mil millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas. Tras la participación en la demanda contra Terraform, los rumores se intensificaron:
Se dice que un memorando interno de Jane Street ordenaba detener las "actividades de trading de Bitcoin con intención de manipulación", y que los algoritmos ya estaban desactivados. Posteriormente, Bitcoin se recuperó (del 25 al 26 de febrero subió más del 3%, rompiendo los 68 mil dólares). La firma explicó que, como market maker de ETFs, Jane Street necesita equilibrar inventarios y que puede vender en apertura para cubrir riesgos, no que intente manipular el mercado intencionadamente.

Evento 3: Acusaciones de la SEBI de India (julio de 2025):
SEBI acusó a Jane Street de manipular los índices Bank Nifty y Nifty 50 en 18 vencimientos de derivados entre 2023 y 2025, logrando ganancias de aproximadamente 4.3 mil millones de dólares mediante compras y ventas coordinadas. Parte de los fondos fue congelada (560 millones de dólares en custodia), y la firma fue temporalmente prohibida de operar en India. Dado que Jane Street es una compañía privada y no cotiza en bolsa, sus datos de posición solo pueden obtenerse de informes públicos:
- IBIT aumentó su participación en 7.1 millones de acciones en el cuarto trimestre de 2025 (valor de 276 millones de dólares), sumando un total de 20.31 millones de acciones (aproximadamente 790 millones de dólares), siendo uno de los principales accionistas de IBIT. También posee 400 millones de dólares en FBTC y 120 millones en MicroStrategy.
Un dato importante: la participación de IBIT en Jane Street es de solo 800 millones de dólares, mientras que los activos totales de BlackRock alcanzan los 519 mil millones, representando solo el 1.5%. Además, BlackRock tiene otras firmas market maker como Virtu Americas, JPMorgan Securities y Macquarie Capital, muchas de las cuales superan en tamaño a Jane Street. En 2024, BlackRock añadió otras 5 firmas, sumando un total de 9. La gestión de activos de BlackRock es de aproximadamente 1400 mil millones, con gran exposición en acciones estadounidenses y en el mercado de criptomonedas, con una exposición estimada de solo 10 mil millones. Aunque Bitcoin en mercado bajista tiene un volumen diario de 20 mil millones en spot, en mercados alcistas puede llegar a miles de millones. Por lo tanto, que Jane Street intente manipular el mercado a largo plazo con unos pocos millones o decenas de millones es muy difícil, ya que el mercado no depende solo de ellos, sino de muchos actores y del entorno macroeconómico. La capitalización de Bitcoin también es de aproximadamente 1.5 billones de dólares, y su influencia en unos minutos o unas horas puede ser significativa, pero una caída prolongada en meses es muy difícil de atribuir a una sola firma.

Por supuesto, en una tendencia bajista a largo plazo, muchos buscan un motivo o un "chivo expiatorio". La subida y bajada de Bitcoin está más influenciada por factores macro (como la Reserva Federal, flujos en ETFs), datos en cadena y el sentimiento del mercado, que por una sola compañía. Si eres inversor a largo plazo en BTC, no te dejes llevar por rumores aislados. Es mejor analizar indicadores en cadena, flujos netos en ETFs y señales macroeconómicas, esa es la verdadera clave.