Avec la destruction importante des installations gazières du Qatar et la Strait de Hormuz désormais sous contrôle iranien, un investisseur individuel ayant travaillé dans quatre zones de guerre et de conflit à l’échelle mondiale, ayant même participé à la construction de centrales gazières, Radigan Carter, pense que le choc énergétique traversera la chaîne d’approvisionnement mondiale dans les six semaines, et que la Réserve fédérale ne pourra pas résoudre cette guerre par la politique monétaire.
Cet investisseur, qui a longtemps été stationné dans des installations énergétiques au Moyen-Orient, a présenté aujourd’hui un cadre d’analyse complet en quatre phases de l’impact sur le marché, avertissant que cette vague d’inflation est essentiellement un problème d’offre : « La Fed n’a pas d’outil pour réparer un champ de gaz naturel détruit par une explosion. »
Phase 1 (état actuel) : le marché nie encore la réalité
Carter souligne d’abord que, depuis le début du conflit, la volatilité du marché a presque entièrement suivi le rythme des déclarations politiques de Trump, et que les investisseurs pariaient généralement sur une résolution rapide de la guerre. Jerome Powell, président de la Fed, a également insisté lors de ses interventions publiques que la situation « ne constitue pas une stagflation », mais le bombardement par Israël du champ de gaz South Pars en Iran a bouleversé le marché de l’énergie.
La riposte de l’Iran a ensuite frappé les installations gazières de Ras Laffan au Qatar, qui est la plus grande plateforme d’exportation de gaz naturel liquéfié au monde. La compagnie énergétique qatarie a immédiatement invoqué une clause de force majeure pour suspendre toutes les opérations de liquéfaction. Cependant, l’effet en chaîne de l’arrêt des installations gazières ne s’arrête pas là.
Le gaz offshore du Qatar est un « gaz acide », dont le raffinage produit simultanément du soufre liquide, utilisé pour fabriquer des engrais, des matières premières chimiques, des lixiviants pour minerais de cuivre, etc. Par conséquent, l’arrêt des installations gazières signifie également une coupure mondiale de l’approvisionnement en soufre, ce qui impacte les coûts de production agricole et pousse indirectement les prix des denrées alimentaires à la hausse.
Phase 2 : l’impact de l’inflation se manifeste
Carter propose une chronologie clé : après six semaines de guerre, le seuil d’inflation devient irréversible. Avant cela, même si un cessez-le-feu est conclu, les contrats énergétiques ne sont pas encore totalement renouvelés, et les prix peuvent encore baisser ; mais une fois ce point critique franchi, même si la guerre s’arrête, la pression inflationniste s’est déjà infiltrée dans le système et influence les marchés.
Voici la chronologie précise : durant les deux premières semaines, les prix des produits raffinés augmentent en premier, les prix à la pompe s’envolent, et le prix international du pétrole a déjà augmenté d’environ 40 % par rapport à avant le début du conflit. Entre la troisième et la quatrième semaine, les transporteurs et logisticiens ajustent leurs prix en fonction du nouveau coût du carburant, et les indicateurs PPI commencent à donner des signaux d’alerte. Entre la cinquième et la huitième semaine, la hausse des coûts de transport se répercute sur les prix finaux des aliments, des matériaux de construction, des produits manufacturés, etc., et l’indice CPI finit par faire paniquer le marché.
La Fed dispose d’un tas de docteurs en économie inutiles et d’un ordinateur capable d’imprimer de la monnaie, mais il n’y a ni ingénieurs pétroliers ni installations de liquéfaction de gaz naturel. Elle ne peut pas réparer ce problème avec la politique monétaire.
(Quand la Strait de Hormuz redeviendra-t-elle normale ? En scénario extrême, le prix du pétrole pourrait grimper jusqu’à 175 dollars)
Phase 3 : La fenêtre d’achat estivale apparaît, comment sélectionner les cibles ?
Carter pense que la saison des résultats d’entreprises de juillet à août sera le moment où le marché reflétera enfin réellement « les pertes de la guerre ». La chute des cours et la vague de licenciements dans les entreprises coïncideront, créant ainsi une opportunité claire d’achat lors des replis.
Il est important de noter que la hausse des coûts énergétiques accélère la tendance à remplacer la main-d’œuvre par l’IA. Les entreprises confrontées à la compression des coûts tendent à utiliser des outils d’IA pour remplacer les employés plutôt que de lancer une nouvelle vague de recrutement. Cela crée une situation paradoxale : l’IA augmente la rentabilité de certaines entreprises, mais affaiblit simultanément la capacité de consommation de l’économie dans son ensemble.
Cependant, cela offre aussi une opportunité aux investisseurs : « Acheter lors de la phase 3 des entreprises qui ont réussi à traverser la récession grâce à l’adoption de l’IA, plutôt que de se concentrer uniquement sur les développeurs de technologies IA eux-mêmes. » La productivité accrue de ces entreprises se traduira pleinement dans leurs résultats financiers à partir de 2027 et au-delà.
(Améliorer la productivité des employés par un facteur 10 avec l’IA ne signifie pas que la valeur de l’entreprise augmente de 10 fois : où est passée la productivité ?)
Phase 4 : La Fed fait des concessions, comment saisir la narration de « l’indépendance énergétique » ?
Alors que le scénario de Carter touche à sa fin, la pression politique liée aux élections de mi-mandat de novembre forcera la Fed à commencer à réduire ses taux dès septembre. À ce moment-là, les actifs de qualité achetés lors de la phase 3 commenceront à prendre de la valeur. Par ailleurs, cette guerre a mis en évidence la vulnérabilité structurelle des chaînes d’approvisionnement énergétiques mondiales, ce qui devrait conduire à une agenda politique bipartite sur « l’indépendance énergétique », favorisant d’importants investissements domestiques dans le gaz naturel, le nucléaire et les énergies renouvelables.
Carter pense également que les actifs situés dans l’hémisphère occidental, qui ne dépendent pas des routes énergétiques du Moyen-Orient, bénéficieront d’une prime géopolitique. Les mines de cuivre, les infrastructures énergétiques nationales, et les industries traditionnelles intégrant activement l’IA sont ses cibles prioritaires.
Mon objectif n’est pas de faire des prévisions, mais d’établir un cadre permettant d’adapter ma stratégie au fur et à mesure que les événements évoluent. Si un véritable accord de paix voit le jour, comme la réouverture du Strait de Hormuz, je changerai immédiatement d’approche.
Cet article explique comment profiter de la guerre en Iran : l’analyse en quatre phases pour aider les investisseurs à construire un cadre d’investissement à long terme, publié initialement sur Chain News ABMedia.
