Balancer Labs fermera ses portes en tant qu'entité corporative, devenue « un passif » après l'exploit de $110 millions

L’entreprise qui a créé la puissance de la finance décentralisée (DeFi), Balancer, ferme ses portes.

Fernando Martinelli, co-fondateur de Balancer, a annoncé mardi que Balancer Labs, l’entité corporative qui a incubé et financé le protocole d’échange décentralisé, allait fermer ses activités.

La décision intervient environ cinq mois après une faille de sécurité de la version 2 en novembre 2025, qui a drainé environ 110 millions de dollars d’actifs numériques, comme l’a rapporté CoinDesk pour la première fois, incluant osETH, WETH et wstETH, la troisième brèche de sécurité connue pour le projet et celle qui a créé la vulnérabilité juridique que Martinelli a citée comme raison de la fermeture de BLabs.

« BLabs, en tant qu’entité corporative, est devenue une charge plutôt qu’un atout pour l’avenir du protocole et n’est tout simplement pas viable en l’état sans sources de revenus », a écrit Martinelli dans un message sur un forum de gouvernance.

Martinelli a ajouté qu’il avait « sérieusement envisagé » de tout arrêter complètement. Mais il s’est abstenu de demander une fermeture totale car le protocole génère encore des revenus.

Balancer était l’un des noms phares de l’essor de la DeFi. À son apogée fin 2021, le protocole détenait près de 3,5 milliards de dollars en valeur totale verrouillée (TVL), le plaçant aux côtés d’Aave, Uniswap et Curve comme infrastructure fondamentale pour le trading décentralisé.

Les données de DeFiLlama montrent une TVL de 2,96 milliards de dollars en octobre 2021, avec des frais dépassant 6 millions de dollars en annualisé. Mais la TVL est maintenant de 157 millions de dollars, soit une chute de 95 % par rapport au pic.

La capitalisation boursière est tombée à 10 millions de dollars. BAL se négocie à 0,16 dollar contre une valorisation entièrement diluée de 11 millions de dollars, ce qui signifie qu’il se négocie bien en dessous de sa valeur nette d’actifs.

Balancer a généré plus de 1 million de dollars de frais annualisés au cours des trois derniers mois. Ce n’est pas suffisant pour maintenir l’opération actuelle, mais cela suffit pour soutenir une version beaucoup plus légère.

Le plan de restructuration proposé par l’équipe restante est ambitieux. Les émissions de BAL seraient réduites à zéro, mettant fin à ce que Martinelli a décrit comme une « économie de pots-de-vin circulaire qui coûte plus qu’elle ne génère ».

Le modèle de gouvernance veBAL, qu’il a dit être capturé par des protocoles de méta-gouvernance comme Aura et par des marchés de pots-de-vin qui rendaient le vote « non représentatif de la ligne de front réelle de Balancer », serait abandonné.

Les frais du protocole seraient restructurés pour que le trésor DAO capte 100 % des revenus au lieu de 17,5 % actuellement. La part du protocole v3 tomberait à 25 % pour attirer la liquidité organique. Et un rachat de BAL offrirait aux détenteurs une liquidité de sortie à un prix équitable.

« Si vous croyez en la Balancer restructurée, vous restez. Si vous n’y croyez pas, vous avez une sortie équitable », a écrit Martinelli. « C’est une gestion honnête, et cela élimine l’incertitude. »

Les membres clés de l’équipe de BLabs seraient intégrés à Balancer OpCo après un vote de gouvernance. Martinelli lui-même n’aurait plus de relation officielle avec le protocole après la fermeture, mais a proposé de servir en tant que conseiller.

Le périmètre du produit se réduit à cinq domaines où l’équipe voit une différenciation : pools reCLAMM, pools de lancement de liquidité, pools de stablecoins et de jetons de staking liquide, pools pondérés, et expansion vers des chaînes non-EVM. Tout le reste sera supprimé.

Au mardi matin, BAL se négociait à 0,72 dollar, en baisse d’environ 88 % par rapport à son sommet historique.