En 2026, le récit le plus attendu sur les marchés mondiaux de capitaux est sans conteste l’introduction en bourse spectaculaire de SpaceX. Le 2 avril 2026, SpaceX d’Elon Musk a officiellement déposé une demande d’introduction en bourse confidentielle auprès de la Securities and Exchange Commission américaine, visant une valorisation exceptionnelle comprise entre 1,75 et 2 billions de dollars, avec l’objectif de lever environ 75 milliards de dollars. Si elle aboutit, cette opération dépasserait le record de 29 milliards de dollars établi par Saudi Aramco en 2019, devenant ainsi la plus importante introduction en bourse de l’histoire des marchés financiers mondiaux.
Dans ce contexte, Gate a officiellement lancé en avril 2026 son mécanisme de participation numérique aux Pre-IPOs, inauguré par son premier projet, SpaceX (SPCX). Cette initiative a ouvert une fenêtre permettant aux investisseurs particuliers du monde entier d’accéder en amont aux évolutions de la valorisation de SpaceX. Alors que les échanges pré-marché du SPCX se poursuivent, la performance de son prix est naturellement devenue un point d’attention majeur pour les investisseurs.
Aperçu de la souscription et valorisation implicite
Avant d’analyser la performance du SPCX sur le marché pré-ouverture, il convient de rappeler les principaux paramètres de cette phase de souscription. La période de souscription au SPCX s’est déroulée du 20 avril 2026 à 10h00 (UTC) au 22 avril 2026 à 10h00 (UTC), avec la possibilité de participer en USDT ou GUSD. Le montant total souscrit s’est élevé à 33 900 SPCX, correspondant à une valeur totale d’environ 20,001 millions de dollars. Chaque SPCX était proposé au prix de 590 dollars, ce qui implique une valorisation de SpaceX d’environ 1,4 billion de dollars.
Concernant l’allocation, le mécanisme Pre-IPOs reposait sur le « montant moyen bloqué par heure ». Plus les utilisateurs participaient tôt et plus longtemps ils immobilisaient leurs fonds, plus leur poids d’allocation était élevé. Le seuil minimal de souscription n’était que de 100 USDT, avec une allocation maximale de 339 SPCX par individu. Tous les frais de souscription étaient supprimés, sans frais cachés de gestion ou de conservation. À l’issue de la souscription, les certificats d’actifs SPCX ont été distribués avec un déblocage à 100 %, et les échanges pré-marché ont officiellement débuté le 24 avril 2026 à 10h00 (UTC).
Dernières performances du prix du SPCX
Dès le lancement des échanges pré-marché, le cours du SPCX a affiché une prime modérée par rapport au prix de souscription. Au 8 mai 2026, selon les dernières données de marché de Gate, le SPCX s’échangeait autour de 604 dollars, soit une légère hausse par rapport au prix de souscription de 590 dollars.
À l’échelle du marché, le prix des actifs SpaceX tokenisés en phase pré-IPO varie sensiblement selon les plateformes. Certains analystes attribuent ces écarts aux différences de technologies de plateforme, de modèles de tarification, de stratégies de tenue de marché, ainsi qu’à l’absence d’interopérabilité entre les tokens. Pour les utilisateurs de Gate, le SPCX, en tant que premier projet Pre-IPOs, affichant un cours autour de 600 dollars, reflète à la fois la reconnaissance des fondamentaux de SpaceX par le marché et les anticipations de potentiel post-IPO.
Débat sur la valorisation de l’IPO de SpaceX et sentiment de marché
L’actif sous-jacent qui soutient les anticipations de prix du SPCX — SpaceX lui-même — est actuellement au cœur de débats intenses sur sa valorisation. En février 2026, Musk a finalisé l’acquisition de xAI par SpaceX via un échange d’actions, portant la valorisation de l’entité fusionnée à 1,25 billion de dollars. Cette opération a fait évoluer le positionnement de l’entreprise, passant du simple vol spatial commercial à une plateforme intégrée combinant infrastructures spatiales et intelligence artificielle. Selon les données publiques, SpaceX a généré en 2025 un chiffre d’affaires d’environ 15 à 16 milliards de dollars, avec une marge brute proche de 60 %. En avril 2026, Starlink comptait plus de 17 millions d’utilisateurs actifs dans le monde et plus de 10 000 satellites en orbite, avec des revenus prévisionnels pour 2026 dépassant 22 milliards de dollars. L’activité de lancement de fusées représentait plus de 80 % du volume mondial des lancements.
