Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré de nouveaux capitaux le 23 mars, inversant la faiblesse précédente et redonnant de la dynamique à l’ensemble de la catégorie. La reprise a suivi plusieurs semaines de retraits en 2026, réduisant le déficit cumulé de l’année. L’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a lié cette tendance à une demande persistante, même si le Bitcoin reste bien en dessous de ses sommets récents.
Flux des ETF Bitcoin en hausse
Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 167,2 millions de dollars de flux nets entrants lundi, prolongeant une reprise plus large en mars. De plus, les flux récents ont porté le total de mars à près de 2,5 milliards de dollars après de lourds retraits plus tôt en 2026. Ce retournement a laissé les flux depuis le début de l’année proches de l’équilibre, et une session supplémentaire forte pourrait faire repasser le total au-dessus de zéro.
Balchunas a indiqué que la catégorie a montré une résistance inhabituelle durant six mois marqués par une forte baisse du Bitcoin. Sur cette période, le Bitcoin a perdu environ 40 %, mais les fonds ont continué à attirer la demande au lieu de se désengager massivement. En conséquence, la reprise a renforcé l’argument selon lequel ces produits attirent désormais des détenteurs plus durables.
Le BlackRock’s iShares Bitcoin Trust a mené le groupe, retrouvant ses pertes de flux depuis le début de l’année. Le fonds se classe également parmi les 2 % des ETF américains en termes d’afflux en 2026. Par conséquent, IBIT continue de se distinguer de ses pairs par sa taille, une demande stable et une récupération plus rapide.
Retour de l’attention sur la comparaison avec l’or
Balchunas a relancé le débat Bitcoin contre or en comparant le comportement actuel des ETF avec celui des fonds or il y a dix ans. Lorsqu’en 2013, le prix de l’or a chuté brutalement, de nombreux fonds adossés à l’or ont perdu des actifs importants en quelques mois. Cet épisode reflétait un comportement typique du marché, car de fortes baisses entraînent souvent une vente plus rapide des produits de commodités.
En revanche, les ETF Bitcoin au comptant ont absorbé le choc de prix puis ont regagné de la dynamique plus rapidement. Balchunas a utilisé cette divergence pour argumenter que les détenteurs de fonds Bitcoin se comportent différemment de ceux des fonds or traditionnels. La comparaison a ainsi élargi le débat sur la question de savoir si le Bitcoin suscite désormais une conviction à long terme plus forte que l’or.
Ce débat s’est également intensifié car les ETF Bitcoin restent relativement nouveaux, tandis que les fonds or existent depuis de nombreuses années. Néanmoins, le dernier pattern de flux suggère que les produits Bitcoin ont mieux géré le stress que ce que l’on pouvait attendre. Ce contexte offre une nouvelle perspective sur la demande actuelle pour les ETF et la compétition du Bitcoin avec l’or.
Activité à Wall Street pour contextualiser
Des dépôts de sociétés distincts ont apporté un contexte supplémentaire au rebond des ETF, car de grandes institutions financières ont annoncé de nouveaux projets liés au Bitcoin. Des documents stratégiques ont été déposés pour soutenir jusqu’à 42 milliards de dollars d’achats supplémentaires de Bitcoin dans le temps. Par ailleurs, Morgan Stanley a soumis des papiers liés à sa propre initiative d’ETF Bitcoin au comptant.
Ces mouvements indiquent que la finance traditionnelle voit encore une valeur commerciale dans les produits Bitcoin malgré la volatilité récente. Ils renforcent également l’idée que la participation institutionnelle dans le secteur continue de s’élargir. En conséquence, les flux ETF et les dépôts d’entreprises ont renforcé le même message : un engagement soutenu du marché.
Shaun Edmondson a mis en avant, lundi, les flux ETF en lien avec ces dépôts, en présentant ces deux développements comme mutuellement renforçants. Son point de vue a donné de l’élan à la narrative plus large sur la réduction de l’offre et l’expansion de la demande institutionnelle. Pour l’instant, les dernières données ETF et dépôts liés ont relancé la discussion sur Bitcoin versus or.
Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin ETFs Roar Back as Balchunas Revives Gold Debate on Wall St sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et blockchain.
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Le principal moteur de ce mouvement anormal est l’afflux concentré à court terme de la part des détenteurs de grande taille (les « baleines ») vers les exchanges ; les données on-chain indiquent que le flux net vers les exchanges des adresses détenant plus de 1000 BTC est passé d’un état stable à une valeur positive, ce qui a eu un effet d’entraînement direct sur le retour temporaire des soldes des exchanges. Les données historiques montrent que le comportement des baleines qui transfèrent des fonds vers les exchanges est fortement corrélé aux pressions de vente à moyen et court terme. En parallèle, des instantanés du carnet d’ordres reflètent une augmentation notable du volume des ventes initiées, et un déplacement vers le bas de la courbe des prix exécutés, soulignant une capacité d’absorption du marché relativement faible, ce qui a provoqué une baisse à court terme des prix.
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