SUI s’est échangé à 5,35 $ en janvier 2025, et ce moment s’est accompagné d’attentes fortes. Le récit a présenté Sui comme un concurrent sérieux de Solana, et le marché a intégré rapidement cette possibilité. Aujourd’hui, le tableau est très différent. SUI se traite désormais autour de 0,88 $, ce qui le place à environ 83 % en dessous de son sommet et soulève une question difficile : un retour à ce niveau est-il réaliste ?
Cette question devient encore plus pressante lorsque les calculs derrière la reprise commencent à se dévoiler.
Un retour à 5,35 $ depuis les niveaux actuels exigerait un rallye d’environ 507 %. Ce type de reprise n’est pas impossible dans la crypto, mais les conditions nécessaires ici sont bien plus lourdes qu’il n’y paraît au départ.
À l’offre en circulation actuelle, SUI aurait besoin d’une capitalisation boursière supérieure à 19 milliards de dollars juste pour revisiter ce précédent sommet. Notre Crypto Talk explique que ce chiffre ne reste pas fixe. L’offre continue d’augmenter et cela pousse la capitalisation boursière requise à la hausse au fil du temps.
La dilution totale raconte une histoire encore plus claire. Si tous les tokens étaient déjà en circulation, SUI aurait besoin d’une valorisation totalement diluée proche de 53,5 milliards de dollars pour soutenir ce même prix. Cela le place à un niveau proche de celui de Solana, qui se situe autour de 50 milliards de dollars après des années de croissance de l’écosystème et de présence sur le marché.
La comparaison met en avant un point important. Sui devrait atteindre une échelle similaire sans avoir construit le même niveau de domination.
Les déblocages de tokens continuent de faire pression sur le prix de SUI
La tokenomics joue un rôle central dans cette discussion. Environ 61 % de l’offre de SUI reste bloquée, et ces tokens continuent d’entrer en circulation chaque mois.
Notre Crypto Talk note qu’entre 42 millions et 53 millions de tokens se débloquent chaque mois. Cela se traduit par environ 40 millions à 50 millions de dollars en nouvelle offre entrant régulièrement sur le marché. Un seul déblocage le 1er avril 2026 a libéré environ 53,4 millions de SUI, ce qui équivaut à près de 47,5 millions de dollars.
Ce flux régulier de nouveaux tokens crée une pression constante. Le prix a besoin d’une demande solide rien que pour absorber l’offre entrant, et pas même pour monter plus haut. Cette dynamique devient plus exigeante avec le temps à mesure que l’offre en circulation s’élargit.
L’offre en circulation actuelle se situe près de 3,9 milliards de tokens. D’ici la fin de 2026, ce chiffre pourrait approcher 4,5 milliards. Rien que ce changement augmente la capitalisation boursière requise pour un retour à son plus haut historique, à environ 24 milliards de dollars. En 2028, l’offre pourrait dépasser 6 milliards de tokens, ce qui fait dépasser l’exigence les 32 milliards de dollars.
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La baisse de l’activité sur le réseau Sui affaiblit le côté demande de l’équation
La pression liée à l’offre devient encore plus préoccupante lorsque la demande montre des signes de faiblesse. L’activité on-chain de Sui n’a pas suivi le rythme des attentes antérieures.
La valeur totale bloquée a atteint un pic proche de 2,57 milliards de dollars à la fin 2025. Ce chiffre a chuté brutalement à environ 573 millions de dollars d’ici mars 2026, ce qui représente une baisse d’environ 78 %. Le réseau s’est légèrement redressé pour se situer autour de 600 millions de dollars, mais l’écart par rapport aux niveaux de pic reste large.
Notre Crypto Talk souligne aussi d’autres indicateurs qui confirment cette tendance. Les adresses actives quotidiennes ont baissé d’environ 9,5 % d’un trimestre sur l’autre au cours du T3 2025. Les transactions quotidiennes moyennes ont diminué d’environ 4,7 %. Les frais du réseau ont reculé de 11,1 % et, mesurée en termes de SUI, la baisse a atteint 22,3 %.
Ces chiffres montrent un réseau qui perd de l’activité au même moment où davantage de tokens entrent en circulation. Cette combinaison rend une reprise durable du prix plus difficile à atteindre.
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Sui s’appuie encore sur une technologie solide, et la vision initiale n’a pas disparu. Le défi consiste désormais à équilibrer la croissance de l’offre avec une demande réelle. Le prix seul ne peut pas monter davantage sans cet équilibre.
Notre Crypto Talk présente un cadre clair pour comprendre la situation. L’offre croissante continue d’augmenter la capitalisation boursière nécessaire pour des prix plus élevés. Dans le même temps, l’activité du réseau ne s’est pas suffisamment développée pour absorber cette pression.
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