Cependant, cette valorisation élevée suscite le scepticisme. Le 7 mai 2026, l’American Federation of Teachers a publiquement appelé les régulateurs à examiner de près l’IPO de SpaceX, estimant que sa valorisation « défie la logique financière » et repose davantage sur la vision de Musk que sur les fondamentaux financiers réels. Jay Ritter, professeur à l’Université de Floride surnommé « Mr. IPO », a déclaré qu’il envisagerait de vendre SpaceX à découvert si la valorisation atteignait 2 billions de dollars, évoquant des doutes sur la rentabilité à long terme de Starlink. Les recherches de Ritter montrent que les IPO dont le ratio cours/chiffre d’affaires dépasse 40x sous-performent généralement le marché au cours des trois premières années suivant leur introduction.
Portée du dispositif Pre-IPOs de Gate et proposition de valeur du SPCX
Le SPCX n’est pas une action directe de SpaceX, mais une note à paiement conditionnel (Contingent Payout Note). Gate émet le SPCX en se couvrant avec des actions SpaceX ou des produits dérivés sur le marché, reflétant la valeur de marché avant et après l’IPO, et offrant aux utilisateurs plusieurs options de sortie alignées sur la juste valeur de l’entreprise. Les utilisateurs peuvent échanger le SPCX 24h/24 et 7j/7 sur la plateforme Gate, ou choisir de conserver ou de sortir après l’IPO officielle de SpaceX, offrant ainsi une flexibilité et une liquidité bien supérieures à celles des marchés secondaires privés traditionnels, qui immobilisent souvent les fonds pendant plusieurs années.
En termes d’accessibilité, les marchés secondaires pré-IPO classiques tels que Forge Global et EquityZen exigent généralement le statut d’investisseur accrédité et un investissement minimal de 50 000 à 100 000 dollars, assortis de périodes de blocage post-IPO de 90 à 180 jours. À l’inverse, Gate Pre-IPOs abaisse le seuil minimal à seulement 100 USDT, faisant tomber les barrières des exigences de capitaux de plusieurs millions et d’accréditation. Cette innovation en matière « d’inclusion financière » permet aux investisseurs particuliers du monde entier de participer, de manière inédite, à la croissance de valeur des super-unicornes.
Dernier calendrier de l’IPO
Concernant le calendrier très attendu de l’IPO, SpaceX devrait publier son prospectus d’introduction en bourse fin mai. Le roadshow est prévu pour débuter la semaine du 8 juin, le prix d’émission devant être fixé à la mi-juin. L’introduction sur le Nasdaq est attendue pour la seconde moitié de juin. Il est à noter que Bret Johnsen, directeur financier de SpaceX, a indiqué que les investisseurs particuliers seraient une composante clé de cette IPO, avec une allocation supérieure à celle de toute opération précédente. Musk vise à allouer jusqu’à 30 % des nouvelles actions aux investisseurs particuliers, bien au-delà des 5 à 10 % généralement observés lors des IPO. Pour les détenteurs et observateurs du SPCX, il s’agit d’un signal positif important : si cette allocation se concrétise, le potentiel de valorisation du SPCX pourrait s’en trouver encore renforcé.
Conclusion
En résumé, le premier projet Pre-IPOs de Gate, SpaceX (SPCX), ouvre une nouvelle voie aux investisseurs particuliers pour accéder à la fois aux marchés crypto et aux marchés financiers traditionnels. Au 7 mai 2026, le SPCX s’échangeait autour de 600 dollars sur le marché pré-ouverture, soit une prime modérée par rapport à son prix de souscription de 590 dollars. À l’approche de l’IPO de SpaceX — le roadshow devant débuter la semaine du 8 juin — l’attention du marché autour du SPCX devrait s’intensifier. Toutefois, les investisseurs doivent garder à l’esprit les fondamentaux et les risques potentiels liés à la valorisation à mille milliards de dollars de SpaceX, et prendre des décisions prudentes et indépendantes dans l’enthousiasme suscité par ce qui pourrait devenir la plus grande IPO de l’histoire.
